Информационное обеспечение рынка ценных бумаг : сравнительно-правовой анализ

• Автор: Погосова, Анастасия Сергеевна
• Шифр специальности: 12.00.14
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2011
• Место защиты: Ставрополь
• Количество страниц: 243 с.

Содержание
Введение
Глава 1. Информационная прозрачность рынка ценных бумаг и организационно-правовые основы её обеспечения: сравнительный анализ
§ 1.1. Понятие и значение информационного обеспечения фондового рынка в
отечественной и зарубежной доктрине
§ 1.2. Эволюция концепции информационного обеспечения рынка ценных
бумаг в российском и зарубежном праве: этапы и значимые факторы
§ 1.3. Регулирование и контроль в сфере раскрытия информации на рынке

ценных бумаг в России и иностранных государствах
Глава 2. Способы обеспечения доступности информации на рынке ценных бумаг: российский и зарубежный опыт § 2.1. Обязательное раскрытие информации: особенности отечественного и
зарубежного законодательства
§ 2.2. Предоставление информации по инициативе владельца ценных бумаг в системе информационного обеспечения фондового рынка: сравнительно-
правовой анализ
§ 2.3. Пресечение неправомерного использования информации в зарубежной практике и пути совершенствования российской модели информационного
обеспечения рынка ценных бумаг
Заключение
Библиография
Введение
Актуальность темы исследования. Поставленная Президентом Российской Федерации Д.А. Медведевым задача превращения России в один из ведущих мировых финансовых центров предопределяет необходимость использования апробированных мировой практикой инструментов финансовой политики. Рынок ценных бумаг - это тот сегмент рыночной экономики, который детерминирует внутреннюю динамику всей системы имущественных отношений, выступает в экономикоправовом смысле их индикатором.
В данном контексте актуализируется необходимость надлежащего информационно-правового обеспечения рынка ценных бумаг как условия и предпосылки преодоления спекулятивных факторов и неправомерных схем финансового обогащения. противодействующих построению цивилизованных рыночных отношений, выработке адекватной финансовой культуры участников данных отношений.
Формирование правовой и организационной основы насыщения рынка ценных бумаг сведениями, соответствующими критериям достоверности, своевременности, и достаточными для принятия взвешенных и обоснованных управленческих решений, в том числе, в сфере инвестирования, выводит саму проблематику государственного регулирования и контроля в данном сегменте па качественно новый уровень правового понимания. Предоставление участникам инвестиционных отношений возможности, оценив потенциальные риски, самостоятельно принимать решения, позволяет в большей мере согласовывать публичные и частные интересы, установить и всемерно поддерживать их баланс средствами административной, финансовой и информационной политики государства.
В России правовые и институциональные основы информационного обеспечения рынка ценных бумаг находятся пока на этапе становления, в настоящее время продолжаются поиски оптимальной модели. Так, в течение 2010 года существенные изменения претерпели законодательные установления о раскрытии информации, принят федеральный закон «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении

изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации», который закрепил концептуально новые объекты правового регулирования, такие как «инсайдер» и «инсайдерская информация».
Процесс развития и совершенствования законодательства, обусловленный объективными потребностями практики, логично отразился и на состоянии правовой науки, особенно в сегменте науки информационного права. В гносеологическом плане дальнейший прогресс позитивного права и доктрины в этой области в определённой степени затрудняется сложившейся ситуацией, когда администрирование рынка ценных бумаг, а также его информационной составляющей, осуществляется средствами единого закона «О рынке ценных бумаг». Разноуровневый характер регулируемых общественных отношений формирует своеобразие объекта научного анализа, в том числе, на стыке отраслей административного, финансового и информационного права, обусловливает важность получения на практике эффективного синергетического результата от проводимых юридических мероприятий в заданном контексте. Следует иметь в виду, что претерпел изменения сам понятийный аппарат наук административного и информационного права: требуют уточнения категории «информационное обеспечение», «раскрытие информации», нуждается в исследовании правовой режим инсайдерской информации. Существенные новации отмечаются в организационно-правовой плоскости. Расширились полномочия органов государственной власти в сфере контроля за раскрытием и использованием сведений о ценных бумагах. Появились новые виды административных правонарушений в информационной сфере. Эти тенденции в совокупности актуализируют задачу теоретического исследования административно-правового регулирования информационных правоотношений.
В прикладной плоскости динамика административной и судебной практики убедительно демонстрирует стабильное увеличение количества правонарушений в сфере раскрытия и использования информации на рынке ценных бумаг. В определенном смысле, это свидетельствует о необходимости проведения специальных научных исследований для получения более достоверных результатов по ряду мало изученных аспектов проблемы транспарентности фоп-

питала и отражающейся в последних изменениях на финансовых рынках в связи с развитием пенсионных фондов и других институциональных инвесторов34.
Расширение сферы применения раскрытия информации в качестве средства государственного регулирования инвестиционных правоотношений отражает вектор изменений в сфере государственного управления экономикой.
С одной стороны, вовлечение в рыночные отношения значительного количества субъектов диктует необходимость в большей мере реализовывать системообразующую роль государства на финансовом рынке, устанавливать более строгие правила контроля и обеспечивать защиту интересов всех участников правоотношений, противодействовать злоупотреблениям. Подчеркивая особую роль государства в регулировании рынка ценных бумаг, профессор A.A. Поро-ховский отметил, что кризис 1929-1933 годов в Соединенных Штатах Америки показал, что неуправляемая и бесконтрольная стихия на фондовом рынке способна похоронить любые достижения в других отраслях и па других рынках, в силу чего государство вынуждено было в интересах бизнеса взять под строгий контроль регистрацию акционерных обществ и функционирование фондового рынка35.
С другой стороны, в развитых экономических системах очевидна тенденция реформирования системы административно-правового регулирования финансовых отношений, которая характеризуется сокращением непосредственного государственного вмешательства. Как отмечает В.К. Бабаев, с 70-х годов XX века в решениях американских судов укореняется практика законодательной защиты бизнеса от регулирующего воздействия на него36. Сопутствующей тенденцией является пересмотр методов государственно-властного воздействия на экономику, поиск оптимального механизма правового регулирования экономических отношений.
34 Financial disclosure: a first step to financial market development / Kim В Staking, A.Schulz., ed - Inter-Americun Development Bank. : Washington, DC, 1997. - 77 p. P. 2.
,5Пороховский, A.A. Акционерный капитал n экономике США / A.A. Пороховский // США-Канада. Экономика-политика-культура. Ежемесячный научный общественно-политический журнал. - М. : Наука. - № 8(381). -сентябрь 2001. - С. 2-19.С. 17.
■"Теория государства и права: Учебник / Под ред. В.К. Бабаева. - М. : Юристъ, 2003. - 592 с. С. 241.