Оценка эффективности инвестиционных проектов на основе многокритериального подхода : на примере проектов в атомной электроэнергетике

• Автор: Брыкалов, Сергей Михайлович
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2009
• Место защиты: Нижний Новгород
• Количество страниц: 214 с. : ил.

ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1 ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА РОССИИ И НИЖЕГОРОДСКОЙ ОБЛАСТИ

1.1 Государственная инвестиционная политика России на современном этапе развития

1.2 Инвестиционная политика Нижегородской области

1.3 Выводы по главе

ГЛАВА 2 МНОГОКРИТЕРИАЛЬНЫЙ ВЫБОР ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

2.1 Критерии экономической эффективности инвестиционных проектов

2.2 Критерии эффективности проектов, учитывающие особенности атомной энергетики

2.3 Обоснование необходимости применения многокритериального выбора при оценке эффективности инвестиционных проектов в атомной электроэнергетике, имеющих общественную значимость

2.4 Многоуровневый подход к оценке эффективности общественнозначимых проектов

2.5 Оценка эффективности единственного проекта по совокупности критериев
2.6 Сравнительная оценка эффективности инвестиционных проектов по совокупности критериев
2.7 Методика выбора эффективных инвестиционных решений
2.8 Основные положения методологии многокритериального выбора эффективных общественно-значимых проектов
2.9 Выводы по главе
ГЛАВА 3 ПРИМЕНЕНИЕ ПОЛУЧЕННЫХ В ДИССЕРТАЦИИ НАУЧНЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ПРИ ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ
ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ В АТОМНОЙ ОТРАСЛИ
ЗЛ Характеристика ОАО «ОКБМ Африкантов»
3.2 Характеристика инвестиционных проектов, выбранных для анализа
3.3 Анализ подходов к оценке эффективности инвестиционных проектов в ОАО «Атомэнергопром»
3.4 Основные показатели инвестиционных проектов
3.5 Сравнительная оценка эффективности инвестиционных проектов
3.6 Выводы по главе
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
Приложение А
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования
Современные условия формирования топливно-энергетического баланса страны определили необходимость новой стратегии развития атомной энергетики страны, ориентированной на ускоренный ввод энергоблоков АЭС нового поколения в Европейской части России с достижением ее доли до 20 % от суммарной генерирующей мощности, обеспечение эксплуатационной безопасности, повышение конкурентоспособности по сравнению с энергоисточниками на органическом топливе и достижение баланса экономических и социальных интересов федерального и регионального уровней.
Стратегия развития генерирующих мощностей АЭС в стране может быть реализована только в условиях обеспечения безопасности ядерного топливного цикла, их конкурентоспособности в современном энергетическом рынке и социальной приемлемости на региональном уровне, поэтому остро встает проблема оценки эффективности инвестиционных проектов и выбора предпочтительных решений в электроэнергетике (как атомной, так и тепловой), при этом она по-разному решается в централизованной и рыночной экономиках.
В централизованной экономике в качестве основного критерия эффективности выступает критерий- минимума общественно необходимых затрат. При использовании данного критерия должен выполняться принцип тождества полезного результата, при этом наиболее эффективное решение выбирается по минимуму приведенных годовых затрат. Принцип тождества полезного результата, развиваемый в работах В.В. Новожилова и других ученых, стал основополагающим для оценки эффективности капитальных вложений в условиях централизованной экономики. Этот принцип обосновывался с точки зрения удовлетворения совокупной общественной потребности.
При использовании указанного подхода к оценке эффективности инвестиционных проектов осуществляется сравнительная оценка эффективности принимаемых решений. Реализация данного подхода возможна только при условии, что сравниваемые альтернативы являются сопоставимыми по всем основным составляющим полезного результата. На практике данное условие, как правило, не выполняется, поэтому выбор наиболее эффективных решений по минимуму общественно необходимых затрат существенно усложняется.
При переходе к рыночным методам хозяйствования в условиях конкурентной экономики считалось, что принцип удовлетворения совокупной потребности утратил актуальность. Это обосновывалось тем, что хозяйствующим субъектам была предоставлена значительная самостоятельность в принятии решений, которые в новых условиях, прежде всего, стремились к максимизации прибыли. При этом существенно снижалось вмешательство государства в вопросы, относящиеся к деятельности

