Методы определения оптимального периода использования инвестиций

• Автор: Холодкова, Виктория Владимировна
• Шифр специальности: 08.00.13
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2003
• Место защиты: Санкт-Петербург
• Количество страниц: 194 с. : ил.

Содержание
Введение

Глава 1. Методы определения оптимального периода использование

ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА.

1.1. Определение и постановка задачи

1.2. Критерии обоснования оптимального периода использования инвестиционного проекта.

Выводы по Главе 1

Глава 2. Методы определения оптимального периода использования цепочек инвестиционных проектов
2.1. Постановка задачи и применение традиционных методов оценки к инвестиционным цепочкам.

2.2. Неидентичная цепочка инвестиций на конечном интервале времени

2.3. Идентичные цепочки на бесконечном интервале.

2.4. Методика оценки оптимального периода инвестиций.
Выводы по Главе 2
Глава 3. Экспериментальные расчеты.
3.1. Оценка инвестиционного проекта. Закупка деревообрабатывающего станка
3.2. Оценка проекта по замене оборудования
Выводы I ю Главе 3
Заключение
Библиография


Кроме того, у инвестора достаточно собственного капитала для осуществления инвестиции, т. Постановка задачи для проекта третьего типа. При заданном конечном плановом периоде Т определить окончание реализации проекта г2 таким образом, чтобы максимизировать конечное состояние инвестора в плановом периоде 0Т. Эта задача является наиболее часто решаемой в ситуации x , когда осуществление инвестиции уже начато, но в условиях непрерывно меняющихся рыночных условий необходимо следить за возможным изменением оптимального периода использования. В различается также определение оптимального периода использования для однократных и многократных инвестиций. Задача для однократной инвестиции в , с. Решение этой задачи ограничено конечным плановым горизонтом Т. Под многократной инвестицией в понимается инвестиционная цепочка. Существующие методы решения таких задач, а также предложения по их усовершенствованию будут рассмотрены во второй главе. В качестве метода для оценки оптимального периода использования инвестиционного проекта в 5, предлагается использовать критерий максимизации чистой настоящей стоимости. Рассмотрим этот метод подробнее 4, , , , , . Чистая настоящая стоимость V v это разница между суммой денежных поступлений от реализации инвестиционного проекта, дисконтированных к текущему моменту времени, и суммой дисконтированных к текущему моменту времени стоимостей всех затрат, необходимых для реализации этого проекта. I первоначальное вложение денежных средств в формуле 1. от англ. Критерием для оценки проекта служит знак чистой настоящей стоимости. Если чистая настоящая стоимость положительна, то проект принимается, если отрицательна, то отвергается. При равенстве чистой настоящей стоимости нулю инвестор находится в ситуации безразличия. Экономический смысл этого критерия заключается в следующем отрицательное значение чистой настоящей стоимости означает, что инвестору выгоднее вложить деньги под ставку процента к, например в банк, или использовать другую альтернативу с той же годовой ставкой доходности. При положительном значении чистой настоящей стоимости вложения в проект выгодны для инвестора, так как проект окажется выгоднее альтернативного вложения под ставку к. Формула 1. Например, инвестор может столкнуться с ситуацией, когда проект предполагает неоднократное вложение средств, т. ЫНУ У У , 1. Г при 10. Особая ситуация расчет чистой настоящей стоимости для проекта, срок жизни которого не ограничен. Характерными примерами такого рода инвестиций могут быть проекты, осуществляемые для проникновения фирмы на новый для нее рынок реклама, создание сети дилеров. При расчетах можно также отдельно учесть значение инфляции. И,. Ег, 1. В вышеприведенной формуле инфляция предполагается постоянной в течение всего планового периода. Однако в действительности ее значение может меняться. Щ , 1. А1ы 1. Преобразовав формулу 1. При расчетах можно рассматривать как дискретную, гак и непрерывную ставку процента в зависимости от данных по денежному потоку от проекта 5, , . МРУ сТ1екЖ, 1. С1 функция денежных потоков от использования оборудования в зависимости от времени. МРУ хешк,Ф х , 1. Частный случай на бесконечности для формулы 1. МРУ хек, 1. Частный случай на бесконечном периоде для формулы 1. ИРУ 1а хеШ 1. Основным преимуществом критерия максимизации чистой настоящей стоимости является то, что он учитывает распределение доходов и расходов по проекту во времени и дает ответ на вопрос способствует ли данный инвестиционный проект росту стоимости фирмы. Его недостаток заключается в том, что для применения этого метода должна быть известна требуемая норма доходности, прогноз которой представляет собой очень сложную и трудоемкую процедуру , с. Ошибки в прогнозировании могут существенно повлиять на результат, получаемый с помощью рассматриваемого критерия. При применении этого метода предполагается выполнение всех предпосылок применения критерия чистой настоящей стоимости.