Разработка методики оценки ранней стадии инновационного проекта для венчурного инвестирования

• Автор: Марков, Игорь Сергеевич
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2009
• Место защиты: Санкт-Петербург
• Количество страниц: 200 с.

Содержание

Введение
1. Проблемы инноваций и особенности венчурного инвестирования в системе предпринимательства
1.1. Традиционные источники и современные тенденции финансового обеспечения развития российского бизнеса
1.2. Место и роль венчурного капитала в системе кредитного рынка
1.3. Модели и инструменты венчурного инвестирования в системе предпринимательства
1.4. Проблемы венчурного инвестирования инновационных проектов в системе российского предпринимательства
Выводы по 1 главе
2. Методические основы оценки инновационного проекта для венчурного инвестирования
2.1. Традиционные модели и методы оценки инвестиционного проекта
2.2. Основные факторы риска, влияющие на оценку инновационного проекта для венчурного инвестирования
2.3. Показатели оценки стадий инновационного проекта для венчурного инвестирования
2.4. Методика оценки стадий инновационного проекта для венчурного инвестирования
Выводы по 2 главе
3. Формирование оценки и выбор стадии инновационного проекта для венчурного инвестирования
3.1. Анализ и оценка инновационного портфеля для венчурного инвестирован ия

3.2 Концепция управления процессом инновационного инвестирования
3.3. Научно-практические рекомендации по активизации инвестиционной деятельности в системе российского предпринимательства 177 Заключение
Список литературы

ВВЕДЕНИЕ
Инвестирование представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любой динамично развивающейся коммерческой организации, что непосредственно связано с инновационноинвестиционными проектами. Финансирование новых предпринимательских инициатив осуществляется сегодня в условиях развития либерализации финансовых рынков. Это стало возможным в результате развития многообразных венчурных механизмов привлечения финансовых ресурсов. Современная система венчурного финансирования служит связующим звеном между индивидуальным предпринимателем и фондовыми рынками. Разнообразие и широкие возможности выбора источников рискового капитала позволяют в кратчайшие сроки профинансировать разработку большого спектра деловых инициатив, особенно в сфере новых технологий.
Венчурный капитал один из старейших и один из самых многообещающих видов капитала для экономического роста предприятий и обеспечения инвестиций в радикальные и рисковые стадии инновационных проектов.
В 70-е и большую часть 80-х годов венчурный капитал, например, в США, представлял собой бурно развивающийся и растущий рынок. Привлеченный появлением абсолютно новых отраслей с высокой технологией, он начал множиться как гго числу участников, так и по денежным суммам, которые он готов был инвестировать. К середине 80-х гг. в США действовало свыше 650 венчурных фирм. Правительства многих штатов, ищущие, возможности помочь местным фирмам в создании новых рабочих мест, тоже стали вступать в ряды венчурных капиталистов. В 1987 году общий объем инвестиций из всех источников венчурного капитала составил примерно 4,5 млрд. долларов. Вряд ли это можно считать второстепенным фактором финансирования инновационных проектов в экономике страны.

Рис. 1.4. Взаимосвязь ценности кредита и цены капитала.
Можно выделить два основных направления стратегий инновационного инвестирования: венчурная и традиционная.
В начале 80-х гг. венчурный капитал (средства, вложенные в новые компании или разработки, связанные с высокой степенью риска) был "горячим" [21]. Он активно искал и находил себе применение. Однако в начале 90-х гг. в сфере рискового финансирования новых предприятий воцарилось затишье, отчасти обусловленное тем, что венчурные инвесторы уже не имели тех баснословных доходов, какие они получали в результате поддержки первоначальных публичных предложений акций во второй половине минувшего десятилетия. Быстрые позитивные изменения на рынке таких акций, происшедшие в середине 90-х годов прошлого века при одновременном значительном снижении доходов по долговым ценным бумагам вновь пробудили интерес к венчурным проектам.
Некоторые из фирм с венчурным капиталом специализируются па финансировании ранних стадий, другие предпочитают вкладывать деньги в уже зрелые компании. Третьи представляют средства на поглощения и выкупы, т.е. на приобретение контрольных пакетов акций других компаний.
• Ранняя фаза радикальных инноваций представляет собой процесс постепенного целеформирования, в ходе которого цели многократно формулируются, уточняются и фиксирую тся
• Этот процесс требует постоянного наблюдения за состоянием рынка и технологии и увязки со стратегией и ресурсами предприятия
• Данная фаза включает определение потребности в инновации, генерирование и сбор идей, их оценку и выбор, формулирование и отбор проекта