Развитие производных финансовых инструментов в мировой экономике

• Автор: Дорожкин, Илья Владиславович
• Шифр специальности: 08.00.14
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2000
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 210 с. : ил.

ОГЛАВЛЕНИЕ
Введение.

Глава 1. Состояние, тенденции и перспективы

рынка производных финансовых инструментов

в мировой экономике

1.1. Формирование и эволюция понятия ПФИ в российской

и мировой экономике . . . .

1.2. Важнейшие тенденции развития современного рынка ПФИ

1.3. Состояние рынка производных финансовых инструментов в миро

вой экономике.

Глава 2. Эволюция состава и структуры рынка производных финансовых инструментов в мировой экономике
2.1. Финансовые характеристики ПФИ и их классификация
2.2. Сравнительный анализ роли форвардных и фьючерсных
сделок в мировой экономике .
2.3. О роли финансовых опционов как активов и обязательств
в мировой экономике.
2.4. Операции своп как важнейший вид внебиржевых
производных инструментов
Глава 3. Макроэкономическая роль рынков производных финансовых инструментов в мирово экономике
3.1. Влияние производных финансовых инструментов на рынки ссудных капиталов и денежнокредитную политику
в странах с развитой экономикой
3.2. Негативные особенности внебиржевой торговли производными финансовыми инструментами.
3.3. Состояние, тенденции и перспективы рынка производных финансовых инструментов в России и проблемы его регулирования . .
Заключение
Литература


Ф., является временной подход, позволяющий построить логически непротиворечивую систему определений и дать определение ПФИ в три этапа. Сделками признаются действия граждан и юридических лиц, направленные на установление, изменение или прекращение гражданских прав и обязанностей. Примером прочих сделок могут служить допускаемые ст. ГК РФ сделки, по которым обязательства не предусматривают срок их исполнения и не содержат условий, позволяющих определить этот срок. На третьем этапе из всей совокупности срочных сделок можно выделить множество производных финансовых инструментов. Отсюда можно утверждать, что производный финансовый инструмент это срочная сделка, по которой стоимостная оценка величины обязательств одного контрагента фиксирована, а стоимостная оценка величины обязательств другого контрагента определяется в зависимости от стоимости базовог о актива. Таким образом, в работе Ибрагимовой Л. ПФИ, дериватив, деривативная сделка. В случае заключения двухсторонних сделок ПФИ можно использовать также термин ПФИ контракт контракт производный финансовый инструмент. Итак, понятие срочные сделки является более широким по отношению к понятию ПФИ, т. Обратное неверно. Приведем пример срочной сделки, не являющейся производным финансовым инструментом в смысле приведенного выше определения. Заключено сог лашение о поставке через месяц 0 долл. В данном случае стоимостная оценка обязательств покупателя равна стоимостной оценке обязательств продавца на всем временном интервале от даты заключения сделки до даты ее исполнения. Такие сделки могут заключаться для обеспечения гарантированной поставки актива определенного количества и качества к определенному моменту в будущем. Конечно, по нашему мнению, такой пример больше теоретический, чем практический. Но, тем не менее, он возможен. Другим примером срочной сделки, не являющейся производным финансовым инструментом, может служить реализация товаров в кредит. Хозяйственная деятельность в рыночной экономике осуществляется в условиях неопределенности, связанной с фактором времени, а главной чертой сделки ПФИ является возможность в момент заключения контракта фиксировать будущую стоимость базисного актива. Поэтому можно говорить, что объектом куплипродажи на рынке ПФИ является неопределенность рынка базисного актива. В качестве хеджеров выступают как производители, так и потребители товаров. Кроме хеджеров еще одну большую группу участников на рынке МФИ составляют спекулянты. Их деятельность не связана с производством или потреблением товара, лежащего в основе ПФИ. Однако они всегда выступают одной из сторон по сделке. Побуждающим мотивом заключения сделок для спекулянтов является возможная прибыль, которую они получат, правильно угадав направление изменения цены и ее коридор. ПФИ в большинстве случаев не создают новых рисков, а лишь перераспределяют уже существующие в экономике риски. Такая ситуация имеет место, когда хотя бы один из контрагентов по сделке ПФИ является хеджером. Итак, классификационным признаком, выделяющим ПФИ в классе срочных сделок, как уже отмечалось, является наличие в условиях сделки факта фиксации стоимости актива, по которой в некоторый момент в будущем будет исполняться сделка. Сравнение срочных и кассовых спотовых сделок. Спотовые и срочные рынки являются основными в мировой экономике. На данном уровне развития мировой экономики они уже не могут существовать обособленно. Поэтому очень важно постоянно отслеживать границу между спотовыми и срочными сделками. В качестве пограничных сделок между спотовыми и срочными сделками можно рассматривать наличные сделки, которые обладают промежуточными характеристиками. Целесообразность выделения наличных сделок в качестве отдельного класса обусловлена тем, что в ряде случаев в силу технологических особенностей инфраструктуры рынка базисного актива в принципе невозможно исполнение сделок за меньший промежуток времени. В этом случае исполнение сделки в течение одного или двух рабочих дней после даты заключения сделки осуществляется не в силу желаний участников сделки, а в силу технологическог о трения рынка.