Интенсификация инвестиционного процесса и методы оценки эффективности инвестиций в основной капитал

• Автор: Глазырин, Андрей Владимирович
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2003
• Место защиты: Санкт-Петербург
• Количество страниц: 141 с.

Оглавление
Введение

Глава 1. Инвестиционный процесс и оценка эффективности капитальных вложений

1.1. Сущность и структура капитала. Инвестирование капитала

1.2. Анализ динамики инвестиционных процессов в российской экономике

1.3. Система показателей оценки эффективности капитальных вложений

Глава 2. Методы оценки эффективности инвестиций

2.1. Статические методы оценки эффективности капиталовложений

2.2. Динамические методы оценки эффективности капиталовложений..

2.3. Фундаментальные методы оценки эффективности инвестиций
Заключение
Библиографический список использованной литературы
Приложения

Введение
Актуальность темы исследования. В экономике России, начиная с августа 1998 года, стали проявляться позитивные тенденции, находящие свое отражение в благоприятных изменениях макроэкономических показателей. В соответствии с данными статистики [42, С. 16] можно отметить рост ВВП, устойчиво низкую инфляцию, плавное восстановление доходов и потребления населения, что позволяет говорить о прогрессивном развитии российской экономики. Кроме того, экономический рост сопровождается ростом инвестиций в народное хозяйство страны.
В инвестиционной среде закладываются важнейшие структурные
соотношения народного хозяйства: между накоплением и потреблением, между инвестированием в реальные и финансовые активы, между инвестированием и приростом капитального имущества, между затратами (вложениями) капитала и отдачей от инвестиций. Именно состояние инвестиционной среды, формирующей факторы производства, определяет конкурентоспособность экономики, а инвестиции в реальный капитал имеют наибольшую значимость для национальной экономики, увеличивая ВВП.
Несмотря на позитивные изменения, происходящие в экономике страны, народное хозяйство продолжает испытывать дефицит инвестиций,
направляемых в основные средства.
Одним из факторов, позволяющих увеличить объемы капиталовложений, является объективная оценка эффективности с учетом значительно
изменившихся условий, присущих российской посткризисной экономике, которая до сих пор изобилует особенностями, резко отличающими ее от развитых экономик западных стран. Необходимость увеличения реальных инвестиций резко актуализирует исследование механизма оценки эффективности реального капитала, адаптированного к современным российским экономическим условиям.
В настоящее время появилось большое количество работ, посвященных реальным инвестициям. Однако в них недостаточное внимание уделяется основополагающему понятию капитала с точки зрения ретроспективного
анализа различных теорий и его взаимосвязи с основами современной инвестиционной теории. Подход к реальным инвестициям с точки зрения понятия реального капитала и его ретроспективного анализа служит основой для реализации комплексного подхода к вопросам исследования механизма оценки эффективности инвестиций в реальный капитал и создания для них методологической базы.
Исторические особенности функционирования российской экономики позволяют прийти к выводу о необходимости анализа возможности применения как статических методов оценки эффективности капиталовложений, так и современных динамических методов, реализованных на базе разработок западных и отечественных ученых-экономистов.
Применение такого подхода к вопросу эффективности реального капитала позволяет принимать более объективные решения в области управления инвестиционными процессами.
Степень разработанности проблемы. Теоретические и методологические аспекты инвестиционной деятельности берут свое начало в теориях капитала, которым посвятили свои труды такие классики экономической мысли, как Смит А., Бем-Баверк Э., Гитман Л. Дж., Кейнс Дж. М., Кларк Дж. Б., Маркс К., Милль Дж. С., Фридмен М., Шумпетер Й. и др.
Наиболее сильное влияние в области теории оценки эффективности инвестиций оказали такие ученые, как Грант Е., Линтнер Дж., Марковиц Г., Массе П., Миллер М., Модильяни Ф., Моссин Дж., Ролл Р., Росс С., Терборг Б., Шарп У., Шумпетер Й. и др.
Вопросами оценки эффективности капиталовложений в СССР занимались такие экономисты, как Абалкин Л., Лурье А., Львов Д., Немчинов В., Новожилов В., Струмилин С., Фельдман Г., Хачатуров Т., Шемятенков В. и др.
О проблемах инвестиций в реальный капитал писали такие современные отечественные экономисты, как Валдайцев С., Воронцовский А., Глазьев С., Завлин П., Кантомистов Л., Ковалев В., Коссов В., Лившиц А. и др.
На основании анализа теоретического материала можно сделать вывод о том, что несомненно нуждается в выделении и дополнительном анализе
иностранных инвесторов из-за снижения внутреннего платежеспособного спроса. Сокращения возможностей обеспечения активами банков и предприятий гарантий по привлекаемым иностранным инвестициям, увеличения сроков окупаемости инвестируемого капитала и его возврата. В 1999 году наблюдалось уменьшение объемов иностранных инвестиций в российскую экономику по сравнению с 1998 годом. Однако, это уменьшение сопровождалось некоторыми позитивными изменениями в их структуре; в частности, увеличился объем прямых иностранных валютных инвестиций, наиболее эффективных для развития экономики России.
В 2000-2001 гг года продолжился рост инвестиционной активности, наметившийся в 1999 году. Этому способствовал ряд факторов, включая относительно устойчивое финансовое положение предприятий реального сектора экономики за счет продолжения наращивания производства товаров и услуг, положительную динамику налоговых поступлений в бюджет, замедление инфляции, рост положительного сальдо внешнеторгового баланса, практически стабильную динамику валютного курса рубля, увеличение золотовалютных резервов страны.
Положительная динамика инвестиционных процессов сдерживалась высокими системными рисками инвестирования в российскую экономику; недостаточной проработанностью и нестабильностью действующего законодательства; медленным восстановлением банковской системы; высоким уровнем налогообложения субъектов экономики; серьезными недостатками в функционировании системы платежей и расчетов; преимущественным вывозом капитала за рубеж; сохраняющимся низким уровне реальных располагаемых денежных доходов населения и другими факторами.
Ситуацию, сложившуюся в 2000-2002 гг можно охарактеризовать следующим образом:
■ продолжился рост инвестиционной активности, с учетом малого предпринимательства на 17,4 % увеличились объемы инвестиций в основной капитал в 2000 г, на 8,7% - в 2001 г. и еще на 2,5% за девять месяцев 2002 г.