Гражданско-правовое регулирование доверительного управления паевыми инвестиционными фондами

• Автор: Оксюк, Тарас Тарасович
• Шифр специальности: 12.00.03
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2005
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 212 с.

Оглавление:
Глава 1. Понятие и содержание договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом
§ 1. Понятие и правовая природа договора доверительного управления
паевым инвестиционным фондом
§ 2. Юридическая характеристика договора доверительного управления
паевым инвестиционным фондом
§ 3. Заключение, изменение и прекращение договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом
Глава 2. Субъекты обязательств по доверительному управлению паевыми инвестиционными фондами, их права и обязанности
§ 1. Субъекты обязательств по доверительному управлению паевыми
инвестиционными фондами
§ 2. Права и обязанности сторон договора доверительного управления
паевым инвестиционным фондом
§ 3. Государственное регулирование деятельности управляющих компаний паевых инвестиционных фондов

Глава 3. Паевой инвестиционный фонд как объект обязательств по договору доверительного управления. Специфика правого режима инвестиционных паев
§ 1. Понятие и общая характеристика паевого инвестиционного фонда
как объекта доверительного управления
§ 2. Особенности правового регулирования состава и структуры паевого инвестиционного фонда
§ 3. Понятие и сущность инвестиционного пая. Возникновение, передача, прекращение и учет прав на инвестиционные паи
Нормативные акты и судебная практика Литература

Актуальность исследования.
В странах с развитой экономикой особое внимание уделялось и уделяется юридической регламентации правоотношений, возникающих в сфере специфического вида предпринимательской деятельности - привлечения управляющими компаниями имущества физических и юридических лиц для объединения его в крупные имущественные комплексы и последующего инвестирования в высоколиквидные активы с целью извлечения прибыли. Такие формы инвестирования в различных правовых системах нашли отражение в юридических конструкциях паевых трастов, фондов коллективного инвестирования, взаимных фондов и т.д.
В США и Западной Европе управление активами таких фондов давно приобрело статус одного из важнейших институтов гражданского права. Достаточно отметить лишь, что Закон об инвестиционных компаниях (Investment Company Act), регулирующий деятельность взаимных фондов, был принят в США еще в 1940 году1 (далее - "Закон об инвестиционных компаниях").
Данные тенденции развития зарубежного права отнюдь не случайны. В наиболее экономически развитых странах управление взаимными фондами (mutual funds) и паевыми фондами (unit trusts, UTICs) (близкими по своей правовой природе отечественным паевым инвестиционным фондам) давно является самостоятельной сферой рынка финансовых услуг, самостоятельным институтом экономики. Его роль огромна: управление такими фондами позволяет аккумулировать свободные денежные средства инвесторов, обеспечить принесение стабильного дохода среднему классу, гарантировать устойчивость рынка финансовых услуг. Масштабы данной сферы экономики поражают. По официальным данным Федеральной комиссии по
1 15. U.S. С. 80а (1994)

Институт предварительного контроля законности правил управления ПИФом компетентным государственным органом позаимствован из зарубежного права, где его формы варьируются в различных странах. В США SEC в силу правовой конструкции взаимного фонда осуществляет регистрацию проспекта его акций.1 В Великобритании управляющая компания может опубликовать правила паевого траста после получения специального разрешения (authorisation order), которым подтверждается законность положений правил. В странах ЕС правила управления UCIT также подлежат предварительной регистрации компетентными органами государств -членов Союза, и данная регистрация имеет силу на территории всех других государств - членов. Без соблюдения данного требования публикация правил в виде оферты невозможна (ст. 4 Директивы № 611).
ФСФР осуществляет проверку соответствия правил доверительного управления требованиям действующего законодательства как на предмет наличия в них всех существенных условий договора доверительного управления ПИФом, так и на предмет соответствия содержащихся в них условий нормам Закона и принятым во исполнение его подзаконным актам.
Представляется, что такая мера призвана защитить права инвесторов — учредителей доверительного управления, поскольку несравненно легче изначально проверить предполагаемые условия договора до его заключения, чем потом выявлять в нем отклонения от требований действующего законодательства и признавать договор в судебном порядке либо полностью или частично недействительным, либо незаключенным.
Следует подчеркнуть, что сами по себе правила доверительного управления до момента опубликования публичной офертой не являются и, следовательно, не могут быть акцептованы каким-либо учредителем управления, поскольку представляют собой просто документ, содержащий существенные условия договора доверительного управления, прошедший реги1 См. ст. 24 Закона об инвестиционных компаниях.