Модели и алгоритмы поддержки принятия решений при управлении региональным и муниципальным долгом на основе анализа рисков

• Автор: Истомин, Николай Алексеевич
• Шифр специальности: 05.13.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2011
• Место защиты: Томск
• Количество страниц: 147 с. : ил.

Содержание

Основные термины и условные сокращения

Введение.

Глава 1. Развитие рынка долговых обязательств

1.1 Обзор рынка долговых обязательств.

1.2 История развития рынка заимствований в России.

1.2.1 Развитие рынка региональных и муниципальных облигаций

1.2.2 Современное состояние рынка региональных и муниципальных облигаций

1.3 Управление долговыми обязательствами.

1.3.1 Задачи управления долговыми обязательствами

1.3.2 Обзор существующих решений задач управления долгом

Глава 2. Анализ рисков при управлении долговыми обязательствами
2.1 Обзор рисков и причины их возникновения
2.2 Оценка риска рефинансирования
2.3 Оценка процентного риска.
2.3.1 Модель процентного риска
2.3.2 Алгоритм выбора оптимального источника заимствования
Глава 3. Ценообразование на рынке облигаций
3.1 Оценка справедливой доходности облигаций.
3.2 Математическая модель оценки доходности облигаций на основе временной структуры безрисковых ставок.
3.3 Алгоритм оценки справедливой доходности облигаций.
Выводы.
Глава 4 Тестирование и экспериментальная проверка.
4.1. Комплекс программ поддержки принятия решений при управлении региональным и муниципальным долгом.
4.1.1 Автоматизированная система оценки риска рефинансирования
4.1.2 Автоматизированная система выбора источника финансирования
4.1.3 Автоматизированная система оценки справедливой доходности
облигаций
4.2 Результаты тестирования и экспериментальной проверки.
4.2.1 Тестирование математической модели оценки риска рефинансирования
4.2.2 Применение алгоритма выбора источника финансирования
4.2.3 Тестирование алгоритма оценки справедливой доходности облигаций
Заключение.
Список использованных источников


Использование комплекса программ, разработанного в рамках работы над диссертацией, позволит региональным и муниципальным органам власти повысить эффективность управления долговыми обязательствами с точки зрения минимизации рисков либо минимизации расходов на обслуживание долга при определённых уровнях риска рефинансирования, процентного риска, а также планировать возможную стоимость заимствований в виде выпуска облигаций. Модель оценки риска рефинансирования и алгоритм оценки справедливой доходности облигаций могут использоваться инвесторами для повышения эффективности управления портфелем региональных и муниципальных облигаций. Алгоритм выбора оптимального источника финансирования и алгоритм оценки справедливой доходности облигаций могут использоваться также корпоративными заёмщиками в целях минимизации процентного риска и для оценки стоимости предстоящих заимствований соответственно. Материалы диссертации будут полезны научно-педагогическим работникам и обучающимся по специальностям «Финансы и кредит», «Бухгалтерский учёт, анализ и аудит», «Автоматизация и управление». Реализации результатов работы. Модели и алгоритмы, реализованные в комплексе программ, используются для принятия решений, связанных с управлением государственным внутренним долгом Томской области, муниципальным внутренним долгом муниципального образования «Город Томск». Томска (комитет по составлению, исполнению бюджета по доходам и управлению муниципальным долгом). Акты внедрения представлены в Приложении В. Предложенные разработки доведены до стадии практического внедрения. Па разработанные программные продукты выданы свидетельства об их регистрации, представленные в Приложении Б. Предмет защиты и личный вклад автора. На защиту выносятся: новая модель оценки риска рефинансирования, основанная на показателях, оцениваемых рейтинговыми агентствами, которая позволяет администрациям регионов и муниципалитетов планировать возможные заимствования и оценивать влияние принимаемых решений на уровень риска рефинансирования; алгоритм выбора оптимального источника финансирования, позволяющий осуществить выбор одного из возможных источников финансирования дефицита бюджета в зависимости от уровня принятия заёмщиком процентного риска; алгоритм оценки справедливой доходности облигаций на основе временной структуры безрисковых ставок, который позволяет аналитически оценить стоимость предстоящих заимствований, учитывая рыночные факторы и не требуя данных об эмитенте. Личный вклад автора заключается: в постановке основных задач исследования и разработке процедур их решения; выборе основных коэффициентов, влияющих на уровень риска рефинансирования; формировании модели оценки риска рефинансирования; расширении существующей математической модели и разработке алгоритма выбора оптимального источника финансирования; разработке алгоритма оценки справедливой доходности облигаций; разработке комплекса программ, реализующего вышеназванные модели и алгоритмы в виде автоматизированных систем; организации внедрения разработок в деятельность Департамента финансов Томской области и Департамента финансов администрации города Томска. Апробация работы. Молодежь и современные информационные технологии» (г. Инновационные недра Кузбасса. Т-технологии» (г. Студент и научно-технический прогресс» (г. Научная сессия ТУСУР-» (г. Научная сессия ТУСУР-» (г. Научная сессия ТУСУР-» (г. Научная сессия ТУСУР-» (г. Томск, год). Публикации. По теме диссертации опубликовано печатных работ, включая 4 статьи в журналах, рекомендуемых ВАК России для опубликования научных результатов диссертаций и 8 публикаций тезисов и докладов. С единоличным авторством опубликовано 5 печатных работ. Получено 2 свидетельства о регистрации электронных ресурсов. Благодарность. Автор выражает благодарность научному руководителю — д. Мицелю Артуру Александровичу за вклад в виде практических советов и консультаций по теме диссертации. Также автор выражает благодарность к. Кузьминой Елене Александровне. Структура и объём диссертации. Диссертация состоит из введения, 4 глав, заключения и списка использованной литературы. Объём работы составляет 7 страниц, включая рисунков, таблицу, 3 приложения и библиографию из наименований, из которых работы автора составляют наименований.