Оценка эффективности инвестиций в водохозяйственный сектор экономики в рамках целевых комплексных программ развития региона : на примере Калужской области

• Автор: Доможир, Владимир Викторович
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2006
• Место защиты: Брянск
• Количество страниц: 193 с. : ил.

Глава 1 Методологические основы оценки эффективности инвестиций
в водохозяйственный сектор экономики региона
1.1 Инвестиции и инвестиционные процессы: научная эволюция и современное представление
1.2 Современные критерии, факторы и показатели оценки эффективности инвестиций
1.3 Особенности водохозяйственного сектора экономики как объекта инвестирования
Глава 2 Анализ инвестиционной деятельности в водохозяйственном
секторе России и Калужской области
2.1 Анализ инвестиционной деятельности в водохозяйственном секторе России
2.2 Оценка макро- и мезофакторов, определяющих принятие инвестиционных решений в водохозяйственном секторе
2.3 Анализ формирования и эффективности использования источников инвестирования водохозяйственного сектора Калужской области
Глава 3 Разработка научно-методических рекомендаций по оценке эффективности инвестиций в водохозяйственный комплекс Калужской области
3.1 Концепция принятия и реализации инвестиционных решений по развитию водохозяйственного комплекса в Калужской области
3.2 Методика оценки эффективности инвестиций в водохозяйственный сектор экономики региона с учетом эколого-экономических и социальных критериев
3.3 Особенности инвестирования в водохозяйственный комплекс
при разработке целевых региональных комплексных программ 139 Заключение
Список литературы
Приложения

Актуальность темы исследования. Состояние инвестиционных процессов выступает индикатором будущего поступательного развития экономики страны и региона. При этом особое место в экономике занимают социально и экологически значимые отрасли, развитие и, как следствие, инвестирование которых является вопросом национальной экономической безопасности.
Однако, современное состояние инвестиционной деятельности в водохозяйственном секторе экономики России, по своим инвестиционным характеристикам не отвечает необходимым требованиям: большая часть населения страны использует воду, не соответствующую принятым стандартам качества. Это, в свою очередь, связано с возрастанием объемов промышленного использования водных ресурсов, увеличением объемов выбросов загрязненных сточных вод производственного происхождения и их сброса в водные объекты. При этом инвестирование и обновление систем водоснабжения осуществляется низкими темпами, так как требуют финансовых вложений, инвестиций. Однако, до настоящего времени продолжается снижение инвестиционной активности в комплексе, причем в структуре инвестиций значительную часть составляют краткосрочные инвестиции на погашение оборотных средств. Из-за недостаточности инвестиционных ресурсов низкими темпами ведутся строительство, реконструкция и модернизация действующих и строящихся объектов водохозяйственного комплекса. При этом процесс управления инвестиционной деятельностью в водохозяйственный комплекс и разработка принципов стимулирования инвестирования в водопользование регионов в России находятся только в стадии формирования.
На современном этапе социально-экономических реформ, проводимых в стране, с целью решения сложных социально-эколого-экономических проблем в регионах все более активно применяется программно-целевой метод

Согласно правилу PI, чтобы принять решение о реализации проекта, минимально приемлемое значение критерия должно составлять > 1. Если чистый дисконтированный доход положителен, то дисконтированный индекс доходности больше 1, что является необходимым условием относительной эффективности инвестиционного проекта.
Индекс доходности инвестиций позволяет аналитику оценить инвестиционные альтернативы различных масштабов путем сопоставления уровней доходности проектов. Однако данный критерий обладает недостатком, заключающимся в том, что после его расчета нет возможности судить об абсолютном денежном эффекте, вызванном осуществлением проекта.
Как было указано выше, для использования метода NPV необходимо установить соответствующую ставку дисконтирования, что является достаточно сложной задачей, поскольку при этом часто требуется экспертная оценка каждой из её составляющих. В связи с этим большое распространение получил метод внутренней нормы доходности, в котором субъективный фактор сведен к минимуму.
Внутреннюю норму доходности можно определить как уникальное значение ставки дисконтирования для каждой инвестиционной фазы, при которой приведенная стоимость всех финансовых притоков равна приведенной стоимости всех оттоков. Значение нормы дисконта, при котором NPV обращается в нуль и называется внутренней нормой доходности (IRR):
IRR = г при NPV{N,r') = 0 (15)
где п0 - момент оценивания; [n0, N;]- горизонт расчета,
продолжительность реализации i-ro проекта; г - ставка дисконтирования, при которой вычисляется показатель NPV.
Проект можно считать эффективным, если IRR больше "средневзвешенной стоимости капитала", т.е. проценты по источникам финансирования (если они были взяты) смогут быть покрыты из доходов от реализации проекта за время, равное горизонту расчета.