Разработка экономико-математической модели оценки эффективности инвестиционного проекта с учетом налогообложения и инфляции

• Автор: Сеченова, Маргарита Владиславовна
• Шифр специальности: 08.00.13
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2010
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 181 с. : ил.

Оглавление.
Глава 1 Обзор и анализ современного состояния аналитики оценивания эффективности инвестиционных, проектов.

1.1 Инвестиции и инвестиционный проект сущность II классификация.

1.2 Обзор современного состояния дискретного и непрерывного моделирования инвестиционного процесса.
1.3 Анализ основных критериев, применяемых при оценке эффективности инвестиционных проектов.

1.4 Проблема учета налогового фактора и его роль при оценке эффективности проектов.

Глава 2 Разработка модели оценки эффективности инвестиционного проекта с учетом налогообложения и инфляции.
2.1 Формализованный аппарат, объединяющий элементы дискретного и непрерывного моделирования инвестиционного процесса.
2.2 Аналитическая модель учета затрат на налоги применительно к российскому законодательству
2.3 Разработка метода расчета показателей эффективности инвестиционных проектов в условиях инфляции с учетом налогообложения.
2.4 Разработка системы модифицированных показателей оценки эффективности инвестиционных проектов.
Глава 3 Реализация предложенных методов и анализ полученных результатов.
3.1 Применение предложенного инструментария для оценки эффективности проектов с различными типами денежных потоков.
3.2 Апробация предложенных методов на примере оценки эффективности лизингового проекта.
3.3 Апробация предложенной модели для мониторинга проекта по модернизации ЗападноСибирского газохимического комплекса.
Заключение.
Список литературы


При оценке эффективности инвестиционного проекта сложный и многоплановый процесс реализации проекта сводится к построению и исследованию экономикоматематической модели этого процесса. При этом процесс реализации проекта упрощается, отбрасываются несущественные факторы. В результате объектом рассмотрения становятся связанные с проектом денежные потоки. Денежными потоками инвестиционного проекта называются притоки и оттоки денежных средств, связанные с осуществлением инвестиционного решения, распределенные во времени реализации инвестиционного проекта. Таким образом, термин денежный поток отражает динамику поступления и расходования денежных средств в процессе реализации инвестиционного предложения . Под операционной понимают основную уставную деятельность предприятия, связанную с получением дохода. Движение денежных средств в разрезе инвестиционной деятельности связано с приобретением созданием и реализацией имущества долгосрочного пользования. В первую очередь это касается поступления выбытия . В составе денежных потоков от инвестиционной деятельности можно выделить первоначальные инвестиции, предпроизводственные расходы, текущие инвестиции и ликвидационные затраты. Первоначальные инвестиции осуществляются до начала операционной деятельности. Предпроизводственные расходы носят единовременный характер, не относятся к капитальным вложениям и не амортизируются. В бухгалтерском учете такие расходы либо не учитываются, либо учитываются как расходы будущих периодов включаются в затраты на производство и реализацию продукции в течение определенного учетной политикой срока, который обычно короче срока службы технологического оборудования. В связи с этим в расчете эффективности такие расходы удобно рассматривать как особый вид инвестиций но не капиталовложений. Текущие инвестиции осуществляются в ходе операционной деятельности в процессе развития инвестиционного предложения Например, после ввода предприятия в эксплуатацию. Ликвидационные затраты все затраты, осуществляемые после ввода предприятия в эксплуатацию. К финансовой деятельности относятся операции со средствами, внешними по отношению к проекту, а не со средствами, генерируемыми проектом поступающими не за счет осуществления проекта . Собственные средства участника. Их вложения дает право инвесторам чаще всего акционерам пользоваться частью доходов от проекта и частью имущества предприятия при его ликвидации. Привлеченные средства средства других участников и кредитных учреждений. Они не дают права на доходы от проекта и имущество предприятия и предоставляются на условиях возвратности и платности. Денежные потоки по финансовой деятельности учитываются только в расчете эффективности участия в проекте. При расчете эффективности проекта в целом учитываются денежные потоки по операционной и инвестиционной деятельности. Схему финансирования здесь учитывать не следует. Классификация денежных потоков по видам деятельности представлена в таблице 1 Приложения. Осуществляемый проект может быть либо экономически обособленным, либо интегрированным в действующее предприятие. Экономическая обособленность осуществляется посредством образования отдельного юридического лица для управления проектом, а также, например, в рамках договора о совместной деятельности, заключенного между спонсорами. Для интегрированных проектов можно определить лишь денежные потоки от активов проекта. Проблема расчета экономически интегрированного в действующее предприятие проекта состоит в корректном определении денежных потоков. Первые три позиции касаются выбора цены на продук т проекта. Общее правило таково цены должны формироваться рынком и вместе с тем относиться непосредственно к результатам конкретного проекта. Большинство этих проблем решается с помощью принципа i i, который заключается в том, что денежный поток проекта равен денежному потоку предприятия с проектом минус денежный поток предприятия без проекта. Обзор современного состояния дискретного и непрерывного моделирования инвестиционного процесса. Практический расчет эффективности инвестиционного проекта обычно выполняется при представлении денежных потоков в дискретном времени.