Модели и алгоритмы поддержки принятия решений при управлении инвестициями с использованием структурированных финансовых продуктов

• Автор: Ефремов, Виталий Александрович
• Шифр специальности: 05.13.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2012
• Место защиты: Томск
• Количество страниц: 139 с. : ил.

Содержание

Основные термины и условные сокращения.

Введение

Глава 1. Структурированные продукты в системе финансового инжиниринга.

1.1 Содержание и цели финансового инжиниринга

1.2 Понятие и сущность структурированных финансовых продуктов

1.3 Обзор российского рынка структурированных финансовых продуктов

1.3.1 История развития российского рынка структурированных продуктов.

1.3.2 Проблемы развития российского рынка структурированных продуктов.

Выводы.
Глава 2. Управление инвестиционным капиталом с использованием структурированных финансовых продуктов
2.1 Модель бизнеспроцесса финансового инжиниринга структурированных продуктов.
2.1.1 Конструирование структурированных продуктов
2.1.2 Оценка структурированных продуктов.
2.2 Система поддержки принятия решений при управлении капиталом с использованием структурированных финансовых продуктов.
Выводы.
Глава 3. Модели и алгоритмы ценообразования производных финансовых инструментов
3.1 Основы ценообразования производных финансовых инструментов
3.1.1 Модели ценообразования опционов на полных финансовых рынках
3.1.2 Рискнейтральный подход к ценообразованию производных финансовых инструментов.
3.2 Моделирование динамики цен базовых активов на основе процессов Леви
3.2.1 Обзор известных моделей, основанных на процессах Леви.
3.2.2 Поиск эквивалентной мартингалыюй меры.
3.2.3 Моделирование стохастических процессов при известном триплете Леви.
3.3 Адаптивная модель логарифмических доходностей базовых активов на основе аппроксимированного триплета Леви
3.4 Алгоритм адаптивной оценки справедливой стоимости опционов на неполных и неликвидных рынках.
Глава 4. Экспериментальная проверка предложенных моделей и алгоритмов
4.1 Программный комплекс поддержки принятия решений при управлении капиталом с использованием структурированных финансовых продуктов.
4.1.1 Автоматизированная система моделирования логарифмических доходностей активов на основе аппроксимированного гриплета Леви
4.1.2 Автоматизированная система оценки справедливой стоимости опционов на неполных рынках
4.1.3 Автоматизированная система оценки структурированных продуктов
4.2 Результаты тестирования и экспериментальной проверки
4.2.1 Тестирование математической модели логарифмической доходности базовых активов на основе аппроксимированного триплета Леви
4.2.2 Применение алгоритма оценки структурированных продуктов
Заключение
Список использованных источников


Теоретические основы моделирования динамики финансовых активов отражены в трудах Л. П. Самуэльсона , Р. Мертона . Начиная с х гг. Леви для моделирования логарифмических доходностей активов, которые представлены в работах Р. Мертона , Л. Ву , С. Коу , П. Карра, Д. Мадана , П. Танкова , БандорфаНильсона , Ф. Глоума , К. Ито , Р. Конта , М. Винкель , С. И. Левандорского и других. Проблемы управления капиталом с использованием структурированных финансовых продуктов остаются малоизученными. Модели и методы, предложенные в работах 1, предназначены для оценки простых типов структурированных продуктов и основываются на предположении о том, что динамика цен их базовых активов подчиняется нормальному закону распределения. Решению комплекса задач, стоящих перед субъектами российского рынка структурированных продуктов, посвящена данная диссертационная работа. Целью исследования является повышение эффективности управления инвестиционным капиталом с использованием структурированных финансовых продуктов в условиях нестабильной экономической системы. Объектом исследования являются структурированные финансовые продукты. Предметом исследования являются алгоритмы и модели оптимизации, используемые при управлении капиталом с использованием структурированных финансовых продуктов. Теоретическую и методическую основу исследования составляют научные положения, содержащиеся в трудах отечественных и зарубежных ученых и специалистов в области системного анализа, экономикоматематического моделирования, теории управления, теории рынка ценных бумаг и инвестиций, теории принятия решений, методов оптимизации и компьютерного моделирования. Для обработки и анализа данных применялись пакеты программ и i x. При проектировании модели бизнеспроцесса использовалась методология i i. Для создания программного комплекса использовался язык программирования v и интегрированная среда разработки i 4. Модель бизнеспроцесса финансового инжиниринга структурированных продуктов, основанная на декомпозиции процесса их выпуска, которая в отличие от известных моделей позволяет комплексно учитывать интересы инвестора и эмитента. Система поддержки принятия решений инвестора при управлении инвестиционным капиталом с использованием структурированных продуктов, гарантирующих возврат капитала, которая реализует затратный подход к их оценке и позволяет инвесторам выбирать наилучший продукт по соотношению риска, доходности и ликвидности. Стохастическая модель логарифмических доходностей базовых активов на основе аппроксимированного триплета Леви, которая отличается от существующих своей адаптивностью к динамике цен на финансовые инструменты. Алгоритм оценки справедливой стоимости опционов, основанный на адаптивной стохастической модели логарифмических доходностей базовых активов, который отличается от известных тем, что позволяет определять премии опционов на неполном и неликвидном рынках. Результаты диссертационной работы могут быть использованы эмитентами и инвесторами структурированных продуктов для эффективного управления капиталом. Модель бизнеспроцесса финансового инжиниринга структурированных продуктов может быть применена эмитентами для повышения инвестиционной привлекательности к таким продуктам, их эффективного конструирования и выпуска. Предложенная диссертантом адаптивная модель логарифмических доходностей базовых активов позволяет инвесторам и эмитентам оценивать структурированные финансовые продукты и производные финансовые инструменты на неполных и неликвидных российских рынках. В рамках диссертационной работы был создан программный комплекс, реализующий предложенную систему поддержки принятия решений при управлении капиталом с использованием структурированных продуктов. Использование такого профаммного комплекса позволяет инвесторам оценить предложенные эмитентом продукты и выбрать наилучшую альтернативу. Материалы диссертации будут полезны преподавателям высших учебных заведений и их студентам при изучении дисциплин Математическая экономика, Имитационное моделирование экономических процессов, Рынок ценных бумаг, Рынок ценных бумаг и др.