Формирование эффективного инвестиционного портфеля крупного производственного комплекса

• Автор: Ващенко, Игорь Юрьевич
• Шифр специальности: 08.00.13, 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2008
• Место защиты: Тольятти
• Количество страниц: 172 с. : ил.

Объединяя средства многих инвесторов, паевые фонды могут воспользоваться выгодами экономии за счет масштаба то есть более низкие комиссионные затраты и более широкая диверсификация риска путем его распределения по большему числу индивидуальных инвестиций, что будет более эффективным с экономической точки, чем для индивидуального инвестора. Конечно, данные фонды не могут инвестировать средства на столь же длительные сроки, что и пенсионные фонды и страховые компании, так как инвесторы могут потребовать возврата своих средств гораздо раньше для того, чтобы использовать их в других целях. Однако по мере повышения уровня доходов и жизни увеличивается вероятность того, что поток инвестиций в такие организации увеличится. Это выливается в то, что фондам приходятся изыскивать новые инвестиционные возможности для вложения привлеченных средств. И наоборот, если инвесторы хотят получить свои деньги обратно, то это означает, что в результате паевой фонд станет продавцом инвестиций. Институциональные инвесторы, формируя инвестиционный портфель и управляя им, получают доход от курсового роста стоимости ценных бумаг и процентный доход по выплатам от ценных бумаг. Суть формирования портфеля состоит в определении групп активов, которые будут независимо реагировать на изменение ситуации. Рис. Т.е. Наиболее надежными ценными бумагами всегда считаются государственные. В странах с развитым фондовым рынком они имеют наименьшую доходность. Чем выше риск, связанный с данным продуктом, тем более высокое вознаграждение будет ожидать инвестор. Чем больше период инвестирования, тем большее вознаграждение будет ожидать инвестор. Научный теоретический подход предполагает, что инвесторы рациональны и инвестируют средства с конкретной целью. Однако в реальной жизни не существует четкой границы между инвестициями и спекуляцией. Денежный поток обычно имеет форму процентов или дивидендов, гак же доход может быть получен от капитала в случае его ликвидации. Прирост капитала может быть определен как увеличение цены через повышение стоимости акционерного капитала. Получения дохода в большей степени обеспечивают банковские депозиты, облигации с высоким купоном, привилегированные акции. Рост капитала могут обеспечить долевые инструменты, облигации с нулевым доходом. Таким образом, принятие инвестиционного решения будет зависеть от целей, которые стоят перед инвестором и характеристик доступных ему финансовых инструментов. В отличие от акций, корпоративные облигации могут выпускать не только акционерные общества, но любые коммерческие организации. Корпоративные облигационные займы характеризуются небольшими объемами эмиссии. За годы было зарегистрировано лишь 9 выпусков на общую сумму около 6 млрд. Российский народный телефон5 и на конвертируемые облигации. Облигации выпускали в основном крупные акционерные общества с числом не менее работников, а также те, в которых доля государственной или муниципальной собственности достигала , С. Сегодня компании прибегают к организации и размещению облигационных займов, когда у них возникает потребность в дополнительных финансовых средствах. Хотя явным преимуществом эмиссии корпоративных облигаций неконвертируемых является сохранение действующими акционерами корпоративного контроля, эмитенту приходится нести определенные обязательства по выплатам и погашению облигаций, установленные по условиям их выпуска. Пойти на это могут лишь компании, имеющие устойчиво высокую рентабельность. Кроме того, для поддержания инвестиционной привлекательности ценных бумаг сами условия выпуска должны быть не хуже, чем условия, предлагаемые другими структурами включая государство, осуществляющими выпуск долговых обязательств. Наличие большого числа сдерживающих факторов вовсе не означает, что у рынка корпоративных облигаций нет будущего. Российские предприятия испытывают огромную потребность в инвестициях, н облигации могут потенциально стать одним из наиболее эффективных инструментов привлечения средств, особенно в сложившейся ситуации, когда подорвано доверие инвесторов к государственным ценным бумагам. Вплоть до г. На внутреннем рынке заимствований доминирующее положение занимало Министерство финансов, поддерживающее доходность по эмитируемым им ценным бумагам на уровне, недоступном для корпоративных эмитентов , С.