Доставка любой диссертации в формате PDF и WORD за 499 руб. на e-mail - 20 мин. 800 000 наименований диссертаций и авторефератов. Все авторефераты диссертаций - БЕСПЛАТНО
Чораян, Григорий Ованесович
05.13.16
Кандидатская
2000
Ростов-на-Дону
200 с. : ил.
Стоимость:
499 руб.
СОДЕ РЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА 1. ИССЛЕДОВАНИЕ ОСНОВ ПРИНЯТИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ
РЕШЕНИЙ
1.1. Инвестиционная среда как фактор инвестиционного процесса
1.2. Основные механизмы функционирования рынка ценных
бумаг и некоторые модели цены финансового актива
1.3. Значение инфляции и налогообложения для оценки процентных ставок экономики
1.4. Некоторые современные подходы к построению оптимального портфеля инвестиций
ГЛАВА 2. МОДЕЛИРОВАНИЕ ДОХОДНОСТИ И РИСКА ПРИ ФОРМИРОВАНИИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ
2.1. Доходность как основной фактор принятия инвестиционного решения
2.2. Риск как фактор принятия решения
2.3. Вопросы риска нефинансовой природы и влияние риска
на институционального инвестора
ГЛАВА 3. ВОПРОСЫ ФОРМИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ
3.1. Соотношение риска и доходности при принятии инвестиционного решения
3.2. Некоторые подходы к оптимизации инвестиционного решения на примере активного и пассивного менеджмента
3.3. Пересмотр состава оптимального портфеля и оценка
индивидуальной ценности инвестиционной операции
ГЛАВА 4. ПОСТРОЕНИЕ ОПТИМАЛЬНОГО ПОРТФЕЛЯ В УСЛОВИЯХ
ФИНАНСОВОГО РЫНКА РОССИИ КОНЦА 90-Х ГОДОВ XX ВЕКА
4.1. Прогнозирование параметров финансового рынка и примеры хеджирования риска при принятии
инвестиционного решения
4.2. Формирование инвестиционного решения с помощью имитационной модели финансового рынка в
условиях изменения параметров имитации
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
ВЫВОДЫ
ЛИТЕРАТУРА
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность проблемы.
Одной из важнейших задач прикладной математики является решение проблем принятия инвестиционного решения в экономической среде. Современная экономика, прежде всего, имеет дело с огромным множеством различного рода активов -реальных и финансовых. В отличие от реальных активов, которые приносят пользу, основанную на их фундаментальных свойствах, польза финансовых активов основана исключительно на успешности деятельности третьей стороны. В этой связи всякий инвестор, намеревающийся приобрести тот или иной финансовый актив, должен проделать серьезный анализ возможных вариантов с целью выбора наиболее приемлемого варианта капиталовложения.
В работе рассматривается методика построения набора финансовых активов, оптимальная для заданных приоритетов инвестора. При этом инвестор пытается одновременно получить максимальный доход от капиталовложений и, по возможности, сократить риск финансовых потерь. Под рискованностью капиталовложения будем понимать как риск «дефолта», так и финансовые риски неблагоприятного изменения процентных ставок в экономике в течение периода капиталовложения, которое может сказаться на снижении цены финансового актива. В этом случае инвестор терпит дополнительные издержки и может даже понести убытки.
В той или иной степени всякий инвестор, сталкивающийся с проблемой принятия инвестиционного решения пытается оптимизировать состав своего инвестиционного портфеля. Инвестор пытается достаточно диверсифицировать инвестиционный
Операции по покупке (продаже) иностранной валюты (соответственно по курсу ниже (выше) официально установленного на данный момент курса Центрального Банка России) также приводят к появлению дохода, включаемого в совокупный налогооблагаемый доход. Прогрессивная шкала налогообложения частных лиц, действующая в настоящее время в большинстве стран, включая Российскую Федерацию, заставляет инвестора принимать во внимание эффект налогообложения. Поэтому очевидно, что для инвестора повышается привлекательность работы с теми финансовыми активами, операции с которыми не подлежат налогообложению.
Эффект налогообложения является важной составляющей моделирования процентных ставок, причем налоги всегда рассчитываются по номинальным, а не реальным доходам, то есть расчет не учитывает инфляционный фактор. Многие исследователи утверждают, что инфляционные ожидания оказывают влияние на инвесторов, стремящихся защитить чистые доходы (доходы после налогообложения) (Darby, 1975; Feldstein, 1976). Рассмотрим этот эффект на конкретном примере. Предположим, по некоторому финансовому активу реальная доходность до налогообложения составила 4 процента. Допустим, доходы инвестора облагаются по ставке 30%. В этом случае чистые реальные доходы инвестора составят 4%*(1-0.30)=2.8% в условиях отсутствия инфляции. Теперь предположим, что инфляция ожидается на уровне 4% годовых. Тогда согласно Фишеровской модели номинальная доходность по активу составит 8%. Тем не менее ожидаемая чистая доходность составит 8%*(1-0.30)-4%=1.6%, т.е. чистые доходы инвестора снизятся. В этом случае следует предположить,
Название работы | Автор | Дата защиты |
---|---|---|
Методология построения, моделирования и комплексной оценки качества человеко-машинных систем управления | Калечиц, Ирина Николаевна | 1998 |
Модельное, численное и асимптотическое исследование капиллярных электростатических неустойчивостей | Григорьев, Олег Александрович | 1998 |
Исследование многокритериальных задач теории расписаний | Попова, Елена Витальевна | 1998 |