Анализ и использование обобщенных показателей классов акций при формировании портфеля корпоративных ценных бумаг

• Автор: Розов, Александр Альбертович
• Шифр специальности: 08.00.13
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 1998
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 153 с.

Содержание
Глава I. Математическое моделирование портфеля ценных бумаг на вторичном фондовом рынке

1.1. Особенности рынка корпоративных ценных бумаг

на примере российского фондового рынка

1.2. Методологические аспекты определения структуры портфеля акций

1.3. Методы математического моделирования инвестиционного портфеля и условия их применения

1.3.1. Модель Марковица

1.3.2. Модель Шарпа

1.4. Особенности применения моделей определения структуры и управления инвестиционным портфелем в условиях российского фондового рынка

Выводы по главе I

Глава П. Классификация корпоративных ценных бумаг и определение обобщенных показателей классов акций
2.1. Рыночные характеристики дохода, риска и ликвидности корпоративных ценных бумаг
2.2. Использование линейной регрессионной модели
для определения рыночных характеристик акций
2.3. Классификация корпоративных ценных бумаг
по рыночным характеристикам
2.4. Обобщенные показатели классов акций
Выводы по главе II
Глава 1. Использоание обобщенных показателей классов
акций для определения структуры инвестиционного портфеля
3.1. Модель инвестиционного портфеля на основе обобщенных показателей классов акций
3.2. Применение методов технического анализа для определения инвестиционной привлекательности ценных бумаг
3.3. Определение структуры инвестиционного портфеля в рамках классов ценных бумаг
Выводы по главе
Глава IV. Формирование портфеля акций в условиях российского внебиржевого фондового рынка с использованием модели инвестиционного портфеля на основе обобщенных показателей классов акций
4.1. Постановка задачи формирования инвестиционного портфеля и метод ее решения
4.2. Состав и структура алгоритмического и программного обеспечения
4.3. Процесс решения задачи и анализ результатов
на конкретном примере
Выводы по главе IV
Заключение
Приложение I
Приложение II
Приложение III
Список литературы


Фондовый рынок является механизмом, содействующим обмену финансовыми активами путем сведения вместе покупателей и продавцов 2. Существование развитого вторичного рынка многих категорий финансовых активов необходимое условие эффективности финансового рынка в целом. Одной из основных функций вторичного рынка является установление курса ценных бумаг, то есть определение таких рыночных цен, которые отражают всю имеющуюся информацию о ценных бумагах. Чем быстрее устанавливаются эти цены, тем эффективнее происходит размещение капитала на фондовом рынке. Ценные бумаги документы, подтверждающие имущественные права таким образом, что осуществление последних связано с владением ценными бумагами . Право по ценной бумаге есть следствие права на ценную бумагу. Передаваемые ценные бумаги обладают важным свойством в пределах своего вида они полностью соответствуют друг другу, то есть взаимозаменяемы. Именно это качество дает возможность торговать ими на вторичном рынке. Ценные бумаги, эмитированные и дающие право на участие в прибылях акционерных обществ АО, называются корпоративными . Они включают в себя обыкновенные и привилегированные акции, а также корпоративные облигации. В данной работе мы будем рассматривать вторичный рынок акций. Акции документы об участии в капитале АО. Денежная сумма, указанная на бланке акции, называется номиналом и определяет долю участия владельца акции в капитале АО 5. Цена бумаги, складывающаяся в результате торговли ею на вторичном рынке, называется курсовой сгоимостью или курсом. Одной из основных характеристик АО является его рыночная капитализация, представляющая из себя суммарную рыночную стоимость всех акций, эмитированных АО. Для расчета капитализации необходимо вычислить произведение курсовой стоимости и общего количества выпущенных АО акций. Принятие решений в области финансов это отрасль экономической дисциплины, включающая в себя анализ решений по предоставлению денежных средств, в том числе, для производства товаров и услуг, с целью максимизации прибыли . Важнейшим элементом принятия решений в области финансового рынка является анализ риска. Риск это основная характеристика ситуаций, когда последствия принимаемых решений зависят от внешних событий, появление которых не может быть предсказано с уверенностью . Принятие решений в такой ситуации требует привлечения теории вероятностей и статистических методов. Существуют две основные причины заключения сделки на покупку или продажу той или иной ценной бумаги 2. Вторая причина состоит в том, что инвестор просто хочет продать некоторое количество акций, с тем чтобы выручить деньги, или купить какоето количество акций на свободные средства. И в том и в другом случае чрезвычайно мощным фактором мотивации к вложению средств в ценные бумаги является возможность для инвестора, с одной стороны, легко превращать их в деньги ликвидность ценных бумаг, а с другой стороны, распределять средства среди различных видов бумаг и легко, оперативно, а также без лишних затрат регулировать это распределение диверсификация вложений. Важной особенностью теории принятия инвестиционных решений является необходимость моделирования времени. Хотя время элемент непрерывный, в финансовых моделях его часто рассматривают как дискретный. Делается это, главным образом, для того, чтобы понятие времени соответствовало реальной финансовой практике принятие решений и выполнение действий происходит в определенные моменты времени, и необходимо определить постоянную продолжительность периодов между такими моментами. Другими словами, условно принимается, что ни одно из событий не произойдет, ни одно из решений не будет принято, ни одно действие не будет выполнено за пределами временных моментов, разделенных временными интервалами равной продолжительности. При правильном определении таких интервалов можно достаточно реалистично рассмотреть все проблемы принятия решений . Как показывает практика, развитый рынок не может существовать без сильно дифференцированной посреднической структуры.