Региональный фондовый рынок: оценка и пути повышения инвестиционной привлекательности

• Автор: Яковлев, Олег Алексеевич
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2000
• Место защиты: Саратов
• Количество страниц: 163 с.

СОДЕРЖАНИЕ
Введение
Глава 1. Теоретические основы формирования и функционирования инвестиционного процесса

1.1. Сущность инвестиционного процесса

1.2. Источники инвестиций

1.3. Механизм инвестиционного процесса и система управления инвестициями.

Глава 2. Фондовый рынок в системе инвестиционного процесса.

2.1. Специфика инвестиционной деятельности на фондовом рынке

2.2. Ценные бумаги как инвестиционный товар

2.3. Методы оценки фондового рынка.

Г лава 3. Оценка регионального фондового рынка Саратовской области

3.1. Этапы развития фондового рынка Саратовской области
3.2. Оценка инвестиционной привлекательности фондового рынка Саратовской области.
3.3. Направления повышения инвестиционной привлекательности фондового рынка Саратовской области
Заключение
Список использованных источников


Автор и его последователи дали глубокую интерпретацию всех процессов, происходящих в экономике, существенно обновили методологический аппарат экономической науки, разработали принципы антикризисной политики государства и предложили конкретные рекомендации по ее осуществлению1. Согласно выдвинутой Кейнсом модели, инвестиции, наряду с потреблением, выступают двумя составляющими эффективного спроса. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. Петрозаводск Петроком, . С Т. З. Шедевры мировой экономической мысли. В этой теории обосновывается взаимосвязь между такими категориями как потребление и сбережение. Эта взаимосвязь показывается в проявлении закона, согласно которому с ростом дохода склонность к потреблению падает, а склонность к сбережению возрастает. Эффективность действия этого закона зависит от того, насколько быстро сбереженные деньги поглощаются растущим спросом на инвестиции. Следовательно, обеспечение стабильно функционирующего инвестиционного процесса в экономике означает перевод большей части сбережений в реальные капиталовложения. Основным следствием макроэкономического подхода к пониманию роли инвестиций стало убеждение о том, что государство должно играть основную роль в регулировании объемов и направлений инвестиционных потоков. Государственное регулирование инвестиционного процесса осуществляется прямо и косвенно при помощи денежнокредитной и бюджетной фискальной политики государства. Развитие теории финансов как науки в годах XX века представлено основополагающими работами, которые привели к новому теоретическому подходу к оценке капитальных активов и роли процентной ставки в инвестиционном процессе1. За основу была принята гипотеза о полной определенности условий, в которых осуществляется процесс принятия финансовых решений. Однако, лишь применение количественных, теоретиковероятностных методов позволило существенно продвинуться в исследовании влияния риска на принятие инвестиционных решений. Основополагающие взгляды этого направления получили название современной теории инвестиций ,. В.Вильямс выработал теоретический подход к оценке капитальных активов, И. Фишер исследовал теорию процентной ставки. Суть представленной теории заключается в предположении, что инвестор в настоящий момент времени имеет конкретную сумму денег для инвестирования и эти деньги будут инвестированы на определенный промежуток времени, который называется периодом владения. В конце владения инвестор продает свои активы, которые были куплены в начале периода, после чего либо использует полученный доход на потребление, либо реинвестирует доход в различные активы, либо делает то и другое одновременно. Согласно этой теории, инвестор, стремясь одновременно максимизировать ожидаемую доходность и минимизировать неопределенность, имеет две противоречащие друг другу цели, которые должны быть сбалансированы при принятии решения о покупке в определенный момент. Следствием наличия двух противоречивых целей является необходимость проведения диверсификации с помощью покупки не одного, а нескольких видов активов , . Для избежания высокой трудоемкости расчетов в году учеником Марковица Уильямом Шарпом была предложена однофакторная индексная модель рынка капиталов. Новизна предложенной модели заключалась в упрощении решения проблемы таким образом, что приблизительное решение об осуществлении инвестиций может быть найдено со значительно меньшими усилиями. Суть представленного метода заключается в следующем в модели, разработанной Марковицем, предполагается, что доход от инвестиций реагирует на изменения множества различных факторов, а в модели, разработанной Шарпом, исходят из того, что на доходность инвестиций влияет только один фактор доходность рынка, в частности, и экономики в целом. Такое упрощение внесло в методологию анализа инвестиционного процесса дополнительные возможности исследования влияния различных факторов на доход от инвестиций 8. На современном этапе модель Марковица используется, в основном, на первом этапе формирования активов при распределении инвестируемого капитала по различным типам активов акциям, облигациям, недвижимости, валютным ресурсам и т.