Правовое регулирование деятельности инвестиционных фондов в России и США

• Автор: Макарчук, Злата Владимировна
• Шифр специальности: 12.00.03
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2000
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 218 с.

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА
ПОНЯТИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ФОНДА
§1. Экономическое и функциональное назначение инвестиционных фондов в России и США
§2. Источники правового регулирования деятельности инвестиционных фондов в России и США
§3. Виды инвестиционных фондов в России и США
ГЛАВА
ПРАВОВОЕ ПОЛОЖЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ
ФОНДОВ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
§1. Организационные и правовые особенности учреждения акционерных инвестиционных
фондов в Российской Федерации
A) Правовая природа инвестиционных фондов и
характер норм, определяющих их статус
Б) Уставные положения инвестиционных фондов о порядке формирования их капитала
B) Проспект эмиссии и размещение акций
Г) Органы управления в акционерных
инвестиционных фондах

Д) Порядок взаимоотношений инвестиционных
фондов с депозитариями и регистраторами
Е) Договор о ведении реестра акционеров
инвестиционного фонда
§2. Особенности правового статуса паевых
инвестиционных фондов в Российской Федерации
§3. Регулирование отношений между инвесторами и инвестиционным фондом в праве России и США
ГЛАВА III.
ПРАВОВОЙ СТАТУС УПРАВЛЯЮЩЕЙ КОМПАНИИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ФОНДА И ПОРЯДОК РЕГУЛИРОВАНИЯ ЕГО ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
§1. Специфика организации управленческой
деятельности в инвестиционных фондах
§2. Порядок заключения и содержание договора
об управлении инвестиционным фондом
§3. Государственный контроль за деятельностью инвестиционных фондов и их управляющих
БИБЛИОГРАФИЯ

ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы настоящего исследования в значительной мере определяется тем, что экономическая система любого государства постоянно испытывает потребность в перераспределении финансовых активов от тех, кто ими обладает к тем, кто в них нуждается. Одним из наиболее оптимальных источников денежных средств традиционно выступают сбережения населения1. Потребителями (реципиентами), нуждающимися в привлечении дополнительных финансовых потоков, являются хозяйствующие субъекты и само государство. Однако население предпочитает высоколиквидные и краткосрочные вложения, в то время как экономика нуждается в долгосрочных инвестициях. Отмеченные противоречия служат основной причиной возникновения особых финансовых посредников, которые осуществляют перераспределение денежных ресурсов и производят согласование интересов в условиях финансового рынка. Одним из наиболее важных и наименее изученных в числе таких посредников выступает институт инвестиционных фондов, регулированию деятельности которых посвящена данная работа.
Указанный институт в зарубежных странах играет значительную роль в финансово-кредитной сфере, а в России и ряде других пост-социалистических государств он, кроме того, стал одним из наиболее эффективных приватизационных инструментов.
Необходимо признать, что институт инвестиционных фондов в России был создан искусственно, в условиях отсутствия объективных причин для его возникновения (к числу последних следует отнести достаточно высокий уровень развития экономических отношений в
' Сведения о денежной массе, находящейся на руках у населения России, весьма противоречивы. По некоторым данным - это сумма в пределах $ 50-300 млрд. См., например: Кулакова Н. “Последняя надежда частных вкладчиков”. // Коммерсант-

лаконичное выражение К. Маркса о том, что «законодательная власть не создает закона, - она лишь открывает и формулирует его»1. Таким образом, конкретные правовые нормы всегда следуют за практикой, за событием, и объективно отражают потребности общества, проецируются на конкретные экономические и иные отношения.
Что касается рассматриваемого вопроса, то, основываясь на опыте, закон предписывает для эффективности коллективного инвестирования разделять функции аккумулирования средств, их хранения и управления ими. Непосредственно диверсификацией и управлением активами занимается управляющая компания. На депозитариев возложена функция хранения и учета ценностей (денег, ценных бумаг). Регистратор ведет учет владельцев и сделок с ценными бумагами, эмитентом которых является фонд. Сам инвестиционный фонд занимается привлечением средств путем выпуска акций или продажи паев и разработкой инвестиционных программ, то есть определением целей инвестирования, на основании которых он заключает договоры с управляющей компанией и депозитарием.
3. Некоторые исследователи относят инвестиционные фонды к числу финансово-кредитных учреждений.2 Подобная позиция строится на основе законодательной практики зарубежных стран. Дело в том, что в таких государствах, как Великобритания, Франция, США и др., компании, аналогичные российским инвестиционным фондам, структурно входят в национальную банковскую систему. Они относятся к группе так называемых небанковских кредитных (финансовых) учреждений.
' Маркс К., Энгельс Ф. Соч. Т. 1. С. 285.
2 См.: Рынок ценных бумаг. Учебник. Под ред. Галанова В.А., Басова А.И.. М., 1998. С. 124; Рынок ценных бумаг и его финансовые институты. Учебное пособие. Под ред. Проф. Торкановского B.C. СПб., 1994. С. 211.; и др.