Финансовый инжиниринг с использованием ценных бумаг

• Автор: Капелинский, Юрий Игоревич
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 1998
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 129 с.

СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Страницы
Введение 3

Глава 1. Теоретические основы финансового инжиниринга 7

1. Предпосылки возникновения, современные исследования

и основные концепции финансового инжиниринга 7

2. Развитие финансового инжиниринга с использованием

ценных бумаг на рынках индустриальных стран

Глава 2. Анализ практики финансового инжиниринга в

российских коммерческих банках

1. Состояние денежного обращения в РФ и разработка новых

модификаций ценных бумаг
2. Бюджетный дефицит, инвестиционный кризис и банковские
продукты финансового инжиниринга
3. Банковский финансовый инжиниринг в торговом финансировании
Глава 3. Методология финансового инжиниринга с использованием
ценных бумаг в деятельности коммерческого банка
1. Процесс финансового инжиниринга, структура, основные элементы
2. Перспективы развития инструментов финансового инжиниринга
с использованием ценных бумаг на российском рынке 0
Заключение 5
Список использованной литературы


Данные таблицы свидетельствуют о том, что инвесторам постоянно приходилось учитывать не только коммерческие, но и валютные риски, высокий уровень изменчивости кросс курсов основных мировых валют, причем в долгосрочной перспективе эти риски были непрогнозируемыми с высокой степенью достоверности. Так с г. ЭКЮ находился в пределах значений 0, 1, за один доллар, немецкая марка колебалась в промежутке 1,5 2,9 марок за доллар. Валютные риски увеличивали рискованность вложений в экономики других стран и тем самым затрудняли международное движение капиталов, не позволяя эффективно развиваться мировому хозяйству в целом. Особенно сильно страдали транснациональные корпорации, имевшие филиалы в разных странах мира и, соответственно, активы и обязательства в различных валютах. Несмотря на эффективность своей деятельности, они могли иметь в качестве результата своей деятельности убытки, изза неправильного выбора валют. Все это увеличивало кредитные риски и снижало кредитные рейтинги транснациональных корпораций. Колебания процентных ставок. Динамика краткосрочных процентных ставок по ссудам в различных валютах инлустриальных стран. Таблица составлена на основе анализа данных Ii ii ii. i I, . Данные таблицы свидетельствуют о том, что ни инвесторы, ни заемщики не были уверены в стабильности стоимости заемных капиталов. Особенно сильно это сказывалось на ликвидности банков, поскольку у банков преобладают краткосрочные пассивы краткосрочные депозиты и неснижаемые средние по банку остатки на клиентских счетах, а вкладывают они деньги в относительно долгосрочные активы высокие уровни процентного риска при изменении процентных ставок. Так краткосрочные процентные ставки в долларах США колебались в коридоре значений 5, годовых, в немецких марках разброс колебаний составил от до 3,5 процентов годовых, в иенах от 8 до 1, годовых. Долгосрочные процентные ставки в долларах США имели также большой разброс значений от до 5,, немецкие марки от 9 до 3, иены ,5 1,. При этом, заимствуя средства в различных валютах, заемщики банков должны были не только прогнозировать динамику процентных ставок, но и темпы обесценения различных валют. Изза плавающих процентных ставок многие коммерческие операции становились неэффективными. Таблица составлена на базе анализа данных Ii i iv, , i I. I, . Соответственно, инвесторы также не были уверены в стабильности доходов от вложений путем покупки акций и облигаций ведущих компаний, в связи с высокими колебаниями курсов ценных бумаг на ведущих биржевых рынках мира. Исключением в данной таблице выступают среднегодовые показатели индекса ДоуДжонса с по год, здесь необходимо отметить высокие темпы роста курсовой стоимости колебаний, преобладала тенденция на повышение. Что же касается ведущих фондовых индексов Германии, Японии и Англии, то там наблюдался большой разброс значений 0 в Германии, 0 в Японии, 00 в Англии. Из вышеизложенного видно, что субъекты экономической деятельности функционировали в крайне нестабильной обстановке, цены на краткосрочные и долгосрочные денежные ресурсы постоянно колебались, при этом активно изменялись показатели биржевой активности, валютные курсы, процентные ставки. Высокой степенью нестабильности отличались также цены на сырьевые товары, что будет рассмотрено ниже. В е годы многократное повышение иен па нефть и затем в конце х начале х г. ОПЕК получили больше средств нефтедолларов, чем могли бы эффективно использовать на производительные цели, и поэтому в значительной мере разместили их в западных банках порядка в форме банковских депозитов. Преимущественное использование банковских депозитов внесло весомый вклад в быстрое развитие основанного на них рынка синдицированных кредитов. С другой стороны, страныимпортеры нефти были вынуждены увеличить заимствования на международных рынках. Повышение цен на нефть привело к изменениям в составе конечных заемщиков и кредиторов на международных рынках.