Российский рынок акций : взаимосвязь с социально-экономическими и финансовыми показателями

• Автор: Исаакян, Ованес Арутюнович
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2011
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 236 с. : ил.

Оглавление
Введение.
Глава 1. Теоретические аспекты исследования взаимосвязи социальноэкономических и финансовых показателей с рынком акций России

1.1. Экономические циклы и макроэкономические показатели

1.2. Мировые финансовые индикаторы

1.3. Современные исследования взаимосвязи экономических индикаторов.

Глава 2. Российский рынок акций и макроэкономика страны основные показатели развития

2.1. Макроэкономика России ключевые показатели, характеристика, тенденции развития

2.2. Российский рынок акций определение, основные параметры, тенденции развития

2.3. Исследование параметров российского и мировых

рынков акций

Глава 3. Исследование взаимосвязи российского рынка акций с финансовыми и экономическими индикаторами методом корреляционного анализа
3.1. Методические аспекты анализа взаимосвязи экономических индикаторов.
3.2. Формирование и тестирование гипотез о взаимосвязи финансовых и экономических индикаторов и российского рынка акций
3.3. Практическая интерпретация взаимосвязи финансовых и экономических индикаторов и российского рынка акций на разных
фазах экономического цикла.
Заключение
Список литературы


К резидентам в России относятся все хозяйствующие субъекты физические лица, юридические лица и др. Остальные хозяйствующие субъекты единицы принадлежат нерезидентам . Валовой впугренний продукт может быть рассчитан тремя методами, соответствующими различным стадиям воспроизводства производственным, методом использования доходов и методом формирования ВВП по источникам доходов. ВВП при расчете производственным методом получается как сумма валовой добавленной стоимости всех отраслей или институциональных секторов в основных ценах плюс чистые налоги на продукты. Расчет ВВП по производству или по отраслям показывает вклад каждого производителя в национальное производство в целом. ВВП . ВВП, рассчитанный методом использования доходов, представляет собой сумму расходов всех институциональных секторов на конечное потребление, валовое накопление и чистый экспорт . ВВП, полученный методом формирования по источникам доходов, складывается из оплаты труда наемных работников резидентов и нерезидентов, валовой прибыли всех отраслей или институциональных секторов и чистых налогов на производство и импорт. Этот метод не является самостоятельным, поскольку в соответствии с принятой методологией не все показатели доходов получаются путем прямого счета, часть из них исчисляется балансовым методом . ВВП рассчитывается в текущих основных и рыночных ценах номинальный ВВП и в постоянных ценах реальный ВВП. Номинальный ВВП i это ВВП, рассчитанный в текущих ценах i, в ценах данного года. На величину номинального ВВП влияют два фактора изменение реального объема производства и изменение уровня цен. Чтобы измерить реальный ВВП, необходимо очистить номинальный ВВП от воздействия на него изменения уровня цен. Реальный ВВП это ВВП, измеренный в сопоставимых неизменных ценах i, в ценах базового года. При этом базовым годом может быть выбран любой год, хронологически как раньше, так и позже текущего. Влияние изменения ВВП на рынок акций. Реакция фондового рынка на отчет о ВВП обычно менее рефлексивна, чем реакция рынка облигаций. Основной вопрос здесь заключается в том, как данные последнего отчета могут отразиться на перспективах прибыли корпораций Здоровая экономика способствует росту корпоративных доходов, тогда как в инертной бизнессреде продажи и рост доходов сокращаются. Однако и здесь есть один важный момент. Если экономическая деятельность расширяется со скоростью более 3,5 в течение нескольких кварталов подряд, то даже акционеры начинают нервничать по поводу возможного повышения цен. Инфляция истощает покупательскую способность и потенциально подталкивает вверх процентные ставки. Поэтому фондовый рынок испытывает тот же дискомфорт при слишком быстром росте экономики, что и при ее резком замедлении . Подводя результаты рассмотрению ВВП, отметим, что устойчивый рост ВВП является главным показателем, свидетельствующим о выходе экономики из кризиса, а его устойчивое падение в США на протяжении 2 кварталов рассматривается, как признак наступления рецессии в экономике. При долгосрочном росте ВВП экономические перспективы большинства предприятий повышаются, а риски снижаются. Таким образом, непредвзятый прогноз приведенной стоимости будущих доходов предприятий растет, а значит должна возрастать справедливая стоимость предприятий. Если рынок акций обладает свойством эффективности по А. Дамодарану то есть, цены акций близки к их справедливой стоимости, то должна быть прямая и даже, возможно, пропорциональная зависимость между курсом акций и ожидаемым средним уровнем показателя ВВП в прогнозируемом будущем . С другой стороны, рост курсов акций приводит к росту инвестиционных возможностей компаний и росту доходов акционеров, что, в свою очередь, оказывает позитивное влияние на показатель ВВП. Таким образом, теоретически ВВП должен являться главным макроэкономическим показателем, взаимосвязанным с рынком акций, который следует включить в панель анализа настоящего исследования. Однако характер этой взаимозависимости требует уточнения.