Противодействие коррупции на российском финансовом рынке

• Автор: Церенов, Санчир Васильевич
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2008
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 166 с. : ил.

СОДЕРЖАНИЕ
Введение

Глава 1. Противодействие коррупции как обязательное условие

эффективности финансового рынка

§1.1. Экономическая сущность коррупции на финансовом рынке

§ 1.2. Определение, свойства и функции эффективного финансового рынка

§1.3. Цели и задачи эффективного государственного регулирования

финансового рынка

Глава 2. Противодействие коррупции в корпорациях и учетной системе

финансового рынка

§2.1. Недобросовестное корпоративное управление как причина
неэффективности финансового рынка
§ 2.2. Добросовестное корпоративное управление как одна из основных мер
противодействия коррупции на финансовом рынке
§ 2.3. Меры противодействия коррупции в учетной системе финансового
рынка
Глава 3. Противодействие коррупции в торговле финансовыми
инструментами
§3.1. Проблемы противодействия манипулированию российским финансовым
рынком
§ 3.2. Проблемы противодействия инсайдерской торговле в России
§ 3.3. Совершенствование методов противодействия инсайдерской торговле и
манипулированию финансовым рынком
Глава 4. Противодействие коррупции в финансовых учреждениях при
конфликте интересов
§4.1. Конфликт интересов на финансовом рынке и методы его решения
§ 4.2. Меры противодействия коррупции в брокерских компаниях
§ 4.3. Меры противодействия коррупции среди институциональных
инвесторов
§ 4.4. Меры противодействия коррупции в инфраструктуре финансового
рынка
§ 4.5. Меры противодействия коррупции в инвестиционной оценке и аудите
Заключение
Приложения
Библиография
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность диссертационного исследования обусловлена важностью изучения проблем противодействия коррупции и развития российского финансового рынка, востребованностью разработки мер по созданию эффективной национальной финансовой системы, одного из необходимых условий устойчивого социально-экономического развития нашей страны.
В настоящее время российский финансовый рынок вышел на качественно новый уровень развития и представляет собой неотъемлемую часть национальной экономической системы (табл. 1, рис. 2 Приложения). Наиболее заметно усиление влияния финансового рынка на предприятия реального сектора экономики, которые все более активно используют его механизмы для финансирования основного капитала (табл. 4 Приложения). Российский финансовый рынок становится механизмом применения сбережений граждан, в том числе и вследствие проведения пенсионной реформы (табл. 5, рис. 6 Приложения). Государство также использует механизмы финансового рынка для проведения социально-экономической политики.
В силу развития отечественного финансового рынка и усиления его роли в национальной экономике проблемы финансового рынка обретают значимость для всей политической, социальной и экономической -системы нашей страны. Неуклонно растут общественные ожидания того, что вложения и сбережения на финансовом рынке будут надежно защищены и государство будет успешно бороться с недобросовестностью финансовых институтов. Правительством России поставлена цель создания самостоятельного мирового финансового центра на основе национального финансового рынка. Однако следует отметить, что в настоящее время выполнение этих положений невозможно без соответствующих изменений в системе государственного регулирования финансового рынка.
Постепенно накопились проблемы, которые, по мнению многих экспертов, несут в себе угрозу утраты Россией самостоятельного национального финансового рынка. Несмотря на ряд положительных тенденций, российский финансовый рынок не является эффективной системой и по оценкам Международной организации комиссий по цепным бумагам (IOSCO) относится к категории

развивающихся и нерегулируемых рынков, что существенно ограничивает его способность содействовать экономическому развитию нашей страны.
Регулирование и развитие разных секторов отечественного финансового рынка слабо координируется. Российский финансовый рынок испытывает недостаток ликвидности и качественных активов, находится под сильным влиянием спекулятивного капитала, подвержен безнаказанному мошенничеству со стороны недобросовестных участников рынка и не привлекателен для долгосрочных инвесторов, что делает его весьма неустойчивым. При этом значительные объемы сделок с российскими активами совершаются на зарубежных торговых площадках, что обусловливает зависимость отечественного финансового рынка от зарубежных факторов. Поэтому для России глобальные или региональные финансовые кризисы представляют большую опасность, чем для стран с развитыми финансовыми рынками.
Одной из основных причин такого положения дел, по нашему мнению, является коррупция на российском финансовом рынке, которая обусловлена неэффективностью его государственного регулирования и влечет слабую защиту интересов инвесторов и, как следствие, макроэкономическую неэффективность финансового рынка. Поэтому одной из главных целей регулирования российского финансового рынка следует определить защиту интересов инвесторов путем противодействия коррупции на финансовом рынке.
Объектом диссертационного исследования является российский финансовый рынок. Предмет диссертационного исследования представляет система мер противодействия коррупции на российском финансовом рынке.
Цель диссертационного исследования состоит в решении научной проблемы организации эффективного финансового рынка посредством противодействия коррупции на финансовом рынке. Для достижения указанной цели потребовалось решить несколько научных задач, а именно:
определить условия возникновения эффективного финансового рынка и его свойства и функции и определить принципы, цели и задачи эффективного государственного регулирования финансового рынка;
оценить состояние российского финансового рынка в настоящее время и выявить причины его макроэкономической неэффективности;

подобных случаях менеджмент корпорации или ее крупные акционеры злоупотребляют своим положением в корпорации, недобросовестно используют свою власть - организационно-распорядительные полномочия внутри корпорации, и получают личную выгоду из общественных ресурсов - вложений всех акционеров. Вызванная недобросовестным корпоративным управлением, коррупция влечет усиление инвестиционных рисков и мультиплицирует их.
Например, менеджеры корпорации или ее главные акционеры, стремясь максимизировать личную прибыль, могут установить единоличный контроль над таким объемом финансовых потоков корпорации, который намного превосходит тот истинный объем финансовых потоков, который эти менеджеры или акционеры вправе контролировать исходя из объема их прав на имущество, управление и получение прибыли в данной корпорации. Установив такой контроль, эти менеджеры или акционеры могут изымать часть имущества корпорации, в результате чего остальные акционеры окажутся не в состоянии реализовать свое право собственности и получить прибыль на вложенный капитал. К тому же, корпорация теряет возможность эффективного привлечения капитала как на фондовом рынке, поскольку котировки ее ценных бумаг будут низкими, так и у банков, поскольку ее кредитоспособность снижена.
Так, главные акционеры ОАО «Апатит» М. Ходорковский и П. Лебедев присваивали имущество этой корпорации45. ОАО «Апатит» поставляло всю свою продукцию двум посредническим фирмам, контролируемым Ходорковским и Лебедевым. Посредники покупали апатитовый концентрат у ОАО «Апатит» по цене не выше 40 долл. США за тонну, продавали потребителям по цене до 78,5 долл. США за тонну и таким способом похитили прибыль производителя в размере 32,5 млн. долл. США. Такие действия квалифицируются по статье 160 Уголовного кодекса как присвоение или растрата.
Подобные действия Ходорковского и Лебедева привели к снижению объема прибыли ОАО «Апатит» и, следовательно, к снижению размера дивидендов, которые ОАО «Апатит» мог выплатить своим акционерам. Чистая прибыль ОАО «Апатит» в результате действий Ходорковского и Лебедева в 2000-2002 гг. была занижена на 6,2 млрд. руб., тем самым другим акционерам был причинен
45 Родионов Л. Налоговые схемы, за которые посадили Ходорковского. Москва: Вершина, 2006. С. 114, 116-117, 152-153. Справка Генеральной прокуратуры по уголовному делу № 18/41-03.