Слияние и присоединение акционерных обществ по российскому законодательству

• Автор: Могилевский, Антон Станиславович
• Шифр специальности: 12.00.03
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2006
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 179 с.

ГЛАВА I СУЩНОСТЬ СЛИЯНИЙ И ПРИСОЕДИНЕНИЙ
АКЦИОНЕРНЫХ ОБЩЕСТВ
§ 1 Понятие реорганизации акционерных обществ, развитие отечественного законодательного регулирования слияний и
присоединений
§ 2 Основы правового регулирования процесса реорганизации,
актуальные вопросы правопреемства при реорганизации
ГЛАВА II ПОРЯДОК ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ СЛИЯНИЯ И
ПРИСОЕДИНЕНИЯ АКЦИОНЕРНЫХ ОБЩЕСТВ
§ 1 Понятие, правовая природа и содержание договоров о слиянии и
присоединении акционерных обществ
§ 2 Порядок осуществления слияния и присоединения акционерных обществ
ГЛАВА III ЗАЩИТА ПРАВ ЗАИНТЕРЕСОВАННЫХ ЛИЦ ПРИ РЕОРГАНИЗАЦИИ АКЦИОНЕРНЫХ ОБЩЕСТВ В ФОРМАХ СЛИЯНИЯ
И ПРИСОЕДИНЕНИЯ
§ 1 Защита прав кредиторов при осуществлении реорганизации
акционерных обществ в формах слияния и присоединения
§ 2 Защита прав акционеров при осуществлении реорганизации
акционерных обществ в формах слияния и присоединения
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
БИБЛИОГРАФИЯ

Актуальность темы исследования
Наиболее распространенным явлением развития бизнеса в России в последнее время стало усиление экономической концентрации.
Укрупнение компаний путем естественного роста - как правило, длительный процесс. В последние годы, с усилением конкуренции и большей доступностью финансовых ресурсов для основных игроков практически на всех рынках, этот процесс становится более сложным и менее эффективным, что вынуждает компании активно искать новые стратегии развития.
Предметом настоящей работы не случайно выбраны две формы реорганизации — слияние и присоединение. Реорганизация в этих формах рассматривается прежде всего как инструмент имущественного и делового оборота, призванный способствовать концентрации бизнеса и получению конкурентных преимуществ.
В последнее время реорганизация акционерных обществ в формах слияний или присоединений все чаще упоминается в числе способов реализации стратегии развития компании через «слияния и поглощения».
Сам термин «слияния и поглощения» носит скорее экономический, чем правовой характер и подразумевает собой объединение на определенных условиях активов и управленческих функций нескольких компаний в рамках одного корпоративного объединения или под его эгидой.
Понятие «слияния и поглощения» (mergers and acquisitions, М&А) заимствовано из права Англии и США и достаточно быстро было введено в российскую деловую практику. В известной степени процессы М&А в

России можно охарактеризовать как определенный род деловой активности: купля-продажа акций, долей в уставном капитале
акционерных обществ, приобретение имущественных комплексов, реорганизация путем слияния или присоединения. Но все эти действия объединяет одно - приобретение контроля над бизнесом.
Слияния и поглощения становятся инструментом, обеспечивающим достаточно быстрое решение целого ряда проблем и задач, стоящих перед российскими компаниями: например, увеличение размера компании, выход на новые рынки, повышение устойчивости бизнеса, улучшение структуры капитала, и др. Компании могут расти в рамках своей отрасли или могут расширяться, проникая в другие сферы бизнеса, к слияниям и присоединениям прибегают и тогда, когда компания хочет расшириться в другой географический регион.
Стремясь к расширению, компании, вовлеченные в слияния и поглощения, ссылаются на желание получить «синергетический выигрыш» как одну из причин сделки. Термин синергия (synergy), как правило, ассоциируется с физикой. Он относится к типу взаимодействий, которые происходят, когда два вещества или фактора дают вместе больший эффект, чем сумма двух независимых составляющих. Попросту говоря, синергией называют феномен, когда 2+2=5. В слияниях и поглощениях это означает способность объединенной компании быть более прибыльной, чем отдельные части или компании, которые объединяются. Ожидаемое существование синергетических выгод позволяет компаниям нести расходы по процессу поглощения.
Синергетический эффект может возникать по различным причинам: экономия, обусловленная масштабами деятельности, комбинирование взаимодополняющих ресурсов, взаимодополняемость в области НИОКР (особенно в автомобилестроительной и фармацевтической отраслях), увеличение рыночной доли, экономия на издержках и т.д.

изложенного Б. П. Архипов приходит к выводу о том, что вопрос о судьбе активов, не указанных в этих актах законодательством не решен.
М.И. Брагинский отмечает, что использование передаточного акта для определения состава имущества, которое должно быть передано в результате реорганизации, представляется неудобным, и считает, что правопреемство должно осуществляться на момент завершения реорганизации в соответствии с реорганизационным договором57. Неудобство заключается в том, что передаточный акт, утвержденный акционерами одновременно с принятием решения о реорганизации, редко остается актуальным до момента передачи имущества другому обществу, поскольку содержание активов и пассивов реорганизуемого общества непрерывно меняется как в процессе его нормальной хозяйственной деятельности, так и при реализации кредиторами и акционерами общества своих прав, предусмотренных реорганизационным законодательством. Здесь можно упомянуть о праве кредиторов требовать досрочного исполнения своих обязательств реорганизуемым обществом, о правах акционеров, голосовавшим против решения о реорганизации и т.п.
По-видимому, необходимость утверждения передаточного акта общим собранием для реорганизации в форме слияния или присоединения была необоснованно заимствована из аналогичной необходимости в случае выделения или разделения, где разделительный баланс действительно должен утверждаться, но по определению имеет место сингулярное, а не универсальное правопреемство.
Тем не менее, очевидно, что при слиянии и присоединении в порядке правопреемства должны переходить не только указанные в передаточном
57 Брагинский М.И., Медведева T.M., Тимофеев A.B. Реорганизация и ликвидация юридических лиц по законодательству России и стран Западной Европы. М., 2000. С.61.