Доверительное управление имуществом на рынке ценных бумаг в Российской Федерации : гражданско-правовой аспект

• Автор: Константинов, Георгий Леонидович
• Шифр специальности: 12.00.03
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2013
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 300 с.

Глава 1. Общая характеристика правового регулирования доверительного управления имуществом на рынке ценных бумаг
§ 1. Становление законодательства о доверительном управлении ценными бумагами в Российской Федерации
§ 2. Понятие доверительного управления имуществом на рынке ценных бумаг но российскому законодательству
§ 3. Доверительное управление имуществом на рынке ценных бумаг в законодательстве зарубежных стран
Глава 2. Договор доверительного у правления ценными бумагами
§ 1. Правовая природа договора доверительного управления ценными бумагами
§ 2. Элементы и содержание договора доверительного управления ценными бумагами
Заключение
БИБЛИОГРАФИЯ

Знания важнее, чем собственность, т.к. знания меня защищают всю жизнь, а собственность сама нуждается в защите.
Лбу Решай алъ-Бкруни]
Главная кольта капитала не в том, чтобы сделать больше денег, а в гом, чтобы делать деньги ради улучшения жизни.
Генри Форд2
Актуальность темы исследования. Существенное изменение отношений собственности в конце прошлого столетия в России привело к появлению в экономических отношениях большого числа субъектов, как физических, так и юридических лиц, которые хотели управлять своей собственностью, в частности ценными бумагами, более эффективно. Возникшая в экономике и обществе потребность в предоставлении услуг но эффективному управлению ценными активами стала важной предпосылкой для развития инфраструктуры рынка ценных бумаг, а также деятельности по доверительному управлению этими активами, предоставляемой на профессиональной основе. Указанные процессы, в свою очередь, предо предопределил тенденцию ускоренного развития рынка ценных бумаг в последней трети XX в. и начале XXI в. Только за период с 2007 по 2011 г. кредитные организации утроили свое участие в операциях с цепными бумагами. При этом около 600 таких кредитных организаций сегодня обладают лицензиями, позволяющими осуществлять соответствующую деятельность в качестве профессионального участника рынка ценных бумаг, в том числе, и деятельность по доверительному управлению ценными бумагами1.
1 Великий учёный из Хорезма (ныне часть Узбекистана) (жил в 973-1048 гг), автор многочисленных капитальных трудов по истории, географии, филологии, астрономии, математике, геодезии, минералогии, фармакологии, геологии и др
2 Беренда Ю. Пенсионные деньги как источник финансирования долгосрочных инвестиционных проектов в экономике Рынок ценных бумаг 2012 №5. С
’ Анненская Н Роль инвестиционных банков в развивающихся экономиках Рынок ценных охмаг 2011 №10 С.45.

С 2000-х годов в России наблюдается неуклонный рост числа пайщиков паевых инвестиционных фондов1, а значит, растет и объем финансовых средств привлекаемых на рынок ценных бумаг, что, несомненно, свидетельствует о возрастающем спросе на услуги по доверительному управлению ценными бумагами в предпринимательской сфере в период социально-экономических и правовых реформ. Так, например, по информации Национальной Лиги Управляющих, с конца 2000 по 2006 год количество работающих в России паевых фондов увеличилось с 34 до 461 - почти в 14 раз. Стоимость находящихся в них чистых активов выросла за этот же период с 1,69 млрд. до 348 млрд. рублей - в 206 раз, а количество счетов рыночных пайщиков за последний квартал только в 2005 году увеличилось более чем на 65%, в то время как за первый квартал 2006 года - еще почти на 47%2. Сегодня, согласно данным этой же организации насчитывается 1377 работающих ПИФов; 1470 зарегистрированных ПИФов и 19 ПИФов, находящихся в стадии формирования^
Кроме того, процессы, происходящие на рынке цепных бумаг в России, в последнее время все чаще становится объектом повышенного внимания со стороны государства, о чем, например, свидетельствует проведенное 25 января 2013 года Президентом Российской Федерации В.В. Путиным совещание о мерах, направленных на повышение конкурентоспособности российского фондового рынка, обеспечение притока капиталов в инфраструктурные проекты, на котором глава государства заявил следующее: «В первую очередь следует снизить риски для населения на фондовом рынке, защитить людей от махинаций недобросовестных посредников, непрофессиональных действий участников рынка - в целом создать надёжные гарантии сохранности денежных средств, как граждан, так и институциональных отечественных и зарубежных инвесторов»4.
Однако наряду с указанными моментами, предопределяющими общую актуальность темы исследования, особо следует остановиться и на юридических аспектах существующей необходимости в дальнейшем развитии законодательства
0 доверительном управлении имуществом на рынке ценных бумаг и совершенствовании практики его применения. Объявленный государством новый
1 Далее - ПИФ.
2 Шишкова С. Россия и ПИФы - десять лет вместе.
J Статистика рынка. Количество ПИФов
4 Королева А. В пользу отечественного инвестора.

Доверительное управление имуществом не включено законодателем в перечень вещных прав, предусмотренных ст. 216 ГК РФ («Вещные права лиц, не являющихся собственниками»). Поэтому как утверждают некоторые ученые1, законодатель прямо исключает возникновение вещных нрав у доверительного управляющего. Однако более детальный анализ некоторых положений указанной статьи ГК РФ приводит нас к противоположному выводу. Действительно, в первом предложении п. 1 статьи 216 ГК РФ употреблено словосочетание «в частности», лингвистическое толкование которого указывает на то, что перечень вещных прав, на самом деле, не является закрытым, а перечисленные в этой части вещные права (право пожизненного наследуемого владения земельным участком; право постоянного (бессрочного) пользования земельным участком; сервитуты; право хозяйственного ведения имуществом и право оперативного управления имуществом) - всего лишь определенные примеры вещных прав, признаваемых в качестве таковых ГК РФ. Проблема открытого перечня и некоторой
неопределенности в несколько ином аспекте имеет место и в праве
собственности. Как правильно, в своей работе отмечает К.И. С'кловский, обращаясь к исследованию генезиса права собственности в период Древнего Рима и Средневековья, что деятельность собственника в принадлежащем ему вещном окружении, какими бы понятиями она не описывалась, пусть даже это будет владение или пользование, всегда будет качественно, принципиально иной, чем поведение в чужой вещной среде всех прочих лиц. А, значит, абсурдом является само предположение, что права, переданные собственником иным лицам, - это те же самые права, которыми обладал и сам собственник. Вот почему, в
действительности, сколько бы ни было дано правомочий собственнику, его право никогда не будет полным, поскольку всегда могут быть измышлены и обоснованы права и возможности, в «перечень» не вошедшие, а реализация собственником своей власти над вещью с тех же позиций всегда может быть классифицирована как выходящая за рамки перечня и потому неправомерная. Придерживаясь аналогичного подхода, об этой проблеме также писал и такой выдающийся цивилист, как A.B. Венедиктов. В частности, он указывал на то, что, не отличается требуемой точностью и сводимая к одной лишь триаде правомочий характеристика юридического содержания права собственности. Что названные правомочия служат средством осуществления этого права - не подлежит
1 См., например: Анисимова Т.В. Указ. соч. С.30.