Концепция экономической добавленной стоимости в финансовом управлении российских компаний

• Автор: Осипов, Михаил Алексеевич
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2004
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 125 с. : ил.

Введение

Глава 1. Оценка деятельности компании на основе экономической добавленной стоимости

1.1. Недостатки использования традиционных методов оценки деятельности компании

1.2. Определение показателя V

1.3. Основные изменения финансовой отчтности, необходимые для вычисления показателя V

1.3.1. Корректировка, учитывающая расходы на разработку и развитие

1.3.2. Корректировка отчетности, учитывающая затраты на реструктуризацию

1.3.3. Корректировка, учитывающая метод успешных вложений

1.3.4. Корректировка отчтности при использовании лизинга

1.3.5. Корректировка, применяемая дтя учета созданных резервов

1.3.6. Корректировка отчетности при амортизации репутации

1.3.7. Корректировка в случае использования метода I для учета запасов
1.3.8. Корректировка для учета отложенных налоговых платежей
1.3.9. Выводы по итогам аиатиза корректировок
1.4. Использование концепции экономической добавленной стоимости для оценки стоимости компании
1.4.1. Оценка стоимости компании на основе показателя V
1.4.2. Использование показателя V для оценки компании
1.5. Основные механизмы улучшения показателя V и повышения стоимости компании
Глава 2. Механизмы финансового управления компанией на основе концепции экономической добавленной стоимости
2.1. Применение матрицы РентабельностьСтоимость для определения стратегии развития компании
2.2. Интегрированная система V Функциональностоимостной анализ как механизм финансового управления компанией
2.2.1. Возможности совместного использования V и концепции
Функциональностоимостной анализ
2.2.2. Процедура применения метода V Функциональностоимостной анализ
2.2.3. Иллюстрация использования метода V Функциональностоимостной анализ на примере
2.2.4. Результаты применения метода V Функциональностоимостной анализ и выводы
2.3. Использование концепции экономической добавленной стоимости для построения системы мотивации персонала
2.3.1. Традиционный подход к построению системы компенсационных выплат
2.3.2. Использование V в системе компенсационных выплат
2.3.3. Ограничения в использовании системы вознаграждения, основанной на V
2.3.4. Условия функционирования системы вознаграждения, основанной на V
2.4. Эмпирическое исследование использования концепции экономической добавленной стоимости в деятельности компании
2.4.1. Исследование зависимости между показателем V и рыночной стоимостью компании
2.4.2. Анализ изменения показателей деятельности компании в результате внедрения системы управления на основе V
2.4.3. Исследование механизмов использования концепции V для финансового управления компанией
2.5. Ограничения использования экономической добавленной стоимости для управления компанией и механизмы их устранения
2.5.1. Основные ограничения использования V для управления компанией
2.5.2. Механизмы устранения ограничений использования V для управления компанией
Глава 3. Особенности применения концепции экономической добавленной стоимости в российских компаниях
3.1. Специфика коррекций отчетности для определения показателя V российской компании
3.1.1. Корректировка, учитывающая расходы на разработку и развитие
3.1.2. Корректировка отчетности, учитывающая затраты на реструктуризацию
3.1.3. Корректировка, учитывающая метод успешных вложений
3.1.4. Корректировка отчтности при использовании лизинга
3.1.5. Корректировка, применяемая для учета созданных резервов
3.1.6. Корректировка отчетности при амортизации репутации
3.1.7. Корректировка в случае использования метода I для учета запасов
3.1.8. Корректировка для учета отложенных налоговых платежей
3.2. Определение стоимости российской компании на основе концепции экономической добавленной стоимости
3.2.1. Определение средневзвешенных затрат на привлечение капитала для российской компании
3.2.2. Применение V для оценки стоимости российской компании
3.3. Условия успешного использования концепции экономической добавленной стоимости в финансовом управлении российской компанией
3.3.1. Программа внедрения концепции V
3.3.2. Характеристики компаний, успешно использующих систему V
Заключение
Библиография


Среди эмпирических работ, в которых рассматриваются результаты внедрения V на практике, стоит выделить работу С. Вивера, в которой описываются результаты исследования, проведенного автором по итогам внедрения V в американских компаниях, а также дается перечень наиболее часто используемых корректировок отчетности. В статье Г. Биддла и Р. Боуэна приводятся результаты анализа изменений показателей, характеризующих деятельность фирмы после внедрения системы V. Все из перечисленных выше работ рассматривали возможности использования концепции V в деятельности западных компаний. Применительно к российским условиям концепция V рассматривается в работах А. Полуэктова , О. Щербаковой , А. Рассказовой, Д. Просянкина и др. Среди трудов, посвященных проблеме оценке стоимости российской компании, следует, прежде всего, выделить книгу под редакцией А. Грязновой и М. Федотовой и работу С. Валдай цсва. Информационной базой при подготовке диссертации послужили также нормативноправовые документы, прежде всего, в области учета и отчетности, публикации в американских специализированных журналах i i, ii i, Ii и др. Интернег. При решении поставленных задач использовался анализ теоретического и практического материала, методических разработок ЗАО ЮНИКОНМС Консультационная Группа. В ходе этого исследования использовались результаты проектов, выполненных автором во время работы в департаменте управленческого консультирования данной компании. Научная новизна диссертации. Предложено использование конкретных механизмов финансового управления российской компанией на основе концепции V. V v i V i i. V ivii i i. Полуэктов А. А. Новые методы оценки компаний слияниях и поглощениях. М. МАКС Пресс. Щербакова О Н. Методы оценки и управления стоимостью компании, основанные на экономической добавленной стоимости Финансовый менеджмент. Рассказова А. Н. Экономическая добавленная стоимость как метод управленческого консалтинга Финансовый менеджмент. Просянкин Денис. Добавленная экономическая стоимость как способ снижения агентских издержек Управление компанией. Оценка бизнеса Под ред. А. Г. Грязновой, М. А. Федотовой. М. Финансы и статистика, . Т Валдайцсв С. В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия. М. ЮнитиДана, . Показаны возможности устранения ограничений в использовании концепции экономической добавленной стоимости для финансового управления фирмой. Выявлены критерии, которые необходимо учитывать при принятии решения о применении корректировок отчетности для расчета показателя V. Определена отраслевая специфика применения корректировок отчетности для расчета показателя V. Разработана матрица Рентабельность Стоимость для текущего и стратегического управления фирмой на основе изменения стоимости компании в будущем. Разработана поэтапная программа внедрения концепции экономической добавленной стоимости в российской компании. Предложено совместное применение экономической добавленной стоимости и концепции Сбатансированная матрица показателей , которое позволяет выстроить систему индикаторов деятельности для качественного финансового управления фирмой. Предложенные в работе механизмы могут быть использованы ятя принятия решений относительно целесообразности осуществления инвестиций, поскольку позволяют емко представлять основные характеристики деятельности рентабельность и перспективы роста компаний кандидатов на покупку. Приведенный в работе механизм совместного применения концепций экономической добавленной стоимости и Функциональностоимостной анализ может использоваться в управленческом учете для корректного определения себестоимости продукгауслуги, поскольку позволяет учитывать не только операционные, но и инвестиционные затраты компании. Результаты исследования могут быть использованы в процессе преподавания курсов Финансы корпораций, Оценка бизнеса и др. МГУ им. М.В. Ломоносова. МГУ им. М.В. Ломоносова. Полученные в ходе исследования результаты используются автором в процессе практической деятельности по финансовому управлению российской компанией 2 СНГ.