Стратегическое поведение промышленного предприятия на рынке ценных бумаг

• Автор: Кузнецов, Дмитрий Александрович
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2006
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 145 с. : ил.

Глава 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ

ПРЕДПРИЯТИЯ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

1.1. Основные задачи предприятия на рынке ценных бумаг

1.2. Эмиссионная и инвестиционная деятельность предприятия

1.3. Стратегия предприятия на первичном и вторичном рынке

ценных бумаг

1.4. Взаимодействие предприятия с профессиональными

участниками рынка ценных бумаг

Глава 2. ФИНАНСОВЫЕ СТРАТЕГИИ ПРЕДПРИЯТИЙ НА РЫНКЕ

ЦЕННЫХ БУМАГ

2.1. Венчурное финансирование

2.2. Стратегия финансирования через первичный выпуск
акций
2.3. Привлечение долгового финансирования за счет выпуска
акций
2.4. Корпоративное управление и проблема транспарентности
российских предприятий
Глава 3. НАПРАВЛЕНИЯ ПОВЫШЕНИЯ РОЛИ РЫНКА ЦЕННЫХ
БУМАГ В ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
3.1. Фондовый рынок как потенциальный источник
финансирования экономического роста
3.2. Корпоративное управление в компаниях как фактор
повышения их инвестиционной активности
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
ЛИТЕРАТУРА

Актуальность темы и направленность исследования. Предприятие как самостоятельный хозяйствующий субъект в современных условиях подвержено воздействию как внутренних, так и внешних факторов. Деятельность промышленных предприятий отличается от деятельности других хозяйствующих субъектов тем, что на них сосредоточен капитал в большей степени в виде основных производственных фондов, которые являются условием их финансовой самостоятельности, нормальной хозяйственной деятельности и экономической безопасности.
В целях повышения финансовой устойчивости предприятий на многих из них создаются фондовые отделы, деятельность которых направлена на получение дополнительных денежных средств за счет приобретения и дальнейшего выгодного размещения ценных бумаг.
Эта деятельность в настоящее время является вполне законной, отвечает все нормативным и юридическим актам, действующим на территории РФ, и является дополнительным источником получения прибыли.
Можно полагать, что в условиях свертывания промышленного производства насыщение потребительского рынка импортной продукцией стратегия деятельности промышленного предприятия на рынке ценных бумаг будет являться одной их составляющих его выживаемости.
В данной работе рассматриваются теоретические аспекты функционирования предприятия на фондовом рынке, такие как: задачи предприятия в процессе выхода на фондовый рынок, экономические предпосылки эмиссионной и инвестиционной деятельности предприятия на рынке ценных бумаг, стратегия предприятия на первичном и вторичном рынках ценных бумаг, а также экономическая целесообразность взаимодействия предприятия с посредниками на фондовом рынке. Рассмотрение и осмысление данных аспектов с точки зрения экономической теории позволит глубже проанализировать практические процессы,

происходящие в России, процессы, связанные функционированием российских предприятий в юго-западном регионе Центрального федерального округа Российской Федерации и позволит сравнить ряд аспектов деятельности предприятий на фондовом рынке, территориально находящихся в изучаемом регионе, с расположенными в наиболее развитых субъектах Российской Федерации, таких как Москва и Московская область.
Целесообразность данного исследования выражается также в возможности выработки практических рекомендаций для предприятий юго-западного региона при формировании стратегии функционирования на рынке ценных бумаг, как Российской Федерации, так и в других странах.
Степень изученности проблемы. При работе над диссертацией были изучены работы зарубежных и отечественных авторов, посвященных вопросам экономики предприятия, менеджмента, экономики труда, рынку ценных бумаг. Этим вопросам уделяли внимание такие зарубежные и отечественные авторы, как Боумен К., Блинов К., Ващенко В.П., Воловиков С.А., Бадаева А.М., Герасименко Н.Ф., Грунин A.A., Дональд У.Смитсбург, Ермаков С.П., Ковалева В.Е., Кондратьев В.Б., Миркин Я.М., Пилипенко
H.H., Потрубач H.H., Рощина O.E., Скляров В.Ф., Таранов А.М., Уткин Э.А., Цыпин И.С., Швандер В. и др.
При работе над диссертацией изучены российские законодательные и нормативные акты, монографии и статьи в специальных тематических изданиях.
Цель исследования. Цель исследования состоит в том, что на основе анализа и обобщения деятельности предприятий в рыночной экономике разработать стратегию поведения промышленного предприятия на рынке ценных бумаг.
Реализация этой цели обуславливает необходимость- решения следующих задач:
выявить наиболее крупные проблемы, стоящие перед предприятием, и, соответственно, объектами, требующими инвестиций;

еще и в том, что, доля нематериальных активов в структуре баланса компании данных отраслей сравнительно велика, что затрудняет им доступ к долговому финансированию. Данная логика согласуется с делением развитых экономик согласно моделям финансирования на экономики, финансируемые преимущественно за счет выпуска долговых инструментов (например, Германия и Япония) и на экономики, финансируемые преимущественно за счет выпуска долевых инструментов (США и Великобритания).
В рамках данного исследования мы будем рассматривать преимущественно экономики с долевым финансированием.
Так в Великобритании функционируют более 170 частных фондов, которые ежегодно предоставляют компаниям, 80 % которых
зарегистрированы и оперируют внутри страны, несколько миллиардов фунтов стерлингов инвестиций. Средний размер инвестиций составляет для компаний на стадии:
финансирование создания бизнес концепции - £0,1 млн.; развитие бизнес-продукта компании и финансирование первоначальной маркетинговой кампании - £0,57 млн.;
стадия первоначального развития бизнеса -£2 млн.; выкуп доли в существующем бизнесе - £18 млн.
В США за 2003 г венчурные фонды инвестировали $18.2 млрд. в 2715 компаний, по сравнению с $21.4 млрд. в 2002. В отрасль по производству программного обеспечения было инвестировано $3.6 млрд. (20%), биотехнологии - $3.4 млрд., телекоммуникации $2 млрд. Процесс, связанный с рассмотрением фондом предложения об участии в капитале компании с момента первого обращения, до фактического выкупа доли, может занимать от 3 до 6 месяцев1.
По нашему мнению, привлекательность механизма венчурного финансирования заключается в том, что компании сами могут выбирать фонд, с которым они хотят работать исходя из таких критериев, как опыт
1 National Venture Capital Association Quarterly report, January 27,2004, pages 1-2.