Прогнозирование доходности финансовых активов на рынках капитала с учетом поведенческих особенностей инвесторов

• Автор: Ненашева, Елена Викторовна
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2009
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 175 с. : ил.

ОГЛАВЛЕНИЕ
Введение
Глава 1. Теоретические основы и эмпирические исследования функционирования рынков капитала

1.1. Анализ особенностей поведения участников рынков капитала

1.2. Анализ эмпирических аномалий динамики рынков капитала

1.3. Выводы Глава 2. Развитие теории оценки стоимости активов на рынках капитала

2.1. Модели оценки стоимости активов в рамках классической парадигмы

2.2. Характеристика альтернативных моделей оценки стоимости активов

2.3. Выводы

Глава 3. Авторская модель прогнозирования доходности финансовых акгивов

3.1. Ограничения моделируемого объекта

3.2. Методология и базовые предпосылки модели
3.3. Концепция и базовая модель прогнозирования доходности финансовых
акгивов
3.4. Обоснование методологической корректности модели V
3.5. Выводы .
1 1 Заключение
Список использованной литературы


Применяя относительно новый для теории финансов подход к моделированию высокодинамичных систем современных рынков капитала, базирующийся на движении от эмпирических наблюдений к формулировке теоретических концепций и последующей их практической апробации, автор диссертации вносит вклад в теоретическое осмысление новых эмпирических явлений. Практическая значимость. Предложенная концепция к базовая модель построения прогнозов доходности финансовых активов дает возможность обоснованного прогнозирования при отсутствии значительных аналитических и вычислительных мощностей. Модель может быть . В качестве примера реализации концепции прогнозирования проведена спецификация базовой модели для рынка акций компаний, обращающихся на организованном рынке капитала. При этом сохраняется возможность разработки детальных моделей прогнозирования доходности иных, помимо акций, финансовых активов. Апробация результатов исследования. Основные выводы, рекомендации и предложения диссертации докладывались автором на Международной конференции студентов, аспирантов и молодых ученых по фундаментальным наукам Ломоносов . СгесШ Аюп подразделение международной финансовой группы ишСгес1к и банка АльфаБанк в ходе их профессиональной деятельности по оценке и обоснованию стоимости компаний в сделках по слияниям и поглощениям и выводу компаний на публичные рынки. Основные положения исследования были использованы автором диссертации при проведении ряда занятий в рамках курса Корпоративные финансы в магистратуре экономического факультета МГУ им. М.В. Статистическая апробация разработанной концепции и предложенной модели прогнозирования в настоящее время затруднительна, что связано с необходимостью сбора на протяжении, значительного периода времени и последующей обработки обширного массива данных о динамике доходности ряда активов рынка капиталов, доминирующих . Ненашева Е. В. Стратегическое управление компанией взгляд через призму поведенческих финансов, Управление корпоративными финансами, 6 декабрь г. Ненашева Е. В. Психологический фактор в стратегическом управлении компанией, Менеджмент сегодня, 2 апрель г. Ненашева Е. Ненашева Е. В. Моделирование рынков капитала с учетом поведенческих аспектов, Финансы и кредит, 8 4 февраль г. Объем и структура работы. Структура диссертации обусловлена целью и задачами исследования. Диссертация включает в себя введение, три главы, заключение, список терминов и сокращений, список используемых источников, содержащий 5 наименований, и приложения, содержащие пример реализации предложенной модели прогнозирования доходности акций. Исследование изложено на 5 страницах и содержит иллюстраций включая приложения и 7 таблиц включая приложения. Глава 1. Самой большой загадкой теории корпоративных финансов, является мирное сосуществование умозрительных концепций, противоречащих инвестиционной практике, в значительной части случаев принимающей решения на основании правил иных, нежели предписано классической теорией. Корпоративные финансы как отдельное направление экономической науки уверенно движутся к своему столетнему юбилею с внушительным багажом более или менее формализованных и взаимосвязанных методик, моделей, алгоритмов и рекомендаций. При этом существенная часть практикующих профессионалов принимает самые разнообразные финансовые решения в области инвестиций, привлечения капитала, дивидендных выплат, иных вопросах, руководствуясь правилом большого пальца или на глаз. Что более удивительно, количество теоретических наработок, удаленных от реальной жизни, продолжает расширяться. При этом наиболее очевидное расхождение мира реального и мира теоретического, с точки зрения автора, наблюдается в моделировании поведения рынков капитала и принятии реальных инвестиционных решений. Анализируя предпосылки и логику построения основных концепции теории рынков капитала и сопоставляя их с эмпирикой рынков капитала, нетрудно обнаружить одну из основных причин многочисленных ошибок, получаемых при применении методик и моделей классической теории на практике. Она заключается в существенном расхождении базовых предпосылок, таких как рациональность экономического агентаинвестора и эффективность рынков, с окружающей действительностью.