Региональные венчурные фонды как источники финансирования инновационной деятельности предприятий региона

• Автор: Городнова, Ольга Петровна
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2008
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 168 с. : ил.

СОДЕРЖАНИЕ
Введение
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ВЕНЧУРНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
1.1. Сущность и экономические основы венчурного инвестирования
1.2. Технология венчурного инвестирования
1.3. Анализ опыта венчурного инвестирования инновационной деятельности в зарубежных странах
ГЛАВА 2. МЕТОДИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОРГАНИЗАЦИИ ИНВЕСТИРОВАНИЯ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
2.1. Формы и методы инвестирования инновационной деятельности
2.2. Совершенствование взаимодействия государственных, частных и общественных институтов в процессе инвестирования инновационной деятельности в России
2.3. Методические подходы к оценке конкурентоспособности и инвестиционной привлекательности инновационно активных предприятий
ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ОРГАНИЗАЦИОННОЭКОНОМИЧЕСКОГО МЕХАНИЗМА ИНВЕСТИРОВАНИЯ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В РЕГИОНЕ
3.1. Приоритетные направления мобилизации инвестиционных ресурсов в регионе
3.2. Организационно-правовые основы создания и функционирования регионального венчурного фонда
3.3. Оценка экономической эффективности функционирования фонда венчурного инвестирования в регионе

Заключение Список литературы Приложения

ВВЕДЕНИЕ
Актуальность исследования. В настоящее время во всем мире усиливается внимание к инновационным факторам экономического развития. Интенсивное проведение исследований, разработка на их основе новейших технологий и развертывание международной интеграции в научно-производственной сфере в рамках формирующейся глобальной экономики фактически уже стали стратегической моделью экономического роста для индустриально развитых стран.
Реализация инновационных процессов связана с долговременным отвлечением значительных финансовых, интеллектуальных и других ресурсов, экономическая и функциональная отдача от которых наступает не скоро. Поэтому принятие инвестиционных решений по инновационным проектам требует глубокого и комплексного анализа. Его принципы и механизмы постоянно совершенствуются, что позволяет повысить эффективность вложений в условиях ограниченности ресурсов и неопределенности рыночной среды.
Особое место в системе финансирования инновационной деятельности занимает венчурный капитал. Выступая финансовым звеном инновационной инфраструктуры, он объединяет носителей инновационных идей и носителей капитала, служит мощным катализатором инновационного бизнеса. Зародившись в конце 50-х годов XX в. в США, практика венчурного бизнеса получила широкое распространение в современном мире. Однако отработанные в зарубежной практике технологии управления венчурными инвестициями и используемые в этой сфере финансовые инструменты имеют ограниченное применение в российских условиях.
Развитие венчурной индустрии входит в число приоритетных направлений национального экономического развития Российской Федерации. Свидетельством этого служит неоднократное упоминание о необходимости более широкого использования венчурного механизма в национальной экономике в выступлениях Президента РФ В.В. Путина. Указанное являлось предметом дискуссий на уровне исполнительной и законодательной властей как в

регионах, так и на федеральном уровне. Как отмечается в «Основных направлениях политики Российской Федерации в области развития инновационной системы на период до 2010 года» [75, с. 5], важнейшей задачей инновационной политики является создание институциональных и правовых условий для активизации венчурного предпринимательства, развитие системы венчурных фондов.
В последние годы сделан ряд важных шагов в указанном направлении: реализуется программа ФЦНТП Федерального агентства по науке и инновациям; принят ряд нормативно-правовых актов; отрабатываются различные модели государственно-частного партнерства в венчурной сфере; ежегодно проводятся венчурные ярмарки.
Проблемы развития венчурной индустрии активно дискутируются в работах отечественных и зарубежных авторов: Ю.П. Аммосова, П.Г. Гулькина, Д. Глэдстоун, JI. Глэдстоун, А.Т. Каржуав, А.И. Каширина, К. Кэмпбелл,
О. Мацнева, P.A. Лирмяна, Д.И. Погорелова, A.C. Семенова, Я. Сергиенко,
A.B. Разгильдеева, П.С. Селезнева, А. Френкеля, М.В. Шеховцова и др.
Следует констатировать большой вклад вышеупомянутых исследователей в развитие концептуальных основ системы и механизма венчурного инвестирования, определение роли венчурного капитала в инновационной системе, оценку опыта и современного состояния венчурной индустрии в России и за рубежом. Тем не менее, ряд методологических и практических проблем функционирования венчурных институтов, в том числе в региональном разрезе, не нашли однозначного решения применительно к российским условиям хозяйствования. Требует совершенствования сложившаяся система взаимоотношений государственных, частных и общественных институтов в рассматриваемой сфере; не отработан методический инструментарий отбора перспективных объектов венчурного инвестирования; в процессе функционирования венчурных институтов имеют место проблемы организационноправового и экономического характера.

Именно венчурный капитал дал толчок развитию таких крупных на сегодняшний день компаний, как Microsoft, DEC, Compaq, Google, Skype.
Тем не менее, вплоть до конца 70-х гг. совокупные венчурные инвестиции США не превышали 100 млн. долл. в год [30, с. 25]. Количество венчурных капиталистов и компаний было ограничено, их деятельность была весьма прозрачной. И только к началу 90-х гг. вследствие активного государственного вмешательства в стране произошел значительный рост венчурных накоплений. Так, к середине 80-х гг. в США действовало уже более 650 венчурных компаний, в стране ежегодно создавалось более 40000 новых рабочих мест и миллиарды долларов дохода [47, с. 44]. «Второе» и «третье» рождение благодаря микропроцессорному буму 1970-80 - х гг. и ИТ-буму 1990-х гг. пережила Силиконовая долина (рис. 1.6).

— I f=7 f—ft
п ГО 1. гГТЛпг:
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
Рис. 1.6. Динамика прямых и венчурных инвестиций в Силиконовой долине США, млрд. долл. [48, с.27]
Американский венчурный капитал специфичен своей территориальной концентрацией. Большинство венчурных фондов и компаний (около 50%) сосредоточено вблизи крупных университетов в Силиконовой долине и Новой Англии.
Одним из крупнейших венчурных проектов последних лет стала система Интернет-поиска Google. Основные положения разработки были сформулированы студентами Стэнфордского университета - JI. Пейджем и С. Брином. Преобладающая часть венчурных инвестиций (25 млн. долл.) была вложена в компанию в 1998-99 гт. В 2004 г. на рынке появились акции компании