Оценка и управление стоимостью имущества промышленного предприятия

• Автор: Козырь, Юрий Васильевич
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2003
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 178 с.

ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ.
ГЛАВА 1. МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ И ПОДХОДЫ К ОЦЕНКЕ И УПРАВЛЕНИЮ СТОИМОСТЬЮ ИМУЩЕСТВА
предприятия

1.1. Основные теоретические подхода к управлению стоимостью имущества предприятия

1.2. Сравнительный анализ методов оценки стоимости предприятия.

1.3. Особенности оценки активов и обязательств предприятия на основе затратного и сравнителы юго подходов

1.4. ОПЦИОННЫЙ ПОДХОД И ЕГО ИСПОЛЬЗОВАНИЕ В ОЦЕНКЕ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ.

Выводы по главе.

ГЛАВА 2. ПРИМЕНЕНИЕ МЕТОДОВ ОЦЕНКИ В УПРАВЛЕНИИ СТОИМОСТЬЮ ИМУЩЕСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1. Особенности применения доходного подхода в российской практике оценки стоимости предприятия.
2.2. Получение интегрированной оценки стоимости предприятия.
2.3. Критерии принятия эффективных инвестиционных решений в управлении стоимостью имущества предприятия.
2.4. МОДЕЛЬ ОПТИМИЗАЦИИ ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ НА ПРОДУКЦИЮ ПРЕДПРИЯТИЯ
Выводы по главе.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ


Они считают, что, как показано на рисунке 1, при принятии решения о целесообразности реструктуризации компании в частности, после выявления того факта, что стоимость чистых активов компании больше стоимости акционерного капитала, оцененного методом дисконтированных денежных потоков для анализа возможных исходов целесообразно использовать классическую пентаграмму возможностей структурной перестройки рис. На рисунке видно, что отправной точкой анализа с помощью пентаграммы должно стать доскональное исследование текущей рыночной стоимости исследуемой компании. Затем следует оценить фактическую и потенциальную стоимости компании с учетом внутренних улучшений, основанных на ожидаемых денежных потоках, и возможности увеличить стоимость посредством финансового реинжиниринга. Т. Коупленд, Т. Коллер, Дж. Муррин. Стоимость компании. М., ЗЛО ОЛИМПБИЗНЕС, . Это сравнение должно помочь выявить разрыв в восприятии будущих перспектив компании инвесторами и менеджерами. По окончании такого анализа должно сложиться глубокое, основанное на фактах понимание менеджерами того, в каком состоянии находится портфель проектов компании и какими возможностями наращивания стоимости она располагает. Рис. Источник Т. Коупленд, Т. Коллср, Дж. Муррин. Стоимость компаний. Еще один подход к управлению стоимостью обозначил К. Уолш. Он исследовал другой важный аспект управления деятельностью компании, а именно сбалансированность между прибылью, активами и ростом рис. Необходимо научиться отыскивать баланс между этими показателями, поскольку перекос в любую сторону может вызвать серьезные осложнения в деятельности компании. Учитывая все плюсы и минусы роста, менеджерам предприятия рекомендуется заранее продумать и определить для себя те максимальные темпы роста, которые компания может выдержать безболезненно, т. Если акции компании не котируются на фондовом рынке, для оценки ее текущей рыночной стоимости следует прибегнуть к сравнительному анализу, основанному на котировках компанийаналогов и степени отличия исследуемой компании от этих компаний. Киран Уолш. Ключевые показатели менеджмента. М., Дело, . Уравнение сбалансированного роста, выведенное К. ЛвТ Е, 1. Е численное значение расположенной слева дроби. Согласно этому уравнению, если Е 1, то поток денежных средств нейтрален, при Е 1 поток денежных средств положителен, а при Е 1 отрицателен. Согласно этому подходу, для заданного темпа роста потоки денежных средств от основной деятельности должны находиться в равновесии. Эта модель позволяет менеджерам сосредоточиться на фундаментальных факторах, от которых зависит общее состояние компании. Они связаны с прибылью, оборотными активами и темпами роста. Самым выгодным бизнесом, который лучше всего приобретать, является тот, который и быстро растет, и имеет высокие прибыли. И наоборот, неудачное приобретение будет в том случае, если компания и медленно растет, и приносит низкие прибыли. Сама по себе такая компания стоит мало, однако, не это самое опасное. Самый плохой вариант, когда сочетаются высокие темпы роста и низкие прибыли. А если к тому же у такой компании высокий коэффициент активывыручка, то такое приобретение становится бомбой замедленного действия, грозящей приобретателю временно отложенной финансовой катастрофой. Еще одним аналитическим подходом для принятия управленческих решений является подход, основанный на анализе коэффициентов чувствительности факторов стоимости компонентов функционирующего бизнеса, предложенный С. Мордашевым. Для получения факторной модели следует получить дифференциал одной из формул стоимости например, формулы Гордона. Если каждый член полученного дифференциала привести к безразмерной форме, то тем самым появится возможность определения изменения стоимости компании при изменении одного из факторов на определенную величину. Покажем идеологию этого подхода на основе работы . Рис. Рост и потребность сбалансированности Источник Киран Уолш. Ключевые показатели менеджмента. М., Дело, . РСИ свободный денежный поток доступный акционерам г затраты на привлечение и обслуживание акционерного капитала тмп роста денежного потока. С. Мордашов. Рычат управления стоимостью компании. Аналитический журнал Рынок ценных бумаг, г.