Система поддержки принятия решений при формировании портфеля ценных бумаг на основе комплексных мер риска

• Автор: Куреленкова, Юлия Вениаминовна
• Шифр специальности: 05.13.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2009
• Место защиты: Уфа
• Количество страниц: 153 с. : ил.

Оглавление
Введение
Глава 1. Анализ проблемы формирования портфеля ценных бумаг в условиях неопределенности

1.1. Актуальность проблемы формирования портфеля ценных бумаг

1.2. Анализ проблемы оценки риска портфеля ценных бумаг

1.3. Цель и задачи исследования

Выводы по 1 главе

Глава 2. Разработка методов формирования оптимального инвестиционного портфеля на основе различных мер риска.

2.1. Постановка задачи формирования оптимального инвестиционного портфеля

2.2. Анализ и разработка мер риска, используемых для оптимизации портфеля ценных бумаг.
2.3. Разработка алгоритма оптимизации портфеля ценных бумаг на основе различных мер риска
Выводы по II главе.
Глава 3. Разработка системы поддержки принятия решений ОрбИлзк
3.1. Модель процесса формирования инвестиционного портфеля как объекта управления
3.2. Анализ существующих информационных систем для формирования оптимального инвестиционного портфеля
3.3. Разработка системы поддержки принятия решений ОрбКлБк
Выводы по III главе.
Глава 4. Проверка эффективности СППР ОрИШэк.
4.1. Описание методики проведения вычислительных экспериментов на основе ретроспективных данных
4.2. Анализ результатов оценки риска портфеля ценных бумаг
4.3. Анализ результатов оптимизации портфеля ценных бумаг
Выводы по IV главе
Основные выводы и резуль таты работы
Список использованных источников


В четвертой главе приведен анализ эффективности применения разработанных мер риска, алгоритмов и СППР «ОрбШБк». Проведен сравнительный анализ оптимальных портфелей ценных бумаг, полученных на основе различных мер риска с использованием ретроспективных данных о котировках российских и мировых ценных бумаг. Даются рекомендации по выбору параметров вычисления рассмотренных мер риска. Глава 1. Анализ проблемы формирования портфеля ценных бумаг в условиях неопределенности 1. Проблема управления портфелем ценных бумаг в условиях неопределенности является фундаментальной в финансовой теории и практике, а также в теории принятия решений. Инвестиционный портфель представляет собой совокупность ценных бумаг, управляемую как самостоятельный инвестиционный объект. Цель формирования портфеля ценных бумаг заключается в распределении инвестиционных ресурсов между различными группами финансовых активов для достижения требуемых параметров. При формировании инвестиционной политики определенное значение имеют индивидуальные склонности человека к риску. Как правило, инвесторов подразделяют на консервативных, умеренно-агрессивных и агрессивных (таблица 1). Агрессивный Спекулятивная игра. Высокая Высокая доля высокодоходных ценных бумаг некрупных эмитентов, венчурных компаний Рискованный, но высокодоходный _ _ . В рамках диссертационной работы была разработана схема инвестиционного процесса на российском фондовом рынке (рис. Заключение сделок с ценными бумагами происходит при участии фондовых бирж, являющихся организаторами торговли. Юридические и физические лица, не являющиеся профессиональными участниками, могут заключать сделки посредством брокеров или дилеров, аккредитованных на соответствующих биржах. Хранением сертификатов на ценные бумаги и (или) регистрацией перехода прав на них от одного владельца к другому занимаются депозитарные компании. Кроме того, они составляют бухгалтерские документы по сделкам и следят за расчетами по ним. Держатели реестра, или регистраторы, отвечают за сбор, обработку, хранение и предоставление данных о владельцах ценных бумаг. В реестре перечисляются все собственники акций, количество акций у них и т. Дилеры в отличие от брокеров действуют от своего имени и за свой счет. Они могут заключать сделки между собой, с брокерскими компаниями и непосредственно с клиентами. Дилеры зарабатывают за счет разницы между ценами покупки и продажи. Российский фондовый рынок относят к развивающимся рынкам. Количество инструментов и участников. Западный фондовый рынок более насыщен эмитентами и финансовыми инструментами. На российских биржах срочные контракты существуют только для некоторых «голубых фишек». Прозрачность эмитентов и участников. На Западе деятельность эмитентов и участников более жестко регламентирована, чем в России, предъявляются большие требования к раскры тию информации эмитентом. Распространенность. На Западе практически «каждая домохозяйка» инвестирует свои сбережения в ценные бумаги, в то время как в России понятие «фондовый рынок» зачастую не воспринимается рядовым населением. Объемы рынка. За счет большей инвестиционной активности населения, западный фондовый рынок обладает большими объемами рынка по сравнению с российским. Поэтому многие российские эмитенты предпочитают размещать свои ценные бумаги на Западных биржах. В то же время, движения цен иностранных ценных бумаг менее разнонаправлено, тогда как в России корреляция большинства бумаг с движениями рынка положительна. Это в свою очередь не позволяет в полной мере использовать возможности диверсификации портфелей. Правила открытия коротких позиций. На фондовом рынке США открыть короткую позицию по ценным бумагам значительно сложнее, нежели закрыть длинную. На падающем рынке игроки, закрывающие длинные позиции с целью не понести убытки, имеют приоритет перед спекулянтами, пытающимися использовать падение акций в своих интересах. Таким способом государство регулирует рынок, оберегая его от сокрушительных обвалов, отдавая безусловный приоритет на продажу активов инвесторам перед спекулянтами.