Оценка финансового состояния группы компаний с учетом особенностей гостиничного бизнеса

• Автор: Пономаренко, Денис Олегович
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2014
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 169 с. : ил.

ОГЛАВЛЕНИЕ
Введение
I глава. Теоретические аспекты оценки финансового состояния группы компаний
1.1. Роль и место финансового анализа в системе финансового менеджмента
1.2. Исследование подходов к оценке финансового состояния предприятий
1.3. Исследование подходов к оценке финансового состояния группы компаний (холдинга)
II Глава. Определение основных недостатков существующих методов оценки финансового состояния группы компаний на примере холдинга Azimut Hotels
2.1. Характеристика деятельности группы компаний
2.2. Анализ финансового состояния группы компаний существующими методами
2.3. Анализ результатов, полученных в ходе оценки финансового состояния группы компаний
III Глава. Совершенствование методов оценки финансового состояния группы компаний
3.1. Основные направления совершенствования оценки финансового состояния группы компаний
3.2. Адаптация стандарта формирования финансовой отчетности USALI в России
3.3. Апробация предлагаемой методики оценки финансового состояния группы компаний на примере Azimut Hotels
Заключение
Список литературы
Приложения

ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования. Вне зависимости от объективных и субъективных факторов для извлечения прибыли от предприятия требуется повышение эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективности форм хозяйствования и управления производством. Для оптимизации расходов предприятия, снижения чувствительности к операционному риску собственник и менеджмент продумывают и реализуют на практике различные способы. Одним из них является построение холдинговой структуры. Особенно это проявляется в гостиничном бизнесе в силу его вторичности относительно производства, зависимости от множества факторов социально-экономической среды и консервативной рентабельности.
При этом рано или поздно у собственника возникнет вопрос успешности бизнеса как в целом, так и относительно отдельных предприятий. Для того чтобы его решить, необходима комплексная оценка и системный подход. Оценивать эффективность бизнеса следует не только по прибыли на вложенный капитал, но и посредством проведения всестороннего анализа хозяйственной деятельности предприятий. Финансовое состояние - важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Она определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров в финансовом и производственном отношении.
На текущий момент состояние многих предприятий таково, что основными задачами менеджмента являются распределение достаточно скудных финансовых ресурсов и общее недопущение банкротства. В результате постановка целей в долгосрочной перспективе является чем-то фантастичным и недостижимым. В связи с этим особое место приобретает формирование эффективного механизма управления предприятиями, который основан на двух элементах:
1. анализ финансово-экономического состояния;

2. постановка стратегических целей исходя из рыночных реалий и
возможности их достижения.
Но если в рамках отдельного предприятия разработано и используется достаточно большое количество методик оценки финансового состояния с разной степенью успеха, то для холдинговых структур существующие методы финансового анализа являются некорректными. Связано это с тем, что в рамках холдинга топ-менеджмент использует обширный арсенал способов для достижения определенных общих для бизнеса целей, а также для оптимизации налогообложения. Тем более нужно учесть, что решения относительно построения группы компаний являются инвариантными. Таким образом, актуальность исследования определяется необходимостью проведения системного финансового анализа, который позволит заранее продумать стратегию развития холдинга и в случае необходимости реализовать меры по его выходу из кризисной ситуации.
Степень разработанности проблемы. Теоретической основой диссертационной работы послужили фундаментальные и прикладные труды отечественных и зарубежных специалистов.
Вопросы оценки финансового состояния нашли свое отражение в трудах многих отечественных ученых, таких, как Бланк И.А., Васильева Л.С., Веснин В.Р., Гиляровская Л.Т., Грищенко О.В., Дыбаль С.В., Ермолович Л.Л., Ефимова
О.В., Ионова А.Ф., Ковалев А.И., Котляр Э.А., Панков Д.А., Савицкая Г.В., Стоянова Е.М., Уткин Э.А., Федотова М.А., Хелферт Э., Шеремет А.Д. и многих других. В свою очередь, в зарубежной литературе наиболее тщательно данный вопрос был исследован такими специалистами, как Браун С.Дж, Крицмен М.П., Вилкас Э., Ворст Й. и Ревентлоу П. Вопросами оценки финансового анализа группы компаний, в частности, занимались Панков Д.А., Голубев М.П., Котляр Э.А. Однако их исследования носили не системный, а точечный характер.
Проведя обзор научной литературы, можно констатировать, что на текущий момент изучение проблемы оценки финансового состояния группы компаний особенно в гостиничном бизнесе является малоисследованной.

где ДС - денежные средства и денежные эквиваленты,
КФВ - краткосрочные финансовые вложения,
Зндс - сумма запасов и входящего НДС.
Для оценки степени вероятности наступления банкротства возможно использование следующей шкалы:
1. Низкая вероятность банкротства: предприятие своими денежными и приравненными к денежным средствами и материальными оборотными средствами полностью способно погасить краткосрочные обязательства.
2. Средняя вероятность банкротства: предприятие способно погасить более 75% краткосрочных обязательств.
3. Высокая вероятность банкротства: предприятие способно погасить не более 75% своих краткосрочных обязательств. [41]
Для уточнения оценки вероятности банкротства определяется скорректированный показатель вероятности банкротства; в расчетах учитываются не все запасы, а лишь их продаваемая часть:
Также при определении вероятности банкротства целесообразно соотнести кредиторскую и дебиторскую задолженности, при этом должно выполняться следующее неравенство:
1.2.6. Влияние ликвидности и платежеспособности на прибыль
Платежеспособность и ликвидность через оборотные средства оказывают значительное влияние на прибыль. Зависимость между оборотными средствами предприятия и его прибылью продемонстрирована на рисунке 1.
ДС + КФВ + 3^>П

КЗ < дз<х