Формирование финансовых потоков при слиянии и поглощении предприятий в условиях рыночной экономики России

• Автор: Довнар, Валерий Иванович
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2005
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 159 с. : ил.

Вовторых, промышленные монополии учреждают новые банки, которые с самого начала находятся под их контролем. В результате внедрения банковских монополий в промышленность, а промышленных монополий в банковское дело возникает новое экономическое явление финансовый капитал. Финансовый капитал это не просто монополистический капитал, оперирующий в одной какойлибо отрасли, а такой монополистический капитал, который охватывает и промышленный капитал и банковский капитал. Изменяется и структура финансового капитала. За последние десятилетия среди компаний, специально занимающихся кредитными и финансовыми операциями, в некоторых странах, относительно уменьшилось значение банков, но резко возросло значение страховых компаний, которые выступают в качестве все более серьезных конкурентов по отношению к банкам. Учитывая происходящие изменения в структуре финансовых потоков, можно сделать вывод, что современный финансовый капитал есть результат сращивания финансовокредитных институтов с производственными монополиями. Объективно возникают так называемые финансовомонополистической группы, которые постепенно приобретают различные организационноправовые формы это могут быть финансовопромышленные группы, корпорации, конгломераты, концерны и т. В целом под финансовомонополистической группой понимаются обширные комплексы промышленных, транспортных, банковских, страховых и других компаний, находящихся под финансовым контролем одного или нескольких связанных между собой семейств либо же одной головной компанией. Вместе с финансовым капиталом возникает финансовая олигархия. Слово олигархия греческого происхождения и в буквальном переводе на русский язык означает власть немногих. Финансовая олигархия это кучка магнатов финансового капитала, сосредоточившая в своих руках господство над всеми отраслями экономики, а также политическую власть. Экономической предпосылкой образования финансовой олигархии явилось отделение капиталасобственности от капиталафункции. Олигархи являются собственниками громадных количеств ценных бумаг акций и облигаций, по которым они получают огромные доходы, функционирование же этих капиталов отделено от собственности на них и находится под управлением менеджеров. Ленин В. И., О карикатуре на марксизм и об империалистическом экономизме, Полное собрание сочинений, т. В настоящее время происходит все большее сращивание финансовой олигархии с государственным аппаратом. Конкретное проявление этого сращивания захват горсткой ставленников или прямых участников финансовой олигархии руководящих государственных постов. На ранних этапах рыночной экономики наука выработки стратегического подхода к слияниям и поглощениям почти не имела отношения к российским компаниям. Общим для большинства сделок было отсутствие жесткой необходимости формировать осознанный стратегический подход к выбору объекта поглощения и его интеграции. Полностью оплаченные сделки были скорее исключением, чем правилом, поэтому поглощающие компании не брали на себя значительные риски, соответствующие реальной стоимости активов. Приобретались в основном предприятия либо с гарантированными денежными потоками, либо существенно недооцененные, смотри рисунок I. Нередко, получая контроль над предприятием, новые собственники не ставили задачу развивать его, увеличивать эффективность и капитализацию, а изначально нацеливались на выкачивание активов. Экспансия часто проводилась по неэкономическим мотивам. Приобретая значимое для региона предприятие, новые собственники получали рычаг финансового и политического воздействия на региональную и федеральную власть и тем самым укрепляли свой административный ресурс. Часто группы приобретали активы, чтобы не отстать по влиятельности от конкурентов. В таких условиях происходившие в России процессы трудно было классифицировать как традиционные слияния и поглощения. Исключением можно назвать только приобретения в том числе вертикальную интеграцию, которые делались для обеспечения экономической безопасности уже имевшихся в собственности активов. Газин Г. Манаков Д. Наука поглощений Вестник МсКшБеу. Р. .