Методы оценки рисков инвестора в инвестиционно-строительных проектах

• Автор: Колчин, Вячеслав Геннадьевич
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 1998
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 116 с. : ил.

СОДЕРЖАНИЕ.
ВВЕДЕНИЕ.
1. ПРОБЛЕМЫ ОЦЕНКИ РИСКА УЧАСТИЯ ИНВЕСТОРА В ИНВЕСТИЦИОННОСТРОИТЕЛЬНЫХ ПРОЕКТАХ.
1.1 Понятие инвестиционностроительного проекта
1 2 РИСКИ ИНВЕСТИЦИОННОСТРОИТЕЛЬНЫХ ПРОЕКТОВ
1 3 Риск УЧАСТИЯ В ИНВЕСТИЦИОННОСТРОИТЕЛЬНОМ ПРОЕКТЕ ИНВЕСТОР. КАК УЧАСТНИК РЕАЛИЗАЦИИ
ПРОЕКТА
1 4 Оценка риска на прединвестиционной фазе реализаци проекта
1 5 Основные выводы
2. СОВРЕМЕННЫЕ МЕТОДЫ ОЦЕНКИ РИСКА УЧАСТИЯ ИНВЕСТОРА В ПРОЕКТЕ.
2 1 Общее описание современных методов оценки риска
2 2 Абстрактные методы оценки риска
2.3 Модификации абстрактных методов оценки риска.
2.3.1 Аналитические вероятностные подходы
2.3.2 Сетевые вероятностные подходы .
2.3.3 Имитационные вероятностные подходы.
2.3 4 Нечеткие методы
2.3.5 Анализ чувствительности
2 4 Экспертные методы
2.4.1 Идентификация источников рисков на основании анализа окружения проекта.
2.5 Модификация экспертных методов.
2.5.1 Концепция учета риска как надбавки к ставке капиталовложений.
2.5.2 НоуХауроссийских инвестиционных институтов .
2.6 Традиционная схема оценки рисков по методике ЮНИДО.
2.7 Решение задач оценки риска существующими методами. Перспективы развития методов оценки риска
2 8 Проблемы оценки рисков участия инвестора в инвестиционностроительных проектах. Основные выводы.
3. МЕТОДИКА ОЦЕНКИ РИСКА УЧАСТИЯ ИНВЕСТОРА В ИНВЕСТИЦИОННОСТРОИТЕЛЬНОМ ПРОЕКТЕ
3 1 Разработка формата оценок риска в терминах убытка .
3.1.1 Комбинированное определение риска
3.1.2 Анализ комбинированного понятия риска методом последовательных детализаций переходом от абстрактного к конкретному
3.1.3 Интерпретация результатов анализа
3.2 Корректировка процедуры анализа риска с учетом особого положения инвестора среди прочих участников проекта.
3.2.1 Рисковые события источники риска инвестора.
3 2.2 Вероятность наступления событийисточников риска с учетом воздействия инвестора
на проект
3.2 3 Вероятность понесения инвестором убытков, с учетом привилегированности его положения среди прочих участников проекта
3.2.4 Учет действий инвестора по сокращению размера убытка.
3.2.5 Осуществление предохранительных мероприятий для снижение степени неопределенности, присущей проекту.
3.3 Учет неопределенности при вложении в проекты.
3 4 Методика оценка риска
3.4.1 Перевод экспертноопределенного перечня событийисточников риска к оценкам убытка 3.4 2 Перевод экспертноопределенного перечня неопределенностей к оценкам убытка
4. ПРИМЕРЫ ПРИМЕНЕНИЯ МЕТОДИКИ.
4 1 Экспертный учет факторов неопределенности проектов в реальном секторе при разработке диверсифицированной инвестиционностроительной программы.
4.2 ОЦЕНКА РИСКА ПРОЕКТА СТРОИТЕЛЬСТВА МНОГОЭТАЖНЫХ ГАРАЖЕЙ В Г.МОСКВЕ.
5. ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Список литературы


В работе 1 сделана попытка обозначить весь комплекс проблем, оказывающих влияние на уровень риска в проекте и выделить основные проблемные участки. Основное внимание, в частности уделено человеческому фактору, росту влияния дальнего окружения проекта и аспектам поиска сигналов раннего предупреждения об опасности. В работах 9 и 1 предпринят менее глобальный подход, с акцентом на безопасной пошаговой реализации проекта в соответствии с процедурами проектного цикла. ЕБРР , 6. По традиции широко распространены исследования риска с помощью вероятностного моделирования. В числе последних работ, рассматривающих вероятностные модели рисков проекта можно указать и . Работа 1 посвящена подробному анализу вопросов применения и достоверности вероятностных методов моделирования риска в проектах. В исследованиях, рассматривающих экономические последствия реализации проектов соседствует как анализ эффективности принятия тех или иных решений методом дерева решений , так и оценка проекта на основании его полномасштабного моделирования 3, . В работе строительный риск определен как вероятность получения строительной организацией, как инициатора проекта того или иного экономического результата. Оценка риска, учитывающая значительный перечень аспектов деятельности строительной организации, дается в численных, но невероятностных, терминах. За основу оценки взят статистический анализ бухгалтерских отчетов, на основе которой определено некоторое эталонное значение численной оценки риска. Особого внимания, также, заслуживает работа , в которой отмечено существенное различие между риском проекта и риском инвестиций в него. Вообще, наряду с математическими оценками вероятности потерь и размера убытка от реализации проектов, современные исследователи не останавливаются перед численными, ранговыми и описательными характеристиками данных величин. Численные оценки, в терминах, не связанных с предметной областью инвестора, существенно облегчают для экспертов учет всего многообразия особенностей риска. Крайней формой неденежных оценок инвестиционного риска являются различные варианты запросных методов, оценивающих риск в виде перечня рисковых событийисточников риска. Подобные подходы отражены в ряде отечественных разработок последних лет , и являются достаточно востребованными российскими инвесторами. Основным недостатком данных методов является отсутствие механизма перевода дайной неформальной оценки риска в решение о реализации проекта. В работе применяется подход к оценке строительного риска путем перечисления рисковых событий в строительстве, с одновременной оценкой предохранительных расходов, что крайне важно дзя потенциального инвестора. Аналогичные соображения можно привести и в отношении отраслевых рекомендаций по оценке и страхованию строительных рисков, представленных в . Отдельно стоят исследования, посвященные анализу тенденций развитии методов оценки риска. В работе 6 предпринимается попытка синтезировать все представления о риске для создания механизма его интегрированной оценки. Отмечено, что однозначное представление риска невозможно в силу следующих факторов точки зрения на оценку риска различны на разных этапах проекта, многообразие типов возникающих рисков требует многокритериальной многомерной его оценки, риск проекта, как объект анализа, напрямую зависящий от поставленной в проекте цели неоднозначен. В работе , напротив, отстаивается отказ от громоздких схем в пользу тактического анализа риска. Исследования специалистов по управлению проектами , синтезированные в содержат в себе все многообразие представлений о риске, как об опасностях, сопутствующих любым изменениям. В целях анализа и оценки риск определяется как тройственная комбинация рисковых событий, вероятностей их наступления, и убытков. Применение методов управления проектами в практике анализа рисков инвестирования облегчит взаимодействие инвестиционных институтов с прочими участниками проектов. Решение поставленной проблемы определило актуальность исследования как в теоретическом, так и в прикладном плане.