Небанковские институциональные инвесторы: зарубежный и отечественный опыт

• Автор: Ноздрева, Ирина Евгеньевна
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2002
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 180 с. : ил

Оглавление
Введение
Глава 1. Небанковские институциональные инвесторы, их место
на фондовом рынке
1.1. Небанковские институциональные инвесторы: понятие и роль
1.2. Основные типы небанковских институциональных
инвесторов
Глава 2. Направления инвестиционной деятельности
небанковских институциональных инвесторов
зарубежных стран
2.1. Инвестиционная деятельность страховых компаний
2.2. Инвестиционная политика пенсионных фондов
2.3. Политика инвестиционных компаний
Глава 3. Становление и развитие небанковских
институциональных инвесторов в России
3.1. Деятельность страховых компаний в России
3.2. Негосударственные пенсионные фонды и проблемы их
развития
3.3. Паевые инвестиционные фонды на фондовом рынке России
Заключение
Список использованной литературы
Приложения
Введение
Актуальность темы исследования. В экономически развитых странах за последние десятилетия произошла концентрация финансового могущества в руках относительно небольшого числа организаций, известных как институциональные инвесторы. Последствия этого очень значительны как для экономики, так и для социальной политики.
В широком смысле слова институциональные инвесторы - финансовые посредники любого типа, осуществляющие аккумуляцию временно свободных денежных средств и превращающие их в инвестиционные ресурсы, размещаемые на фондовом рынке. Коммерческие банки, осуществляющие в основном краткосрочные и среднесрочные вложения, могут быть отнесены к институциональным инвесторам лишь при расширенном толковании этого термина. В данной работе инвестиционная деятельность коммерческих банков в предмет исследования не входит и под “институциональными инвесторами” мы будем понимать страховые компании, частные пенсионные фонды и инвестиционные компании.
Мобилизация институциональными инвесторами капитала на достаточно длительные сроки и концентрация в их руках значительных финансовых средств позволяют осуществлять долгосрочное инвестирование и решать проблемы финансирования экономики. В настоящее время в развитых странах институциональные инвесторы заняли ведущее положение в сфере инвестиционной деятельности.
Очевидно, что и в России институциональные инвесторы должны стать эффективным поставщиком инвестиционных ресурсов и содействовать решению задач экономических и социальных реформ.
Проблема трансформации отечественных финансовых ресурсов в инвестиции существует в России с 1990-х годов. К сожалению, за годы реформ ситуация не изменилась. По-прежнему все свободные финансовые ресурсы либо утекают за рубеж, либо накапливаются на счетах коммерческих банков в
Центральном банке РФ, либо просто остаются на руках у населения. Три четверти сбережений, которые накапливаются у населения и предприятий, не инвестируются. Одной из важных причин этого является практически полное отсутствие развитых финансовых институтов, способных обеспечить мобилизацию сбережений и направить их на инвестиционные цели. На сегодняшний день в России ощущается острая нехватка надежных финансовых инструментов и институтов, которым население могло бы доверить свои деньги.
Поэтому принципиально важным является создание и существование в России развитой системы институциональных инвесторов, задача которых состоит именно в том, чтобы мобилизовать свободные денежные средства и направить их на развитие национальной экономики.
Вышесказанное обусловило актуальность темы диссертации.
Цель и задачи исследования. Цель диссертационного исследования -разработка направлений совершенствования деятельности российских небанковских институциональных инвесторов и оценка перспектив их развития на основе анализа деятельности основных типов институциональных инвесторов на фондовом рынке за рубежом и в России.
Для достижения поставленной цели в диссертации решались следующие задачи:
• уточнить понятие основных небанковских институциональных инвесторов, показать их место в инвестиционном процессе;
• исследовать инвестиционную деятельность страховых компаний, частных пенсионных фондов и инвестиционных компаний на фондовых рынках развитых зарубежных стран;
• проанализировать процесс становления небанковских институциональных инвесторов в России, выявить его позитивные и негативные стороны;

Таблица 1.
Суммарные активы пенсионных фондов 401 (к)
1985г. 1990г. 1995г. 1996г. 1997г.
Общие активы (млрд.долл.) 105 300 675 810
Источник: Statistical Abstract of the United States. - Wash.. 1999. - Vol. 118. - P.
Первый современный пенсионный фонд в США создала компания “Дженерал моторе” в 1950 году. С тех пор начался их бурный рост. Законодательное регулирование частных пенсионных фондов в США было установлено в 1974 году, когда конгрессом был принят закон о страховании пенсий наемных работников (ERISA - Employee Retirement Income Security Act), который определял правила учреждения пенсионных фондов и управления их активами. Многие американские компании и государственные учреждения создали, в соответствии с этим законом, пенсионные фонды, в которые регулярно перечисляют часть своих поступлений с тем, чтобы обеспечить пенсии своим работникам. Примерно 40% работающего населения США в настоящее время участвует в тех или иных пенсионных схемах. Если в 1930 году активы частных пенсионных фондов составляли 700 млн. долл., в 1945г. - 2,8 млрд.долл., в 1950г. - 5,6 млрд.долл., в 1965г. - 59 млрд.долл. и в 1975г. - 145 млрд.долл1., то в настоящее время активы пенсионных фондов превышают 5 трлн. долларов2.
Стабильному росту пенсионных активов способствовала успешная государственная политика, направленная на усиление притока частных сбережений на пенсионные счета, ряд мер налогового законодательства и закон
0 пенсионном обеспечении занятых и гарантии доходов (ERISA), а также другие стимулы, предоставленные правительством в последние годы. Значительная часть этих активов сосредоточилась во взаимных фондах -
1 Пенсия, №12 (15), 1997, с.
1 Statistical Abstract of the United States. - Wash., 1998. - p.