Организация и финансовые инструменты инвестиционно-оверлейной деятельности на валютном рынке

• Автор: Федоров, Андрей Валериевич
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2005
• Место защиты: Владивосток
• Количество страниц: 167 с. : ил.

Содержание
Введение.

1 Сущность и теоретические основы инвестиционнооверлейной деятельности

1.1 Международная диверсификация инвестиций как

предпосылка возникновения оверлея валюты.

1.2 Особенности формирования инвестиционнооверлейной

стратегии финансовых институтов на валютном рынке

1.3 Оценка эффективности валютного рынка и е влияние на инвестиционнооверлейную деятельность

2 Организация инвестиционнооверлейной деятельности на

валютном рынке

2.1 Структура и финансовые инструменты

инвестиционнооверлейного процесса
2.2 Механизм формирования валютного портфеля
инвестиционнооверлейной направленности
2.3 Оценка эффективности инвестиционнооверлейного
портфеля в условиях неопределенности и риска.
3 Разработка практических аспектов инвестиционнооверлейной деятельности
3.1 Организация инвестиционной деятельности финансового института и специфика валютного оверлея
3.2 Особенности использования оверлея различных классов
финансовых активов
3.3 Особенности валютного оверлея на финансовом рынке
Российской Федерации
Заключение.
Список использованной литературы


Это взаимосвязь между ожидаемой доходностью ценной бумаги и е ковариацией с доходностью рынка. Риск портфеля может быть разделн на две основные категории систематический и несистематический. У.Ф. Шарп определил систематический недиверсифицируемый, рыночный риск как долю изменчивости актива за счт субъективных условий см. Систематический риск это минимальный уровень риска портфеля, которого можно достичь при диверсификации с большим количеством активов. У.Ф. Шарп назвал несистематическим остаточным, диверсифицируемым, специфическим, уникальным риском см. Наиболее интересный вывод с точки зрения портфельного менеджмента заключается в том, что хорошо диверсифицированный портфель не имеет собственного риска, т. Это означает, что поведение хорошо диверсифицированного портфеля ничем с точностью до умножения на константу не отличается от поведения рыночного индекса. Дж. Тобин отметил, что рыночный портфель, то есть совокупность всех имеющихся в данный момент у инвесторов ценных бумаг, является эффективным см. Более того, любая комбинация рыночного портфеля с безрисковым активом дат снова эффективный портфель, имеющий меньший риск, хотя и с меньшим ожидаемым доходом. Сама идея, что рыночный портфель, возможно, является близким к эффективному, положила начало пассивному портфельному менеджменту. Данная стратегия означает, что инвестор при составлении портфеля для определения его ожидаемой доходности ориентируется целиком на рыночный портфель и мало занят изменением состава портфеля после его образования. Следование за рыночным портфелем означает выбор некоторого эталона i, то есть такого портфеля, доходность которого является эталонной при сравнении с доходностью реального портфеля менеджера. Развитие данного направления положило начало стратегиям индексации, а институциональных инвесторов, придерживающихся данной стратегии, называют, как правило, индексными фондами. Индексация подразумевает построение портфеля в соответствии с эталоном, в качестве которого выбирается, как правило, фондовый индекс или индекс отрасли сектора. В теоретическом аспекте очередной шаг был сделан У. Ф. Шарпом, разработавшим эффективную инвестиционную смесь в виде определнных классов активов, представленных соответствующими индексами см. Консолидация отдельных ценных бумаг в соответствующие группы в результате упрощает формирование итогового портфеля. Отвечая требованиям рынка с позиций маркетинга, в середине х годов создаются новые типы активов и инструментов. К наиболее кардинальным нововведениям следует отнести деривативы на фондовые индексы и индексные ценные бумаги. В настоящий момент практически на все основные фондовые индексы существуют фьючерсные и опционный контракты. Появление индексных акций стало результатом создания так называемых индексных фондов, выпускающих свои собственные акции. Фактически данные фонды дублируют поведение странового индекса, индекса отрасли или определенной индустриальной группы. Особенностью таких акций и инструментов является использование маржинальных принципов в проведении операций, что открыло доступ небольшим финансовым институтам и частным лицам на рынок пассивного управления инвестициями. Основными пользователями стратегий индексации стали крупнейшие инвестиционные банки, страховые организации, взаимные фонды, пенсионные фонды. Именно они в первую очередь стали использовать методы современной портфельной теории в управлении активами. Развитие портфельного менеджмента, акцентирующего внимание на диверсификации, привело в итоге к распространению международного инвестирования и включению в инвестиционный портфель внешних ценных бумаг1. ФЗ ценные бумаги делятся на внутренние включают в себя а эмиссионные ценные бумаги, номинальная стоимость которых указана в валюте РФ и выпуск которых зарегистрирован в РФ и б иные ценные бумага, удостоверяющие право на получение валюты РФ, выпущенные на территории РФ и внешние ценные бумаги, в том числе и в бездокументарной форме, не относящиеся в соответствии с настоящим ФЗ к внутренним ценным бумагам.