Развитие механизма рефинансирования в денежно-кредитной политике Банка России

• Автор: Канылин, Владимир Алексеевич
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2014
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 160 с. : ил.

Содержание
Введение

Глава 1. Научно-теоретические основы

денежно-кредитной политики России

1.1. Содержание денежно-кредитной политики в современной

мировой финансовой системе

1.2. Роль и место денежно-кредитной политики в экономике России

1.3. Рефинансирование как стратегический инструмент денежно-кредитной политики Банка России
Глава 2. Существующие инструменты денежно-кредитной политики дли поддержании платежеспособности и ликвидности банковского сектора
2.1. Использование инструментов денежно-кредитной политики в европейской практике денежно-кредитного

регулирования

2.2. Основные направления совершенствования европейской модели рефинансирования в целях развития банковской системы
стран еврозоны
2.3. Рефинансирование банковского сектора РФ
с учетом особенностей его сегментации
Глава 3. Совершенствование инструментария рефинансирования как механизм развития денежно-кредитной политики
3.1. Роль внутреннего компонента в современном инструментарии рефинансирования
3.2. Развитие практики стресс-тестирования для подтверждения платежеспособности кредитных организаций
в рамках задач рефинансирования
3.3. Научно-практические рекомендации
по совершенствованию инструментария рефинансирования в условиях современной банковской системы
Заключение
Список использованной литературы
Приложения

Введение
В современной экономике денежно-кредитная политика служит важным источником для обеспечения эффективности финансовой деятельности любого государства, включая и Россию. Одним из наиболее востребованных инструментов денежно-кредитной политики является рефинансирование, которое позволяет банкам решить проблему разрыва по срочности между активами и пассивами, возникающую, когда, во-первых, они фондируют долгосрочные активные операции за счет краткосрочных ресурсов, а во-вторых - когда у них нет уверенности, что краткосрочные ресурсы будут пролонгированы. В условиях европейского долгового кризиса именно инструментарий рефинансирования оказал ключевое воздействие на банковскую систему еврозоны, поэтому опыт его использования Европейским центральным банком (ЕЦБ) имеет большое значение для отечественной надзорной практики. Европейская модель рефинансирования основывается на принципе децентрализованной поддержки ликвидности банков, что позволяет регулятору не только сократить издержки, но и максимально облегчить доступ для ее получения.
В отечественной практике рефинансирование пока не ориентировано на всю банковскую систему, в его основе лежит избирательный подход в зависимости от категории надежности кредитной организации (1-я или 2-я группа). Как показал прошедший глобальный экономический кризис, основная поддержка со стороны Банка России пришлась на крупнейшие банки, аккумулирующие 50% всех банковских активов, тогда как малые и средние банки оказались в достаточно сложной ситуации, многие из них в конечном счете обанкротились.
Перечень залогового обеспечения при реализации сделок рефинансирования также нуждается в совершенствовании. В настоящее время совокупный объем потенциального залога в банковской системе РФ оценивается в 5,5 трлн. рублей (а это 12% пассивов банковского сектора), что

в несколько раз больше текущего уровня задолженности банков перед кредитором последней инстанции. Опыт развитых европейских стран доказывает необходимость использования более взвешенного подхода в отношении залогового обеспечения при рефинансировании банков, равно как и в отношении состава участников данного рынка, что позволяет банковской системе оставаться конкурентоспособной и повышает ее прозрачность.
Еще более важной нам представляется проблема практического использования отечественными банками средств от рефинансирования на выдачу преимущественно краткосрочных кредитов, что приводит к нарушению пруденциальных нормативов. По состоянию на конец 2013 года достаточность собственных средств банковского сектора РФ достигала 13,2% - исторический минимум с конца 1990-х годов, в то время как потребность в кредитных, преимущественно долгосрочных ресурсах отдельных промышленных отраслей экономики РФ растет на ежегодной основе. Достаточно тяжелой можно назвать ситуацию в обрабатывающей промышленности и секторе малого предпринимательства.
Комплексное решение данных задач на теоретическом и практическом уровне предопределили актуальность и важность диссертационного исследования.
Степень научной разработанности проблемы. В процессе работы над диссертацией были использованы труды ряда российских ученых, внесших весомый вклад в развитие исследовательской базы денежно-кредитного регулирования, таких как: Аганбегян А.Г., Балабанов B.C., Басов
А.И., Верников A.B., Гладкова В.E., Ершов М.В., Жуков Е.Ф., Кисилев Д.В., Куликов А.Г., Лаврушин О.И., Матовников М.Ю., Миркин Я.М., Моисеев
С.Р., Симановский А.Ю., Яхъяев М.А. и др.
Среди зарубежных специалистов в области теории и практики обеспечения эффективной денежно-кредитной политики в развитии качественно нового методического инструментария, а также проблем совершенствования пруденциального регулирования банковского сектора

депозитов. Следует отметить, что в условиях избытка ликвидности основной опорой для краткосрочных процентных ставок обычно служила ставка абсорбции ликвидности центральным банком и на относительно низком уровне, как и во многих других странах с формирующимся рынком. Во время оттока капитала Банк России, как многие центральные банки, продавал иностранную валюту для сглаживания воздействия на обменный курс, а корреспондирующей продаже валюты операцией считалось уменьшение остатков (на счетах) коммерческих банков в центральном банке.
В периоды значительного оттока капитала наблюдалась высокая волатильность процентных ставок, поскольку рынок испытывал временную нехватку резервных денег, и краткосрочные процентные ставки впоследствии подскакивали до верхнего предела (и порой превышали его) [81].
С целью повышения эффективности ставок денежно-кредитной политики многие центральные банки считают важным внесение наибольшей ясности в установление директивных ставок (пояснение функции реакции денежно-кредитной политики центрального банка) и снижение степени изменчивости наиболее краткосрочных процентных ставок. Эго позволяет рынку сформировать мнение об изменении директивной ставки в будущем и означает, что скачок краткосрочной волатильности не «заглушает» воздействие краткосрочных ставок па более долгосрочную доходность.
Важно отметить, что сужение коридора директивной процентной ставки механически позволяет снизить волатильность краткосрочной межбанковской ставки. Однако, для достижения стабильной рыночной ставки в условиях, когда рынок безотказно переносит директивную ставку на остальную часть кривой доходности, необходимо также улучшение управления ликвидностью центральным банком, и во многих случаях полезным бывает переход от структурного избытка ликвидности к ее дефициту. Переход в 2011 году к нехватке резервных денег па российском рынке создал основу для снижения волатильности краткосрочных ставок.