Гражданско-правовое положение паевых инвестиционных фондов : вопросы теории и практики

• Автор: Иванова, Екатерина Валентиновна
• Шифр специальности: 12.00.03
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2009
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 192 с.

Содержание
Введение
Глава 1. Паевые инвестиционные фонды как форма коллективного инвестирования
1.1.Экономико-социальные основы возникновения и деятельности паевых инвестиционных фондов в Российской Федерации
1.2. Понятие и виды паевых инвестиционных фондов
1.3. Правовое регулирование деятельности паевых инвестиционных фондов в России
Глава 2. Паевой инвестиционный фонд в структуре гражданского правоотношения
2.1. Соотношение понятий «паевой инвестиционный фонд» и «имущественный комплекс»
2.2. Имущественная составляющая паевого инвестиционного фонд
2.3. Правовая природа инвестиционного пая 120 Глава 3. Паевой инвестиционный фонд как коллективное образование
3.1. Правосубъектность паевого инвестиционного фонда
3.2. Особенности управления паевым инвестиционным фондом
Список литературы

Введение
Актуальность темы. Выходу российской экономики из инвестиционного кризиса на протяжении долгих лет во многом препятствовало отсутствие в стране реальных механизмов трансформации денежных ресурсов и накоплений в инвестиции. И поэтому главной задачей государственной инвестиционной политики признавалось формирование благоприятной среды для повышения инвестиционной активности физических лиц. При отсутствии адекватных форм накопления сбережений, отражающих наиболее насущные потребности широких слоев населения, выбор имеющихся форм сбережения оставался стихийным. Население либо пользовалось традиционными формами (сберегательные депозитные счета), либо руководствуясь массовым сознанием, нетрадиционными (валюта, спекулятивные операции).
Разразившийся кризис в экономике России и зарубежных стран не позволил в полной мере развить особые формы накопления сбережений с помощью паевых инвестиционных фондов.
Между тем взаимоотношения населения и рынка ценных бумаг с самого начала его существования формировались под воздействием двух определяющих обстоятельств: низкого уровня доходов граждан и недоверия людей к рынку ценных бумаг в целом.
Однако и в период имеющихся сложностей одной из перспективных форм инвестирования в нашей экономике считать коллективное инвестирование. Именно коллективные инвесторы призваны стать ключевыми финансовыми посредниками. С одной стороны, они консолидируют средства мелких инвесторов, обеспечивают профессиональное управление вложениями и диверсифицируют их. С другой - способствуют финансированию предприятий, позволяя широким массам инвесторов владеть через профессиональных посредников пакетами ценных бумаг наиболее ликвидных и перспективных эмитентов. Паевые

инвестиционные фонды в перспективе могут помочь решению глобальных проблем, стоящих на данный момент перед экономикой страны1.
Степень научной разработанности темы. Вопросы, связанные с правовым регулированием инвестиционной деятельности на рынке ценных бумаг, а также с деятельностью по коллективному инвестированию, в разной степени затрагивались в работах российских ученых на протяжении последних двух десятилетий.
Свой вклад в развитие правового регулирования инвестиционной деятельности внесли многие признанные специалисты в области экономики и юриспруденции. А.Б. Альтшулер, М.М. Богуславский, В.В. Бочаров,
Н.Н.Вознесенская, Н.Г. Доронина, М.Ю. Маковецкий, Т.Н. Нешатаева,
Н.Г.Семилютина, В.В. Силкина, В.А. Трапезников, И.З. Фархутдинов и др. в течение ряда лет обосновывали целесообразность обособления инвестиционного права в самостоятельную правовую отрасль, занимались разработкой категориального аппарата и основных теоретических положений инвестиционной деятельности, восполнением пробелов в российском гражданском и финансовом праве, препятствующих дальнейшему развитию инвестирования. Упомянутые авторы в своих работах создали необходимую теоретическую базу и предпосылки исследования правового регулирования коллективного инвестирования.
Особое значение для настоящего исследования имеют диссертации
В.Н.Лебедева2, Т.Т. Оксюка3 и O.P. Зайцева4.
Однако ни одна из работ указанных авторов не была посвящена правовой природе отношений, складывающихся с участием паевого инвестиционного фонда, до сих пор не определено место паевого
1 Харло P.C. Влияние паевых инвестиционных фондов на развитие экономики страны в перспективе// Управление персоналом. 2007. № 12.
2 Лебедев В.Н. Особенности гражданско-правового положения инвестиционных фондов в Российской Федерации: Дис
3 Оксюк Т.Т. Гражданско-правовое регулирование доверительного управления паевыми инвестиционными фондами. Дис
4 Зайцев O.P. Договор управления паевым инвестиционным фондом. Дис... канд. юрид. наук. М., 2005.
включают в перечень коллективных инвесторов кредитные союзы и общества взаимного страхования1.
Однако такой подход не всем представляется корректным. Как отмечает A.B. Майфат, в качестве инвестора необходимо рассматривать не паевой фонд, который, согласно закону, не является юридическим лицом, а управляющую компанию такого фонда2. Более того, коллективным инвестором A.B. Майфат предлагает признать профессиональных участников рынка ценных бумаг (доверительных управляющих) и коммерческие банки3. С этим нельзя согласиться, поскольку сегодня доверительные управляющие и банки законодательно не признаются управляющими коллективными инвесторами.
Также нередко в правовых нормах и в официальных статистических данных речь идет не об отдельных субъектах инвестиционных правоотношений, а о совокупности субъектов, связанных взаимными правами и обязанностями и образующих специфические юридические конструкции, такие как паевые инвестиционные фонды (правовой статус которых складывается из совокупности правовых статусов инвесторов и управляющей компании); акционерные инвестиционные фонды; объединенные фонды банковского управления и др.
Сегодня понятия «форма коллективного инвестирования» и «инструмент коллективного инвестирования», употребляемое в литературе, нередко отождествляются. Но эффективность реализации норм права как регулятора поведения участников общественных отношений зависит от адекватности отражения в них существа содержания таких отношений,
1 См., например: Фархутдинов И.З., Трапезников В.А. Инвестиционное право: Учебно-практическое пособие. М., 2006. С. 208.
2 Майфат A.B. Гражданско-правовые конструкции инвестирования: Монография. М., 2006. С. 109. Кроме того, A.B. Майфат также исключает из перечня коллективных инвесторов кредитные союзы и общества взаимного страхования, так как непосредственная цель деятельности этих организаций - не инвестирование, а сохранение имущества, собранного кредитным кооперативом или страховой компанией.
3 Майфат A.B. Гражданско-правовые конструкции инвестирования: Монография. М., 2006. С. 110.