Оценка стоимости диверсифицированных компаний

• Автор: Дохоян, Зограб Мнацаканович
• Шифр специальности: 08.00.10, 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2015
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 145 с. : ил.

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. ВЗАИМОСВЯЗИ СТОИМОСТИ КОМПАНИЙ И ДИВЕРСИФИКАЦИИ ИХ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

1.1. Теоретические подходы к определению стоимости компаний

1.2. Диверсификация в системе определения стоимости компаний

1.3. Анализ эмпирических исследований связи диверсификации и стоимости компаний

ГЛАВА 2. МОДЕЛИРОВАНИЕ ВЛИЯНИЯ ДИВЕРСИФИКАЦИИ НА СТОИМОСТЬ КОМПАНИЙ

2.1. Методологические подходы к определению степени диверсификации компаний

2.2. Моделирование степени диверсификации компаний

2.3. Система финансовых показателей для моделирования влияния диверсификации на стоимость компаний

ГЛАВА 3. АЛГОРИТМ РАСЧЕТОВ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ КОМПАНИЙ С УЧЕТОМ ИХ ДИВЕРСИФИКАЦИИ

3.1. Анализ влияния степени диверсификации компаний на их стоимость
3.2. Ставка дисконтирования в процессе оценки стоимости
компаний
3.3. Оценка стоимости компаний с учетом степени их диверсификации

ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
ПРИЛОЖЕНИЯ

ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы диссертационной работы. Процесс модернизации современной экономики тесно связан с реализацией корпоративных управленческих решений, направленных на достижение финансовой устойчивости компаний и увеличение их стоимости. Это приобретает особую актуальность в условиях замедления экономического роста российской экономики, ее рецессии, применения экономических санкций против нашей страны, нарастающей экономической и политической неопределенности в мировой экономике и политике. В этих условий к стратегии достижения финансовой устойчивости и увеличения стоимости бизнеса относится диверсификация деятельности компаний. Этот процесс следует трактовать как управленческие решения, влекущее за собой позитивное изменение стоимости компаний в зависимости от степени их диверсификации.
Актуальность темы работы обусловлена необходимостью исследования взаимосвязи стоимости компаний и их диверсификации, определения влияния диверсификации на стоимость компаний, разработки алгоритма расчета оценки стоимости компаний с учетом их диверсификации.
Степень научной разработанности проблемы. В основе исследования лежат работы зарубежных экономистов, посвященные теории и практике формирования стоимости компаний и управления этим процессом: Н. Антилла, М. Бертонеша, Юд. Бригхема, А. Дамодарана, Т. Коллера, Т. Коупленда, К.Ли, Ч. Ли, Р. Миллера, Ф. Модильяни, Дж. Муррина, Р. Найта, Б. Нила, Т. Огиера, Р. Пайка, Дж. Рагмана, Л. Спайсера, Дж. Финнерти, У. Шарпа, М. Эрхарда.

новые для себя отрасли, расширяют ассортимент товаров, постепенно превращаясь в многопрофильные комплексы. Для диверсифицированных компаний характерно одновременное развитие нескольких видов производств, расширение объемов деятельности в масштабе компании, региона, отрасли, государства.
Диверсификация компаний имеет различные формы. По критерию области деятельности компаний можно выделить связанную и несвязанную диверсификацию. Связанная диверсификация объединяет несколько связанных областей деятельности компании (производство, маркетинг, технологии, дистрибуция). Несвязанная диверсификация означает новую деятельность компании в областях, не имеющих очевидных связей с существующими сферами бизнеса.
По критерию доли одного продукта в объеме продаж, компании классифицируются следующим образом21:
— компания является однопродуктовой, если более 95% всех продаж приходится на один продукт,;
— компания с доминирующим продуктом, когда на один продукт приходится более 70%, но менее 95% всех продаж;
— компания со связанным сбытом, предполагает, что продажи одного продукта составляют не более 70%, а количество связанных продуктов превышает 70% общих продаж;
— компании с несвязанной между собой продукцией; продажи как связанной сбытом продукции, гак и связанной технологией составляют менее 70% от всех продаж.
21 ЯитеИ 1ГР. Strategy, БКисшге ап(1 Есопогшс РеДогшапсе. ОМэюп <ДЯезеагсЬ. Нагуагс! Вштс^ БсЬоо!. ВоЙоп. 1974. Р. 148-153.