Управление стоимостью компании на основе выбора ее стратегических альтернатив

• Автор: Петрущенков, Юрий Михайлович
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2011
• Место защиты: Новосибирск
• Количество страниц: 175 с. : ил.

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ.
1 СТРАТЕГИЧЕСКОЕ УПРАВЛЕНИЕ СТОИМОСТЬЮ КОМПАНИЙ ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И КОНЦЕПТУАЛЬНЫЕ АСПЕКТЫ

1.1 Стоимость и управление стоимостью компаний сущность,

виды, факторы и принципы управления.

1.2 Корпоративные стратегии и инструменты управления

стоимостью бизнеса

1.3 Концептуальные подходы к управлению стоимостью

компаний на основе выбора их стратегических альтернатив.

2 ОРГАНИЗАЦИОННОМЕТОДИЧЕСКИЙ ИНСТРУМЕНТАРИЙ СТРАТЕГИЧЕСКОГО УПРАВЛЕНИЯ СТОИМОСТЬЮ КОМПАНИИ

2.1 Принципы формирования и структура механизма

стратегического управления стоимостью компании
2.2 Методические подходы к управлению стоимостью
компании в условиях выбора и реализации корпоративных стратегий
2.3 Методический инструментарий и модельный математический аппарат оценки стоимости с учетом
сделок слияния и поглощения.
3 ПРАКТИЧЕСКАЯ РЕАЛИЗАЦИЯ МЕТОДИЧЕСКОГО ИНСТРУМЕНТ АРИЯ СТРАТЕГИЧЕСКОГО УПРАВЛЕНИЯ СТОИМОСТЬЮ БИЗНЕСА
3.1 Анализ системы управления стоимостью компании на основе выбора стратегической альтернативы
на примере деятельности банка ОАО XXX.
3.2 Реализация методики оценки синергетического
эффекта сделки слиянияпоглощения компаний.
3.3 Оценка стоимости компании с помощью адаптированного для российской практики метода рынка капитала
на примере деятельности банка ОАО
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ


В этих работах предпринимается попытка переосмыслить основную роль наемных менеджеров компании, которая заключается в создании и увеличении стоимости компании в интересах ее собственников. Так, в е годы акцент делался на экстенсивном развитии бизнеса путем усиления присутствия компании на рынке через увеличение се рыночной доли. В е годы он сместился в сторону максимизации прибыли. В этот период возникают новые концепции менеджмента и управленческого учета, нацеленные на улучшение показателей прибыльности, прежде всего за счет сдерживания и сокращения затрат. В е, с появлением V, в качестве целевой функции компании стал декларироваться рост се стоимости. В начале х наступила новая фаза развития V холистическое всестороннее управление стоимостью ii V . В рамках подхода V начался процесс объединения стратегии бизнеса и корпоративных финансов. Такой подход позволил практикам объяснить, что движет финансовыми результатами бизнеса. В начале х годов к управлению на основе стоимости была добавлена организационная перспектива. Компании начинали постепенно внедрять стоимостной подход или стоимостную модель в управлении, утверждая при этом стратегические цели на долгосрочной основе. Специалисты 5 и др. Стоимостная финансовая модель исходит из того, что целевой функцией принятия инвестиционных, финансовых краткосрочных и долгосрочных решений и критерием их оценки является стоимость бизнеса. Прежде, чем обсуждать вопрос об оценке стоимости компании необходимо определить, что подразумевается под понятием стоимость. Стоимость компании это стоимость ее бизнесаДов, в диссертационном исследовании автор принимает это допущение и не делает различий в понятиях. Также не делается различий в понятиях стоимость и ценность. Хотя с экономической точки зрения более справедливо определять ценность, но в большинстве исследований это понятие заменено стоимостью иногда это связано с особенностями перевода данного понятия в российских исследованиях. Теплова Т. В. предлагает рассматривать понятие стоимости как финансовую цель и представляет это в виде схемы рис. Она считает, что под стоимостью бизнеса понимается инвестиционная или внутренняя iv, iii оценка будущих денежных выгод владельцев основного капитала компании как долгосрочных источников финансирования с учетом риска их вложений 5, с. При этом, под инвестиционной стоимостью понимается расчетная оценка выгод, получаемых конкретным инвестором как единственным владельцем капитала, от вложения денег в данную компанию. Данное определение базируется на анализе ожиданий инвестора. Под внутренней или фундаментальной стоимостью понимается расчетная оценка выгод обобщенного инвестора обезличенного от вложения финансового капитала в данную компанию. Данная оценка основана на базе общедоступной информации и не учитывает дополнительных выгод, которые могут быть получены от специфических ресурсов инвестора например, от административного ресурса 5, с. Понятие экономической стоимости дает Просветов Г. И. под экономической стоимостью понимается свойство любого актива обеспечивать владельцу этого актива поток денежных средств за счет прибыли от обычной деятельности или в результате реализации этого актива в будущем 9, с. Западные специалисты под экономической стоимостью понимают суммарную рыночную стоимость ценных бумаг, выпущенных компанией 7, с. При этом, инвестиционная стоимость трактуются как приведенная к настоящему моменту времени стоимость будущих потоков от ценной бумаги по оценке информированного аналитика 7, с. Существуют различные виды стоимости. Основными нормативными документами российского права, определяющими понятие стоимости, порядок ее оценки и регулирования, являются Федеральный закон Об оценочной деятельности в Российской Федерации 8, Федеральные стандарты оценки 9 1 0 далее в работе ФСО и Стандарты и правила оценочной деятельности общероссийской общественной организации Российское общество оценщиков 8 далее в работе Стандарты и правила.