предприятий, производственных комплексов, научно-производственных объединений. На место потребностей общества вышли потребности целевых клиентов и сегментов рынка, непосредственно взаимодействующих с деятельностью предприятий и организаций. При оценке эффективности инвестиционных проектов используются иные принципы и критерии, отличные от тех, которые применялись в централизованной экономике. Многие из теоретических положений, на которых базировались оценки инвестиций при централизованных методах управления экономикой, становятся не востребованными. В связи с этим по-новому решаются вопросы теории и практики определения эффективности инвестиционных решений. В качестве основной теории выбора эффективных инвестиционных проектов выступает теория денежных потоков, при этом в качестве основных критериев эффективности принимаемых решений выступают критерии чистой текущей стоимости, индекса доходности, внутренней нормы доходности, срока окупаемости инвестиций.
В настоящее время в качестве нормативного документа, служащего для оценки эффективности инвестиционных проектов, находят применение «Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов» [79, 80]. Анализ указанных методических рекомендаций показывает, что их применение для выбора наиболее эффективных проектов в электроэнергетике (как атомной, так и тепловой) является недостаточным. Наиболее характерной проблемой, возникающей при использовании данных рекомендаций, является оценка эффективности инвестиционных проектов, имеющих общественную значимость, к числу которых относят проекты, связанные с обеспечением энергобезопасности страны и региона, экологические проекты, проекты, направленные на решение социальных проблем. Требуется разработка новых подходов к оценке рассматриваемых проектов, определение возможностей использования принципов и методов, которые находили применение в централизованной экономике и развитие их применительно к новым условиям хозяйствования.
При определении эффективности общественно-значимых проектов в электроэнергетики необходим учет социальных, экологических, технологических, инновационных и иных факторов. Требуется определение эффективности инвестиционных проектов по совокупности критериев.
' Возникает необходимость многокритериального выбора инвестиционных решений и многоуровневого подхода к оценке эффективности инвестиционных проектов в электроэнергетике. В данном случае применение указанных выше методических рекомендаций и имеющихся научных трудов и публикаций, как отечественных, так и зарубежных авторов, становится недостаточным. Требуется дальнейшая разработка теории и практических положений по оценке эффективности инвестиционных проектов в электроэнергетике, имеющих общественную значимость. Таким образом, актуальность темы исследования обусловлена следующими основными факторами:

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
годы
Рис. 1.17. Индекс физического объема инвестиций в основной капитал по
Нижегородской области
Данные, представленные на рис. 1.17, показывают, что в период с 2000 г, , по 2002 г. индекс физического объема инвестиций в основной капитал
существенно возрос (с 106,3 % в 2000 г. до 134,5 % в 2002 г., или на 28,2 %), достигнув максимального значения, при этом в 2003 г. величина рассматриваемого показателя резко снизилась до уровня 103,3 % (на 31,2 %) и достигла минимума в период с 2000 г. по 2008 г. С 2003 г. по 2005 г. наблюдается увеличение индекса физического объема инвестиций в основной капитал на 16,1 % (до 119,4 %) в 2004 г., снижение рассматриваемого показателя на 15,6 % (до 103,8 %) в 2005 г. В последующие годы, с 2005 г. по ( 2007 г., наметилась положительная тенденция к увеличению (с 103,8 % в
2005 г. до 127,3 % в 2007 г.), однако, в 2008 г. наблюдается незначительное уменьшение рассматриваемого показателя до уровня 120,5 %, что несколько ухудшило инвестиционную привлекательность региона. Снижение значения индекса физического объема инвестиций- в основной капитал в 2008 г. связано, » в первую очередь, с мировым финансово-экономическим кризисом.
Динамика изменения соотношения объема инвестиций в основной капитал и валового регионального продукта приведена на рис. 1.18.
I За рассматриваемый период с 2000 г. по 2008 г. наблюдается тенденция
; увеличения валового регионального продукта (с 96,8 млрд. руб. в 2000 г
618,5 млрд. руб. в 2008 г.) и объема инвестиций в основной капитал (с ; 15,4 млрд. руб. в 2000 г. до 195,6 млрд. руб. в 2008 г.), при этом доля
I инвестиций в основной капитал в валовом региональном продукте увеличилась
с 15,9 % в 2000 г. до 31,6 % в 2008 г.