Моделирование риска в финансовом менеджменте

• Автор: Касаев, Анзор Далхатович
• Шифр специальности: 08.00.13
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 1999
• Место защиты: Кисловодск
• Количество страниц: 154 с.

ВВЕДЕНИЕ

Глава 1. СОСТОЯНИЕ ТЕОРИИ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РИСКА. ОДНОКРИТЕРИАЛЬНЫЙ ПОДХОД

1.1 .Классификация рисков в менеджменте.

1.2.Исторический обзор моделирования риска инвестиционной деятельности

1.2.1 .Теория портфеля Марковица

1.2.2.Базовые меры риска

1.3.Статисгическая оптимизация портфеля ценных бумаг

1.3.1 .Статистическая задача оптимального распоряжения свободными

средствами

1.3.2.4исленный метод решения задачи ОРСС.

1.3.3. Пример решения статистической задачи

управления портфелем
Глава2. ДВЕ ВЕРОЯТНОСТНЫЕ МОДЕЛИ РИСКДОХОД.
2.1 Лрямая и обратная задачи
2.2.Исследование прямой задачи
.Исследование обратной задачи.
2.4.Пример решения обратной задачи
ГлаваЗ.МНОГОКРИТЕРИАЛЬНЫЙ ПОДХОД К МОДЕЛИРОВАНИЮ
ЗАДАЧ РИСКДОХОД
3.1.Основные понятия многокритериальной оптимизации.
3.2.Случай упорядочения критериев по их относительной важности. Лексикографическая оптимизация.
3.3.Многохритериальная модель статистической инвестиционной задачи вложения различных видов капитала
Глава4.ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ПРЯМЫХ МЕТОДОВ ДЛЯ ПРИНЯТИЯ
РЕШЕНИЙ В УСЛОВИЯХ МНОГОКРИТЕРИАЛЬНОСТИ.
4.1.Основные понятия теории принятия решений
4.2.Прямые методы оценки альтернатив в условиях
многокригериальности
4.2.1 .Идеология прямых методов и решающих правил.
4.2.2.Решающее правило взвешенной суммы.
4.2.3.Решающее правило вида МШМАХ иМАХМШ
4.2.4.Решающее правило вида расстояние до идеальной точки
4.2.5.Мультипликативное решающее правило
4.3. Нормирование критериев
4.4. Обобщенное решающее правилоОРП
4.4.1.Исходные посылки и принципы построения ОРП.
4.4.2.Алгоритм применения ОРП
4.5.Пример использования ОРП.
ГЛАВА5. РАСЧЕТНАЯ ЧАСТЬ
5.1.Принятие решений применительно к лизингу.
5.1.1 .Понятие Лизинг
5.1.2.0сновные элементы лизинговых операций
5.1.3 .Преимущества лизинга
5.1.4Лизинговые операции в деятельности коммерческих банков
5.1.5.Пример принятия решений применительно к лизингу
5.2. Организация банковских инвестиций. Основные понятия.
5.2.1.Портфельные инвестиции.
5.2.2Альтернативные инвестиции.ГЗО
5Последовательные инвестиции.
5.3.Пример принятия решений применительно к инвестициям
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
ВВЕДЕНИЕ


Термин прямая задача означает максимизацию ожидаемого дохода при фиксированном риске. Термин обратная задача означает минимизацию риска при фиксированном ожидаемом доходе. Новизна представленного в главе 2 исследования состоит в следующем. Вопервых, в рас
сматриваемой автором модели прямой задачи в качестве целевой функции рассматривается доходность а не ожидаемый доход. При этом риск опре
оделяется как вероятность недополученная этой доходности. В обратной задаче в качестве максимизируемой целевой функции рассматривается вероятность превышения доходности некоторой заданной величины. Заметим, что в классических постановках риск определяется в виде дисперсии или стандартного отклонения, т. Вовторых, осуществлено параллельное и взаимоувязанное исследование математических моделей прямой и обратной задачи. Использование такого параллельного подхода позволяет существенно увеличить объем задания о свойствах и особенностях исследуемой задачи рискдоход. Следует отметить, что исходные математические постановки как прямой задачи, так и обратной задачи, представляют собой экономикоматематические модели , которые весьма затруднительно использовать в реальных практических расчетах. Основная цель проведенного в главе 2 исследования состоит в том, что в результате корректных формальных преобразований модели обеих задач приведены к виду, существенно более удобному для реального использования. Эффективность полученного методачисленных расчетов показана в завершении главы 2 на конкретных исходных данных. Третья глав л Многокритериальный подход к моделированию задач рискдоход посвящена систематическому изложению предлагаемого автором многокритериального подхода к рассматриваемой задаче рискдоход. Основной теоретический результат главы 3 состоит в том, что в процессе экономикоматематического моделиования статистической инвестици
онной задачи показано что само понятие риск в самой своей содержательной сути имеет многокритериальную природу. Причем, различные критерии характеризующие риск, являются принципиально разнородными, т. Представленная в главе 3 экономикоматематическое исследование естественным образом базируется на рассмотренной выше математической модели задачи рискдоход. На множестве допустимых решений МДР Хх вполне естественным образом определяется векторная целевая функция Гх гх, х, состоящяя из максимизируемого критерия Гг х, представляющего ожидаемый доход, и минимизируемого критерия х, представляющего риск. Здесь математическое определение этих критериев представляет первый из них как математическое ожидание, а второй как стандартное отклонение, т. Г0 х ожидаемый доход, рассматриваемый как случайная величина. Тогда вполне логичным представляется рассмотреть третий и четвертый центральные моменты , а именно М7С асимметрия и 4 Гс х эксцесс. В главе 3 осуществлено обоснование объективного введения дополнительных критериев асимметрия и эксцесс для более точного адекватного измерения риска. Действительно, эти дополнительные критерии можем использовать по крайней мере в случае, когда по основным критериям ожидаемый доход и риск сравниваемые варианты не различаются в пределах ошибки измерения или точности задания параметров задачи, т. ВЦФ Гх 7, , 7г х принимает одинаковое значение. Как видно из 2 и 3 , нормирование осуществляется путем деления Значений асимметрии и эксцесса на значение дисперсий. В результате указанной процедуры нормирования достигается весьма желательное положение,
когда крггерии ожидаемого дохода . Иными словами рассматриваемая в предлагаемой модели ВЦФ 1 состоит из соизмеримых между собой показателей эффективности. В пользу 4 критериальной модели задачи рискдоход с ВЦФ 1 3 свидетельствует следующее наглядное рассуждение. При этом, однако, предполагаем, что указанная четверка решений существенным образом различается значениями третьего критерия 2 и четвертого критерия 3. Используя для наглядности визуализацию, это раапичие представим графическим изображением функции распределения такой случайной величины как ожидаемый доход 0x. Л
Ж
. Рис.