Управление валютным риском на российском финансовом рынке

• Автор: Бичурин, Олег Марсович
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2005
• Место защиты: Санкт-Петербург
• Количество страниц: 167 с. : ил.

СОДЕРЖАНИЕ
Введение

Глава. Особенности организации валютного сегмента

финансового рынка

1.1. Структура и организация современного валютного рынка

1.2 Факторы валютного риска на финансовом рынке

1.3 Становление механизма управления рисками на российском валютном рынке

Глава II. Анализ факторов валютного риска и методы управлении им

2.1 Анализ фундаментальных факторов валютного трейдинга

2.2 Технические методы анализа ценовой динамики валютного рынка

2.3 Стратегия и тактика торговли валютой в современных условиях

Глава III. Механизм использования срочных финансовых инструментов хеджирования валютных рисков
3.1 Необходимость и возможность применения срочных инструментов хеджирования валютных рисков в России
3.2 Реализация стратегии управления валютным риском с использованием финансовых деривативов
Заключение
Список литературы


Основными значимыми моментами, определившими направление развития современного мирового валютного рынка, послужило, вопервых, подписание БреттонВудсских соглашений и создание Международного валютного фонда, что обусловило возникновение рынка валют со свободно плавающим курсом и появление категории валютных резервов вовторых, создание Европейского валютного союза и Фонда европейского валютного сотрудничества, что сделало мировую валютную систему двухполюсной. Помимо этих факторов, на развитие валютного рынка оказывает влияние изменчивость процентных ставок, усиление интеграционных процессов в сфере производства, торговли и обслуживания. Данные процессы стимулируют появление новых видов сделок с валютой, позволяющих страховать риски колебаний обменных курсов, которые иначе могли бы существенно снижать эффективность зарубежных капиталовложений и бизнеса. Как считают специалисты, продуманные условия и организация торговли валютой положительно влияют на среднюю норму прибыли. См. С.Моисссв. Загадка оборотов рынка ГОКЕХ Валютный спекулянт, , декабрь, стр. Как уже отмечалось, рост объемов мировой валютной торговли обусловлен развитием телекоммуникаций, программного обеспечения и компьютерных технологий, способствующих снижению рисков и широко используемых на валютном рынке. Дилинговые системы представляют собой онлайновые компьютерные сети, объединяющие торгующие валютой банки. Они обеспечивают высокую оперативность, что позволяет участникам торгов одновременно осуществлять большее число сделок. Дилинговые системы надежны и обеспечивают большую безопасность, поскольку позволяют трейдерам осуществлять непосредственный контроль над выполняемыми сделками. Именно надежность, скорость и безопасность дилинговых систем определяют масштабы расширения валютного бизнеса. Согласующие системы являются электронными брокерами. Они представляют собой электронный брокерский рынок, объединяющий трейдеров по всему миру. Ощутимое снижение уровня рисков валютной торговли обеспечивается на основе применением компьютерных систем, обеспечивающих ведение бухгалтерского учета и делопроизводства. Используемые трейдерами программные продукты дают возможность генерировать все типы графиков, дополняют их научно обоснованными техническими индикаторами и таким образом упрощают применение методов анализа и прогнозирования динамики валютных курсов. На наш взгляд, для общей характеристики рынка следует рассмотреть основные резервные обращающиеся на нем валюты. Наиболее широко используемой валютой остается американский доллар. Все остальные валюты оцениваются в долларовом эквиваленте, как это было установлено в соответствии с БреттонВудсскими соглашениями. Появление евро пока уменьшило роль доллара несущественно. За доллары торгуются евро, японская иена, британский фунт и швейцарский франк. Евро изначально эмитировался как ведущая валюта для оценки обменных курсов вместо доллара. Это оправдано тем, что данная валюта имеет международную поддержку всех стран членов Европейского валютного союза. За короткий период своего существования евро демонстрировал как значительное падение, так и заметный рост по сравнению с долларом. Однако в долгосрочной перспективе на евро будет сказываться неравномерность развития стран, входящих в его группу. Третье место среди наиболее распространенных на мировом рынке валют занимает японская иена. По объему обращения она существенно уступает доллару и евро, но ее отличает высокая круглосуточная ликвидность, обеспечиваемая японскими промышленными и финансовыми корпорациями, имеющими международный бизнес в исключительно широких масштабах. Иена весьма чувствительна к колебаниям индекса японской фондовой биржи и национального рынка недвижимости, что уменьшает интерес к ней сторонних инвесторов. Английский фунт стерлингов был основной мировой валютой до конца второй мировой войны. До сих пор объемы его торговли за доллар и иену значительны, однако спрос на фунт стерлингов в других валютах неустойчив. Принято считать, что невхождение Великобритании в зону евро отрицательно сказывается на стоимости фунта стерлингов. Швейцарский франк также относится к числу четырех основных валют, хотя объем швейцарской экономики относительно невелик. Это связано с особенностями и эффективностью финансовой системы Швейцарии. Спрос на швейцарскую валюту повышается в моменты финансовой нестабильности в европейских странах, входящих в зону евро.