Правовое положение акционера как инвестора

• Автор: Санин, Константин Сергеевич
• Шифр специальности: 12.00.03
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2008
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 219 с.

ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА I. СООТНОШЕНИЕ АКЦИОНЕРНОГО И ИНВЕСТИЦИОННОГО ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВА В РЕГУЛИРОВАНИИ ПРАВОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ АКЦИОНЕРА
КАК ИНВЕСТОРА
§ 1. Инвестиционная деятельность и организационно-правовая
форма акционерного общества
§ 2. Особенности правового положения акционера в акционерном инвестиционном фонде и квалифицированного инвестора
на рынке ценных бумаг
§ 3. История развития российского акционерного и
инвестиционного законодательства
ГЛАВА II. РЕАЛИЗАЦИЯ ИНВЕСТОРОМ ПРАВ АКЦИОНЕРА В ЦЕЛЯХ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМ РИСКОМ
И ПОЛУЧЕНИЯ ДОХОДА
§ 1. Право на получение дивиденда (дохода на вложенный
инвестором капитал)
§ 2. Реализация инвестором права на получение информации о деятельности общества как способ управления инвестиционным риском
§ 3. Реализация инвестором права на участие в управлении обществом как способ управления инвестиционным риском
§ 4. Возврат инвестиций, вложенных в акции
ГЛАВА III. ВЛИЯНИЕ СУЩЕСТВЕННЫХ КОРПОРАТИВНЫХ ДЕЙСТВИЙ НА ПРАВОВОЕ ПОЛОЖЕНИЕ АКЦИОНЕРА
КАК ИНВЕСТОРА
§ 1. Защита прав инвесторов при размещении обществом
дополнительных акций
§ 2. Права акционеров при совершении обществом крупных
сделок и сделок с заинтересованностью
§ 3. Права инвесторов при приобретении крупных пакетов
акций
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ
ЛИТЕРАТУРЫ

ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы диссертационного исследования. Реформирование российской экономики в начале 90-х гг. XX в. послужило толчком к возрождению акционерных обществ, которые являются правовой формой концентрации и организации капитала многих инвесторов для реализации коммерческих проектов. Акционеры обладают всеми признаками, присущими инвесторам. Однако правовое положение акционера именно как инвестора является малоисследованным в отечественной правовой науке, что обосновывает выбор темы диссертации.
Потребность в теоретическом обосновании новых подходов к определению правового статуса акционера как инвестора обусловлена необходимостью создания благоприятных условий, способствующих объединению капиталов в акционерных обществах, повышения защиты прав акционеров и стимулирования активности потенциальных инвесторов. Следует подчеркнуть, что всестороннее обеспечение реализации прав и законных интересов инвесторов объявлено первоочередной задачей федеральных органов государственной власти и органов государственной власти субъектов РФ в сфере регулирования фондового рынка1. Это объясняется тем, что привлечение инвестиций необходимо для экономического роста государства.
Для более четкого позиционирования акционера как среди других инвесторов, так и среди участников акционерных отношений существенным является определение теоретических аспектов правового положения данного субъекта, а также установление оптимальных путей совершенствования правового регулирования его отношений имущественного и неимущественного характера.
Актуальность темы также обусловлена активным развитием правотворчества в данной сфере. В последние годы были внесены существенные изменения
1 См.: Указ Президента РФ от 26 апреля 1995 г. № 416 «О мерах по обеспечению интересов инвесторов и приведению в соответствие с законодательством Российской Федерации предпринимательской деятельности юридических лиц, осуществляемой на финансовом и фондовом рынках без соответствующих лицензий»// СЗ РФ. 1995. № 18. Ст. 1637.
и дополнения в Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах», Федеральный закон от 5 марта 1999 г. № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг», Федеральный закон от 29 ноября 2001 г. № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах», Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг». В развитие указанных законов федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг принят ряд подзаконных актов. Однако, несмотря на большое количество нормативно-правовых актов, регламентирующих правовой статус инвестора, многие нормы носят общий характер, недостаточно учитывают специфику осуществления инвестиций на рынке ценных бумаг, в частности инвестирования в акции, в результате чего в отдельных случаях применяются недостаточно эффективно.
Работа является актуальной и с точки зрения гармоничного интегрирования России в мировой рынок капиталов. В ходе исследования автор анализирует опыт законотворчества США и стран ЕС в целях выработки практических рекомендаций по совершенствованию национального законодательства.
Изложенные обстоятельства, а также необходимость дальнейшего совершенствования действующего законодательства, регулирующего правовой статус акционера как инвестора, определяют актуальность темы, ее теоретическую и практическую значимость.
Степень научной разработанности темы. Проведение настоящего исследования обусловлено недостаточностью комплексных исследований в юридической науке проблем правового статуса акционера именно как инвестора на рынке ценных бумаг. Различные аспекты правового положения акционера в научных исследованиях рассматривались в связи с изучением общих вопросов функционирования акционерных обществ. Здесь следует выделить работы таких ученых юристов, как И.Д. Брауде, В.В. Долинская, В.В Залесский, М.Г. Ионцев, А.И. Каминка, Т.В. Кашанина, В.В. Лаптев, Д.В. Ломакин, Ю.А. Метелева, С.Д. Могилевский, Р.Л. Нарышкина, H.H. Пахомова,

ляется необоснованной. P.M. Исеев полагает, что понятие «владелец» значительнее уже по своему содержанию, чем понятие «инвестор», поскольку раскрывает лишь имущественное содержание сложного понятия. Для характеристики инвестора основное значение имеет не категория принадлежности, присвоенное™ какого-либо имущества или имущественных прав, а категория передачи, вложения соответствующих ресурсов (финансовых или иных)1.
И.В. Редькин предлагает следующее разграничение данных терминов: «термином «инвестор» следует обозначать субъекта правовой охраны на стадии эмиссии и размещения ценных бумаг до момента получения им статуса «владельца ценной бумаги» или «клиента» в отношениях с профессиональным участником, например брокером»“.
По нашему мнению, такое разграничение представляется неточным, поскольку допускает признавать инвесторами только лиц, планирующих приобрести акции. Действительно, законодательство регулирует отношения с участием инвесторов, в том числе и до того, как они становятся владельцами акций. Например, инвесторы могч знакомиться с проспектом ценных бумаг, делать предложения (оферты) о приобретении размещаемых путем подписки акций, оформлять и подавать брокеру заявки, поручения, распоряжения и др. Будущие акционеры могут заключать с существующими или будущими акционерами так называемые акционерные соглашения, которые характеризуются в литературе как новый вид гражданско-правового договора3. А.П. Сергеев, исследуя вопросы, связанные с соглашением акционеров, приходит к следующему выводу: «как из общих положений (принципов) российского гражданского права, так и из норм акционерного законодательства следует, что акционеры, в том числе будущие, могут заключать друг с другом различные соглашения и тем самым принимать на себя дополнительные права и обязанности, помимо тех, которые
1 Исеев P.M. Участники рынка ценных бумаг: правовой статус // Банковское право. 2006. № 3.
2 Редькин И.В. Указ. соч. С. 21.
3 См.: Жаворонков А. Договор между акционерами // Корпоративный юрист. 2005. № 2. С. 22-24.