Исследование и разработка сценарных методов управления рисками

• Автор: Бершадский, Андрей Вячеславович
• Шифр специальности: 05.13.18
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2002
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 156 с. : ил

ВВЕДЕНИЕ

1. Постановка задачи.

1.1 Актуальность темы.

1.2 Цель исследования.

1.3 Предмет и объект исследования.

1.4 Научная новизна.

1.5 Практическая значимость.

1.6 Структура диссертации.

2. Классические теори и методы управления риском, их критика и пересмотр.

2.1 Подходы к определению понятия риск

2.2 Экономика оптимальности и концепция рационального выбора

2.3 Гипотеза Башелъе и концепция эффективного рынка
2.4 Фрактал ь н ая ги потеза. Эконометри чес кие модели
2.5 Концепция динамического хеджирования и теория расчетов.
2.6 Критика и пересмотр классических подходов в концепции несовершенных
рынков и бихевиористской теории риска
3. Ключевые объекты и структуры в задачах управления р сками
3.1 Сетевая модель объекта управления
3.2 Событийная модель риска
3.3 Оценки неопределенностей, учитывающие логическую структуру сценариев
ГЛАВА 1 ХЕДЖИРОВАНИЕ НА СОБЫТИЙНЫХ РЫНКАХ
1. ОПРЕДЕЛЕН Я И ПРИМЕРЫ
2. ФУНДАМЕНТАЛЬНАЯ ТЕОРЕМА ХЕДЖИРОВАНИЯ.
3. Примеры применения теорш хедж рования к построению процедур
управления рыночным риском. Метод трансфертных опционов
ГЛАВА 2 ОПТИМАЛЬНЫЙ ПОРТФЕЛЬ НА СОБЫТИЙНЫХ РЫНКАХ
1. Управление портфелем по критерию финансовых потерь.
1.1 Формулировка задач управления портфелем инвестиций с учетом ограничений
на риск
1.2 Дискретизация задач и их численное решение.
1.3 Пример применения методики на российском фондовом рынке
2. У ПРАВЛЕНИЕ ПОРТФЕЛЕМ С УЧЕТОМ ПОТРЕБЛЕНИЯ.
2.1 Параметры задачи входные данные
2.2 Переменные задачи характеристики инвестиционного портфеля
2.3 Постановка задачи
2.4 Математическая модель
2.5 Метод разделения переменных
2.6 Лагранжево ослабление соединнных ограничений
2.7 Двойственная задача
2. Приближенное решение двойственной задачи методом субградиента
3. У ПРАВЛЕНИЕ ПОРТФЕЛЕМ ПО КРИТЕРИЮ СКОРОСТИ РОСТА КА ПИТАЛА.
3.1 Постановка задачи
3.2 Поиск оптимальной по Кеми стратегии управления капиталом для
механической торговой системы
3.3 Управление риском в среде с геометрическим ростом
ГЛАВА 3 ИДЕНТИФИКАЦИЯ СОБЫТИЙНЫХ МОДЕЛЕЙ РЫНКА.
1. ЭмпгРИЧЕСКИЕ СВ1ЩЕТЕЛЬСТВА В ПОЛЬЗУ СОБЫТИЙНЫХ МОДЕЛЕЙ РЫНКА
1.1 Описательные статистики индекса российского рынка акции
1.2 Эмпирические распределения отличия от нормальности и тяжелые
хвосты .
1.3 Вид хвостов распределения и высшие квантили.
1. 4 Кластеризация экстремумов
2. Явление корреляционного скачка. Действие на рынок внешних факторов.
2.1 Примеры двухконцептных моделей рыночного риска.
3. Влияние внешних событий. Метод мет диаграмм
3.1 Эмпирические доводы в пользу динамического изменения концептуальной
модели рынка акций
4. ИДЕНТИФКАЦИЯ СОБЫТИЙНЫХ МОДЕЛЕЙ РЫНКА.
4.1 Задача идентификации системы с поведением.
4.2 Статистическая идентификация событий
4.3 Статистическая классификация событий
4.4 Интерпретация классов рыночных событий. Построение автоматной
4.5 Выводы
ГЛАВА 4 МЕХАНИЗМЫ ЭКСПЕРТИЗ ПРИ УПРАВЛЕНИИ РИСКАМИ В СОБЫТИЙНЫХ СРЕДАХ.
1. Экспертные концептуальные модели в задачах управлен я рисками.
1.1 Экспертизы
1.2 Предметная область. Концепты. Концептуальная модель системы.
1.3 Взаимосвязи между концептами
1.4 Состояния концептов. Рейтинги.
1.5 Построение концептуальной модели по данным опроса экспертов.
1.6 Анализ сценариев концептуальной модели. Стресс и фартсценарии.
1.7 Внешние тормозящие и возбуждающие факторы
1.8 Нахождение парирующих факторов
1.9 Механизмы экспертиз.
2. Пример применения экспертиз в задаче оценки уровня энергетической
безопасности региона
2.1 Основные исходные положения.
2.2 Особенности энергетической системы региона
2.3 Основные характеристики ситуации для экспертизы.
2.4 Концептуальная модель энергетической системы построение и анализ
3. Примерорганизационнометод ческой схемы управления рисками
инвестиционных проектов в банке.
3.1 Планирование проектов с учетом рисков.
3.2 Идентификация рисков
3.3 Оценка рисков.
3.4 Разработка сценариев реагирования.
3.5 Управление исходами.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ


