Методы финансового анализа при оценке стоимости промышленного предприятия

• Автор: Антипов, Андрей Владимирович
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2006
• Место защиты: Санкт-Петербург
• Количество страниц: 165 с. : ил.

ОГЛАВЛЕНИЕ
Введение.

Глава 1. Состояние оценки стоимости промышленного предприятия на современном этапе

1.1 Роль и место оценочной деятельности в современной экономике России.

1.2 Сущность, принципы, подходы к оценке стоимости предприятия

1.2.1 Понятие и принципы оценки стоимости предприятия.

1.2.2 Понятие и классификация методов оценки стоимости предприятия

1.2.3 Доходный подход.

1.2.4 Сравнительный подход

1.2.5 Затратный подход

1.2.6 Итоговая характеристика подходов

1.3 Содержание структура аналитической работы по оценке стоимости
промышленного предприятия.
Выводы по главе.
Глава 2. Анализ финансового состояния предприятия в системе оценки стоимости промышленного предприятия.
2.1 Исследование современного состояния методов финансового анализа.
2.1.1 Характеристика методов финансового анализа
2.1.2 Коэффициенты ликвидности платежеспособности.
2.1.3 Коэффициенты финансовой устойчивости
2.1.4 Коэффициенты деловой активности оборачиваемости.
2.1.5 Коэффициенты рентабельности.
2.2 Исследование основных направлений использования результатов финансового анализа в оценке стоимости предприятия
2.2.1 Прогнозирование денежных потоков
2.2.2 Отбор предприятийаналогов
2.2.3 Оценка уровня риска.
2.2.4 Корректировка составляющих активов и пассивов с учетом фактора времени
2.3 Анализ соответствия существующего инструментария финансового анализа
требованиям оценки стоимости промышленного предприятия
Выводы по главе.
Глава 3. Совершенствование инструментария финансового анализа для целей
оценки стоимости промышленного предприятия
3.1 Выбор метода совершенствования финансового анализа для целей оценки стоимости промышленного предприятия.
3.1.1 Обоснование выбора метода совершенствования финансового анализа
3.1.2 Моделирование значений финансовых коэффициентов.
3.1.3 Анализ степени тесноты статистической связи между финансовыми коэффициентами
3.1.4 Содержательные критерии отбора финансовых коэффициентов
3.2 Обоснование состава финансовых коэффициентов для целей оценки
стоимости промышленного предприятия.
3.2.1 Анализ групп взаимосвязанных коэффициентов
3.2.2 Отбор коэффициентов платежеспособности
3.2.3 Отбор коэффициентов оборачиваемости.
3.2.4 Отбор коэффициентов рентабельности.
3.3 Методика оценки стоимости промышленного предприятия с использованием финансовых коэффициентов
Выводы по главе.
Заключение
Перечень условных обозначений
Список литературы


Однако в реальной хозяйственной деятельности перемещение ресурсов существенно осложняется наличием не учитываемых в теории значимых транзакционных издержек, вследствие чего, повидимому, действия одного рыночного механизма для достижения Паретоэффективного распределения ресурсов недостаточно. Как отмечено в достаточно известной работе , С. Это, конечно, очень нереалистичное предположение. Для осуществления рыночной трансакции необходимо выявить с кем желательно заключение сделки . Эти операции порой влекут за собой чрезвычайно большие издержки, и в любом случае они настолько дорогие, что предотвращают многие трансакции, которые были бы реализованы в мире, где ценовая система работала бы без издержек. Таким образом, возможно недоинвестирование в производство одних товаров и переинвестирование в производство других, поскольку располагающий достаточными средствами инвестор может даже не узнать о том, что гдето ресурсы используются не эффективно. Дополнительным инструментом здесь выступает оценочная деятельность, которая устанавливает стоимость объекта исходя из принципа его наилучшего и наиболее эффективного использования использовать объект другим образом для собственника становится невыгодно снижается его благосостояние, или не окупаются затраты по приобретению объекта. Тогда определение рыночной стоимости как наиболее вероятной цены, по которой объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какиелибо чрезвычайные обстоятельства 6 целесообразно дополнить при условии, что после перехода права собственности объект будет использован для удовлетворения наиболее насущной общественной потребности. Также необходимо отметить, что величина стоимости учитывает все аспекты функционирования предприятия, что позволяет рассматривать ее динамику как наиболее полный критерий эффективности. Концепция управления предприятием основанная на максимизации его стоимости является одной из самых эффективных и особенно значима для России ввиду наличия значительного государственного сектора в экономике, оценка стоимости является одной из ее составляющих. Данный перечень с указанием нормативноправовых актов приведен в Приложении 1. С. 45. Рисунок 1. Динамика совокупной выручки крупнейших оценочных компаний России, млрд. Рисунок 2. Оценка стоимости предприятия бизнеса представляет собой целенаправленный упорядоченный процесс определения величины стоимости объекта в денежном выражении с учетом влияющих на нее факторов в конкретный момент времени в условиях конкретного рынка , С. При этом предприятие бизнес для целей оценки может быть определено как система, сформированная из факторов производства, способная функционировать и ориентированная на получение прибыли. Состав принципов оценки и их классификация, представленные в различных источниках, достаточно близки, соответствующий перечень представлен в Приложении 2. ННЭИ стоимость объекта оценки определяется для наилучшего и наиболее эффективного способа его использования, под которым понимается наиболее вероятное использование имущества, которое физически возможно, должным образом обосновано, юридически разрешено, финансово осуществимо и обеспечивает наибольшую стоимость оцениваемого имущества 6, Р. Применительно к бизнесу имеется ввиду наилучший способ организации хозяйственной деятельности. Остальные обозначенные в источниках принципы представляют собой скорее либо достаточно известные экономические закономерности например принцип конкуренции, которые в числе прочих, не отнесенных к принципам оценки, положений экономической науки например эффект масштаба учитываются в процессе расчета стоимости при работе с внешней и внутренней средой предприятия построение прогнозов, выяснение финансового состояния и т. ННЭИ например принцип разделения и соединения экономических прав. В течение х годов взгляды авторов на возможную классификацию оценочных методов существенно различались. В частности Пратт Ш.