Использование кредитных деривативов за рубежом и в России

• Автор: Шахунян, Марина Гарегиновна
• Шифр специальности: 08.00.14, 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2009
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 220 с. : ил.

ВВЕДЕНИЕ.
ГЛАВА 1. РЫНОК КРЕДИТНЫХ ДЕРИВАТИВОВ В МИРОВОЙ ВАЛЮТНОФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЕ СУЩНОСТЬ, ЭВОЛЮЦИЯ, УЧАСТНИКИ.

1. Предпосылки формирования рынка кредитных деривативов как

части МИРОВОГ О финансового рынка в глобальной экономике

2. Сущность рынка кредитных деривативов, его динамика и современное место

В МИРОВОЙ финансовой системе

3. Участники торговли кредитными деривативами, проблемы их деятельности НА МИРОВОМ финансовом рынке.

ГЛАВА 2. ПРОБЛЕМЫ И РЕЗУЛЬТАТЫ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ КРЕДИТНЫХ

ДЕРИВАТИВОВ В МЕЖДУНАРОДНЫХ ФИНАНСОВЫХ ОТНОШЕНИЯХ.

1. Современные формы и направления использования кредитных деривативов

2. Влияние кредитных деривативов на стабильность мировых финансовых

рынков и мировое хозяйство в условиях глобализации.
3. Особенности регулирования торговли кредитными деривативами ПРОТИВОРЕЧИЯ и новые вызовы.
ГЛАВА 3. КРЕДИТНЫЕ ДЕРИВАТИВЫ В РОССИИ ПРАКТИКА И
ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ.
1. Особенности и перспективы использования кредитных деривативов в условиях становления российского рынка производных
финансовых инструментов
2. Пути развития регулятивной среды
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.
БИБЛИОГРАФИЯ


В результате резкого повышения цен на нефть экспортеры нефти получили большой активный торговый баланс. Свободные финансовые средства в больших объемах переводились в банковскую систему США и другие ведущие финансовые центры. Обилие финансовых ресурсов сделало банки активными займодавцами. Напротив, менее развитые страны, не имеющие нефти, были вынуждены финансировать большие дефициты платежного баланса, поэтому начали активно привлекать крупные займы. Так начался бум международного кредитования. Внешний долг страндолжников быстро возрастал с середины х гг. С г. США до 1 трлн долл. Приток внешних ресурсов происходил, прежде всего, в форме частного ссудного капитала. Рынок евродолларов являлся преимущественно оффшорным, поэтому банки не были обязаны подчиняться требованию о минимально необходимом резерве против обязательств своих оффшорных филиалов. I i i iviv . Мусорные облигации высокодоходные облигации с кредитным рейтингом ниже инвестиционного уровня, выпускаемые компаниями, не имеющими длительной кредитной истории и солидной деловой рспуташш. Эти облигации часто использовались для проведения поглощений, слиянии и выкупов. Международные займы росли так быстро, что капитал и резервы банковкредиторов не успевали за ростом их баланса. Поскольку рынок евровалют оставался за пределами контроля центральных банков и рост его объемов не влиял напрямую на монетарную политику ни в одной из стран, процентная ставка в течение х гг. Благодаря таким условиям, международные кредитные операции были чрезвычайно прибыльны и банки не уделяли должного внимания финансовой устойчивости заемщиков. Международный кредитный рынок испытал серьезные трудности в результате событий конца х начала х гг. США. Нараставший международный кризис задолженности достиг своего пика в г. Страныдолжники были вынуждены пойти на крупные займы, в результате чего объем их невыплаченных долгов возрос на , а параметры, измеряющие кредитоспособность ухудшились. Сроки и объемы кредитов резко сократились, в результате чего правительства стран не смогли выдержать согласованные после г. Над ведущими мировыми банками нависла серьезная угроза. К середине г. США, превзошла величину их собственного оплаченного капитала. Началась массовая продажа долговых обязательств развивающихся стран в г. В г. Его примеру последовали и остальные международные банки. В тот период доминирующей доктриной становится монетаризм центральные банки в управлении экономической активностью перешли от процентных ставок к контролю пал общим объемом денежной массы. В г. Р. Рейган и М. Тэтчер приходят к власти с программой отказа государства от регулирования экономики, предоставляя возможность рыночному механизму делать свою работу. В таких условиях нормальное функционирование банковской системы было не возможно, но международным кредиторам ничего не оставалось кроме как возобновить кредитование в надежде на то, что развивающиеся страны в отдаленном будущем восстановят свою платежеспособность. В г. Брэди, предполагающего возобновление кредитования развивающихся стран и реструктуризацию части долга в форме выпуска облигаций Брэди. Задолженность развивающихся стран продолжала неуклонно расти в течение х гг. На конец г. США, а в г. США. Причем в этом процессе особенную роль играли облигационные заимствования. Следует отметить, что кризис задолженности способствовал развитию процессов секьюритизации на мировом финансовом рынке и интеграции развивающихся стран в эти процессы. В гг. Оборот рынка ТТФИ на долговые ценные бумаги стран с переходной экономикой вырос с ,5 млрд долл. США в г. Впоследствии для переупаковки облигаций Брэди применялись КД. Речь идет о так называемых синтетических облигациях Брэди, которые представляют собой структурированные ценные бумаги, созданные на основе КД и портфелей, состоящих из облигаций Брэди. Первые, предложенные инвесторам в г. Брэди включали переупакованные облигации Венесуэлы. С по г. Брэди на сумму 6,6 млрд долл. США. Из этой суммы 2,1 млрд долл. Ii i . I. i . МпхаГшов Д. М. Мировой финансовый рынок. Тенденции развития и инструменты Д. М. Михайлов. М. Экзамен, . С. .