Способ этого определения может быть относительно простым напр. Соответственно, по Найту, неопределенность связана с отсутствием какоголибо способа определения распределения и не поддается ни объективному, ни субъективному измерению. Интересно, что в своей работе Найт также выдвинул идею создания науки об управлении рисками и индустрии фондов коллективного инвест ирования таких как паевые и хеджевые фонды . Развитие подходов Ф. Найта в область количественного анализа рисков привело к созданию теории рационального выбора Дж. Фон Нейман. О. Моргеннгтерн и теории оценки предпочтения состояний К. Эрроу . О событие невозможно, при i 1 событие достоверно. Современная теория финансового риска и более конкретно рыночного риска, возникающего при колебаниях цен финансовых инструментов, движениях процентных ставок и т. Г.Марковица . В теории Марковица управление риском осуществлялось посредством составления эффективного портфеля набора ценных бумаг, взятых в пропорциях, обеспечивающих максимальное математическое ожидание дохода при заданном ограничении риска, оцениваемо о как дисперсия этого дохода. Анализируя среднедисперсионный vi подход к управлению риском, предложенный Марковицем, отметим два существенных обстоятельства. Вопервых, теория Марковица предполагает стационарной модель реального мира вероятности i и сами состояния i не меняются с течением времени. Вовторых, допущением теории является статичность модели принятия решений экономическим субъектом он интересуется доходом и дисперсией в момент времени 0, тогда как портфель составляется в момент времени и до момента Т никаких новых решений о структуре портфеля не принимается. Динамика в модели принятия решений появляется, когда для управления портфелем используется вся информация, доступная субъекту от момента 0 до текущего момента 0, причем значение дохода в момент времени определяется решением портфелем, принятым в момент 1. Оба отмеченных обстоятельства стационарность модели внешней среды и однопериодность алгоритма принятия решений ограничивают применимость теории Марковица к управлению рисками на практике. Стационарность и случайность непредсказуемость поведения внешней среды, которой является в исследуемом случае финансовый рынок, в общем случае не доказаны. Неслучайность и нестационарность внешней среды. Однопериодность управления не позволяет строить активные алгоритмы управления риском, подразумевающие учет последствий принятого решения на горизонте более одного временного шага. Проведенный анализ подходов Марковица, НейманаМоргенштерна, Эрроу, Vi показывает, что существенной компонентой понятия о риске должно стать время время играет существенную роль как в модели источника риска внешней среды, порождающей рисковые события, так и в модели управления риском принятия решений экономическим субъектом напр. Достоверность возможность, вероятность реализации события риска. Кроме того, отдельно от событий риска следует рассматривать связанные с ними экономические стоимости потери или доходы. Исходы действия результаты управления имеют стоимостную оценку в терминах полезности по Нейману Моргснштсрну, различную в зависимости от реализации тех или иных событий риска на исследуемом временном горизонте. Следуя Ф. Найту и концепции Vi, далее можно ввести распределение экономической стоимости риска по множеству исходов и соответствующую удобную для конкретной задачи практики меру рисковой стоимости. V0 Рис. V. В современной науке об управлении риском наиболее часто применяемой математической методологией измерения неопределенности является аппарат теории вероятностей. Вместе с тем, еще Дж. М.Кейнс отмечал, что вероятность для многих практиков не математиков имеет привкус астрологии или алхимии. Это утверждение Кейнса датируется еще м годом, однако до сих пор в большинстве публикаций наблюдается путаница понят ий объективной вероятности и субъективной уверенностисомнении, имеется большое количество несоответствий в различных определениях риска и попытках его измерения на основе классической вероятности.