Формирование инвестиционной политики в отраслях промышленности

• Автор: Казаков, Максим Васильевич
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2004
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 201 с.

Глава 1. Теоретические основы управления инвестиционным процессом в

отраслях промышленности

1.1. Сущность инвестиционного процесса и его составляющие

1.2. Особенности инвестиционного процесса в отраслях промышленности

1.3. Жизненный цикл отраслей промышленности и его влияние на протекание инвестиционного процесса
Глава 2. Анализ факторов формирования и условий реализации инвестиционной политики в отраслях промышленности
2.1. Анализ подходов к оценке инвестиционной привлекательности отраслей промышленности и возможности их совершенствования

2.2. Анализ инвестиционной привлекательности отраслей промышленности

2.3. Инвестиционная активность в отраслях промышленности

Глава 3. Методические рекомендации по формированию инвестиционной политики в отраслях промышленности
3.1. Методический инструментарий оценки инвестиционной привлекательности отраслей промышленности
3.2. Оценка инвестиционной привлекательности и влияния жизненного цикла на развитие инвестиционного процесса в отраслях промышленности
3.3 Моделирование тенденций развития инвестиционного процесса на различных этапах жизненного цикла
3.4 Разработка системы управления инвестиционным процессом в отраслях промышленности на различных стадиях жизненного цикла
Заключение
Список использованной литературы
Приложение

Экономическая мощь любой страны современного мира определяется прежде всего ее промышленным потенциалом. От него в наибольшей степени зависят и политический вес страны в мировом сообществе, и благосостояние ее граждан. Отрасли промышленности, выступая фундаментом экономического развития страны, определяют уровень индустриализации и социализации народного хозяйства. Безусловно, что их развитие требует инвестиционных ресурсов, особенно инвестиций в основной капитал.
Результаты фундаментальных исследований свидетельствуют, что стабильность потока инвестиционных ресурсов в основной капитал определяется тенденциями развития инвестиционных процессов в отраслях экономики. В силу ограниченности инвестиционных ресурсов их распределение определяется крайней неравномерностью, что влияет на дисбаланс в развитии отраслей промышленности. Такая ситуация вызывает необходимость управления инвестиционными процессами современной экономики.
Основным инструментом регулирования инвестиционных процессов в отраслях промышленности является инвестиционная политика, определяющая инвестиционную привлекательность отрасли и рост инвестиционной активности в ней. Согласно теории жизненного цикла, каждой отрасли соответствует своя стадия развития, что в совокупности с внешними условиями влияет на особенности развития инвестиционного процесса в этих отраслях. Поэтому особую актуальность приобретает формирование инвестиционной политики на основе дифференцированного подхода к отраслям промышленности, определяющего направление и степень государственного вмешательства в установление равновесия на соответствующих рынках товара и капитала.
Таким образом, возникает необходимость в разработке методического аппарата по формированию инвестиционной политики в отраслях промышленности, который позволил бы принимать и проводить в жизнь мероприятия по управлению инвестиционным процессом в них, корректировать систему рас-

пределения инвестиционных ресурсов в зависимости от степени удовлетворения инвестиционных потребностей отраслей промышленности для устранения финансово-экономических различий в их развитии.
Различные аспекты этой проблемы освещены и разработаны в работах многих российских ученых-экономистов: Анынина В. М., Бланка И. А., Вали-нуровой Л.С., Егорова А. Ю., Идрисова А. Б., Касаева Б.С., Кирина А. В., Ковалева В. В., Крейниной М. Н., Коссова А. В., Лившица В. Н., Липсица И. В., Лу-касевич И. Я., Мартынова А. С., Ройзмана И., Серова В.М., Четыркина Е. М., Шахназарова А. Г., Шеремета А. Д.
Вопросы формирования инвестиционной политики характерны не только для РФ, активные исследования ведутся и за рубежом. Ими занимались и занимаются: Бирман Г., Бейли Д., Беренс В., Бромвич М., Гордон М. Дж., Кульман
А., Майо И., Рейлли К., Холт Р.Н., Хавранек П.М., Фабоцци Ф.Дж., Шарп Ф., Шмидт С.
Однако, несмотря на повышенный интерес к вопросам формирования инвестиционной политики, многие аспекты данной проблемы остались недостаточно разработанными, например, такие как, особенности развития инвестиционного процесса на различных стадиях жизненного цикла отраслей промышленности, учет этих особенностей при формировании и реализации управленческих решений и т.д.
Актуальность проблемы формирования инвестиционной политики в отраслях промышленности и ряд недостаточно исследованных аспектов этой проблемы определили выбор данной темы, а также структуру работы, включающую три главы и охватывающую, по мнению автора, наименее изученные вопросы управления инвестиционным процессом в отраслях промышленности.
Работа выполнялась на основе результатов предшествующих исследований отечественных и зарубежных ученых в этой области.
Цель исследования. Цель работы определяется из поставленной проблемы и заключается в исследовании инвестиционного процесса на различных стадиях жизненного цикла отраслей промышленности, разработке методиче-

составляющая инвестиционной привлекательности. Поэтому применение данного подхода целесообразно лишь для прикидочных расчетов, следовательно, формирование инвестиционной политики в отраслях промышленности на основе этого подхода невозможно.
Следующий подход для определения инвестиционной привлекательности основан на описании объема инвестиций, анализе их структуры по горизонтали и вертикали. В результате формируется вывод о благоприятной (неблагоприятной) ситуации в отрасли. Основной недостаток этого подхода — поверхностное рассмотрение инвестиционного процесса. Отдельно взятые характеристики инвестиций еще не свидетельствуют о реальном состоянии инвестиционной сферы, не отражают внутренние возможности и перспективы отрасли.
Согласно методике, предложенной в работе И.А. Бланка [15], анализ инвестиционной привлекательности отраслей проводится на основе трех групп показателей:
1) уровень прибыльности деятельности отрасли;
2) уровень перспективности развития отрасли;
3) уровень инвестиционных рисков, характерных для отрасли.
Каждый из трех синтетических показателей оценивался по совокупности
входящих в него аналитических показателей. Расчет каждого аналитического показателя основывается на статистических данных Госкомстата РФ. Синтетические показатели сформированы суммированием ранговых значений, входящих в их состав аналитических показателей.
Расчет синтетического показателя уровня прибыльности отрасли учитывает, что входящие в его состав аналитические показатели играют разную роль в принятии инвестиционных решений. Преимущественное значение в принятии инвестиционных решений имеет аналитический показатель уровня прибыльности собственных активов, фактически определяющий прямую отдачу от инвестиций. Высокую значимость имеет аналитический показатель уровня прибыльности всех используемых активов, как собственных, так и заемных. Роль аналитического показателя уровня прибыльности затрат в принятии инвестици-