Особенности мирового и российского рынков корпоративных облигаций в условиях глобализации

• Автор: Фролова, Елена Владимировна
• Шифр специальности: 08.00.14
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2010
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 163 с. : ил.

Оглавление
Введение

Глава 1. Глобальный рынок корпоративных облигаций как сегмент рынка ценных бумаг

1.1 .Теоретические представления о рынке ценных бумаг в условиях глобализации.

1.2. Структура мирового рынка корпоративных облигаций

1.3. Влияние мирового финансового кризиса на рынок корпоративных облигаций Глава 2. Общие и особенные черты рынков корпоративных облигаций развитых стран и стран с развивающимися рынками.

2.1. Развитие рынка корпоративных облигаций в развитых странах.

2.2. Развитие рынков корпоративных облигаций в странах с развивающимися рынками

Глава 3. Перспективы развития российского рынка корпоративных облигаций

3.1 Особенности российского рынка корпоративных облигаций на современном этапе развития.

3.2. Перспективы заимствования российскими компаниями на внутреннем и внешнем

рынке корпоративных облигаций.
3.3 Роль государства в развитии рынка корпоративных облигаций.
Заключение
Список использованной литературы


При обращении ценных бумаг дело идет о передаче собственности, обращении простых титулов собственности, не сопровождающемся одновременным перенесением потребительных стоимостей Гильфердингом отмечалась объективная необходимость спекуляции для того, чтобы этот рынок всегда был готов к восприятию денежного и фиктивного капитала только это и создает для денежного капитала. В работах неокласснков особое внимание уделяется рынку ценных бумаг именно как эффективному механизму регулирования перетока капитала от сберегателей к потребителям с помощью финансовых инструментов. Современные ученые . . Макконнелл и СЛ. Брю также определили рынок ценных бумаг как институт или механизм, сводящий вместе покупателей предъявителей спроса и продавцов поставщиков отдельных товаров и услуг определение будет верно и для рынка ценных бумаг8. Дж. Ван Хорн считает назначением рынка ценных бумаг эффективное распределение накоплений между конечными потребителями9. К.Д. Р.Д. Кэмбелл и Э. Долан указывают на существование набора каналов, осуществляющих перелив капитала. Ряд современных ученых, например Г. Марковец, нобелевские лауреаты М. Миллер п У. Шарп, занимающиеся изучением вопросов рынка ценных бумаг, придерживаются идей неоклассиков и относятся к категории ценные бумаги преимущественно как к технической категории. Они обосновывают необходимость дерегулирования рынка, а облигации их интересуют как надежный финансовый инструмент. Р. Дж. Т.М. Тыолз и Э. Р. Гильфердинг Финансовый капитал, Москва Ленинград Государственное социально экономическое издательство, г, 7 с. Кэмпбелл Р. Макконнслл. Стэнли Л. Брю Экономикс, М. Рссиублнка, г. Дж. К. Ван Хорн Основы управления финансами, М Финансы и Статистика, г. Долан Э. Дж. Деньги, банковское дело и денежнокредитная политика, I. К неоклассикам также относятсяФ. Фабоццн, К. И. Рэй, Дж. Маршалл, Дж. ОБрайен, С. Шривастава. Рынок ценных бумаг раскрывает не только сущность, но и механизм воплощения сущности, выраженный в выявлении равновесной цены ценных бумаг и производных инструментов. Согласно исследованиям Э. Фаербера Е. ЕаегЬег, инвесторы вкладывают в акции, рассчитывая на рост капитала в течение длительного периода. Облигации также предлагают потенциальный рост капитала, но основным мотивом вложения в облигации всетаки является желание получать постоянный текущий доход. Дж. Тобину, другому нобелевскому лауреату, ближе нсокейнсианский подход к трактовке рынка ценных бумаг. По его мнению, ценность ценных бумаг заключается в доверии агентов рынка друг к другу и к институтам рынка и общества в целом. Поведение агентов рынка не всегда рационально и подвержено влиянию экзогенных настроений. С тем, что на рынке ценных бумаг преобладают не рациональные ожидания, согласен и нобелевский лауреат Ф. Модильяни. Эти ошибочные ожидания сопровождаются ростом курса ценных бумаг, что приводит к притоку капитала на эти рынки и усиливает тенденцию к образованию финансовых пузырей. Ф. Модильяни отрицает самоуправлясмость рынков ценных бумаг. В середине XX века инвесторы считали корпоративные облигации безопасными инвестициями с постоянным доходом. Однако, с х гг. XX века волатильность корпоративных облигаций повысилась в связи с появлением многих выпусков низкокачественных, бросовых облигаций. Теоретические представления о ценных бумагах в современной отечественной экономической литературе в основном базируются на марксистской теории. Ценные бумаги являются капиталом, потому что дают возможность своим владельцам присваивать известную часть прибавочной стоимости в виде дивидендов или процента, а также потому, что могут быть проданы. В то же время ценные бумаги фиктивный капитал, поскольку они не имеют стоимости, хотя продаются и покупаются на бирже, их цены носят иррациональный характер. Рыночная стоимость фиктивного капитала намного превышает величину действительного или реального капитала. Являясь титулом собственности действительного капитала, функционирование которого и создает прибавочную стоимость, ценные бумаги получают собственные законы движения, часто независимые от движения действительного капитала. Тобин Дж. Деньги и финансы в макроэкономическом процессе Мировая экономическая мысль. Сквозь призму веков, М. Мысль, г.