Совершенствование управления рисками в инвестиционных проектах : На примере производственной инфраструктуры

• Автор: Сурков, Владимир Владимирович
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2004
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 185 с.

Глава 1. Теоретические основы управления рисками в инвестиционных проектах

1.1. Методические подходы к оценке рисков

1.2. Риски участия частного капитала в финансировании объектов государственной собственности

1.3. Основные инструменты и способы снижения рисков в

инфраструктурных проектах

Глава 2. Мировой опыт снижения рисков в инфраструктурных государственно-частных инвестиционных проектах

2.1. Роль государства в страховании рисков

2.2.'Международные институты и механизмы управления рисками

2.3. Гарантии и риски частных инвестиций в проектах инфраструктуры ..

Глава 3. Управление рисками при реформировании производственной инфраструктуры в России

3.1. Инвестиционные риски в производственной инфраструктуре

3.2. Стимулирование частных инвестиций путем страхования и гарантирования рисков: роль государства и бизнеса
3.3. Инструменты снижения рисков, используемые российскими
компаниями и банками
Заключение
Приложения
Список использованной литературы
Актуальность темы исследования. Управление рисками в
инвестиционных проектах представляет собой одну из крупных экономических проблем для современной России, во многом определяющих эффективность рыночных преобразований. Ее значение особенно велико в отраслях производственной инфраструктуры: электроэнергетике,
-железнодорожном транспорте, автодорожном хозяйстве, трубопроводной транспортировке нефти и газа, коммунальном хозяйстве. Приток акционерного и частного капитала в эти, традиционно находившиеся в государственной собственности, отрасли оказывает существенное влияние на экономическое развитие и социальную обстановку в стране, объективно ведет к усложнению взаимоотношений государства и бизнеса, приводит к появлению новых рисков.
В настоящее время в мире накоплен значительный опыт по управлению рисками в капиталоемких проектах с большими сроками окупаемости инвестиций. В том числе успешно завершены или реализуются множество крупных инфраструктурных проектов с использованием инвестиционных ресурсов частного сектора. Привлечение частного капитала, государственно-частное партнерство в сфере производственной
инфраструктуры, возникающие при этом риски и механизмы их снижения образуют комплекс элементов мирового опыта, представляющих интерес для России.
Для отраслей производственной инфраструктуры России
первостепенного внимания заслуживает исследование таких проблем как: 1) организация государственной поддержки частных инвестиций в
инфраструктуру, способствующая уменьшению рисков; 2) роль
международных финансовых институтов в этом процессе; 3) способы и методы финансирования инвестиционных проектов, направленные на снижение рисков. Особенно важен механизм проектного финансирования, основанный на диверсификации рисков и привлечении к выполнению проекта разнообразных институциональных инвесторов.
Таким образом, совершенствование управления рисками в процессе инвестирования в производственную инфраструктуру России представляет собой актуальную научную проблему.
Цель и задачи исследования. Цель диссертации состоит в совершенствовании методических подходов, инструментов и способов управления рисками в инвестиционных проектах в отраслях производственной инфраструктуры.
Для достижения этой цели решались следующие задачи, определившие логику исследования и структуру работы:
- изучение теоретических основ управления рисками в условиях либерализации экономики, механизмов снижения рисков, применяемых национальными правительствами и международными организациями при осуществлении долгосрочных, капиталоемких инвестиционных проектов;
- выявление места и роли государства в снижении рисков при реализации проектов в производственной инфраструктуре;
- изучение опыта управления рисками в инфраструктурных проектах в зарубежных странах;
- анализ современной хозяйственной практики по снижению рисков при осуществлении проектов в сфере производственной инфраструктуры в России с акцентом на деятельность отечественных банков;
- подготовка рекомендаций для органов исполнительной власти Российской Федерации по проведению институциональных мероприятий в сфере управления рисками в инвестиционных проектах.
преобладающими источниками финансирования инвестиционного проекта являются банковские кредиты, можно говорить о банковском проектном финансировании7.
В западных странах доминирующей тенденцией развития проектного финансирования является использование разнообразных источников поступления финансовых ресурсов: собственных средств компаний
(амортизационных фондов и нераспределенной прибыли), кредитов, эмиссий акций, паевых взносов в акционерный капитал, облигационных займов, финансового лизинга и т.д. (см. табл. 5).
Часто используются также государственные средства в форме кредитов, субсидий, гарантий и налоговых льгот.
За рубежом появилась специальная дисциплина и вид деятельности по построению оптимальных (в категориях прибыльности и надежности) схем финансирования различных проектов: "финансовое конструирование”
(financial designing).
Финансовое конструирование как совокупность методов оценки (экономической, финансовой, технической, экологической, организационноправовой, коммерческой) инвестиционных проектов в сфере инфраструктуры и снижения рисков достаточно широко применяется за рубежом, как в банковском, так и промышленном секторах экономики. Но при использовании схем ПФ роль его особенно высока, и на финансовое конструирование тратятся значительные средства. Банки, специализирующиеся на разработке схем ПФ крупных инфраструктурных и иных долгосрочных проектов, нередко имеют в своем штате службы инженеров, геологов, экологов, других специалистов, необходимых для углубленной оценки инвестиционных проектов.
7 Именно такая форма "проектного финансирования" является доминирующей в России. Подробнее см. главу 3.