Моделирование финансовых рынков: сравнительный анализ финансовых инструментов переходных экономик

• Автор: Лакалин, Эдгар Алексеевич
• Шифр специальности: 08.00.13
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2000
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 99 с. : ил.

Оглавление
Оглавление
Введение
Глава 1. Теория стабилизационных программ и эконометрические модели исследования финансовых рынков

1.1. Цели и элементы программ стабилизации

1.2 Описание данных

1.3 Эконометрические модели исследования финансовых рынков

Глава 2. Эволюция финансовых рынков стран с переходной экономикой

2.1 Результаты стабилизации

2.2 Спрос на деньги и денежнокредитные агрегаты в процессе стабилизации

2.3 Девальвация национальной валюты, сокращение денежной массы и объема производства

2.4 Прямые и косвенные инструменты денежнокредитного регулирования 2.5 Формирование рынков ценных бумаг и межбанковских валютных рынков
2.6 Взаимная задолженность предприятий
2.7 Банковская задолженность
2.8 Накопление необслуживаемых ссуд в портфелях банков
2.9 Решение проблемы необслуживаемой задолженности
2. Приток иностранного капитала
2. Основные выводы
Глава 3. Моделирование финансовых рынков
3.1 Графический анализ 3.2 Описательная статистика
3.3 Эффект дня недели
3.4 Эффект хороших и плохих новостей 3 5 Выделение стохастического тренда
3.6 Корреляционный анализ
3.7 Исследование стационарности
3.8 Коинтеграционный анализ
3.9 Основные выводы Заключение Библиография Приложение
Введение
Актуальность


В третьей главе проведен формальный анализ динамики основных показателей международных финансовых рынков валютных курсов и фондовых индексов развитых стран, стран Латинской Америки, ЮгоВосточной Азии и Восточной Европы а также цен акций российских голубых фишек. После осуществления графического анализа рассчитаны основные статистические характеристики вышеуказанных показателей, проведен корреляционный анализ, проверены гипотезы на нормальное распределение, наличие гетероскедастичности и автокорреляции. Кроме этого, произведены тесты на наличие эффекта дня недели, влияния хороших и плохих новостей и выделения стохастического тренда. Отдельное место уделено исследованию стационарности временных рядов с помощью проведения теста на наличие единичного корня и существование общего тренда у групп показателей с помощью коинтеграционного анализа. Глава 1. Теория стабилизационных программ и эконометрические модели исследования финансовых рынков. Цели и элементы программ стабилизации. Одной из главных целей программ стабилизации было снижение инфляции. Это связано, главным образом с негативными последствиями, которые инфляция оказывает не только на объем производства но и на экономическую систему страны в целом. В частности, на систему цен, которая при высоких уровнях инфляции перестает служить для производителей и потребителей сигнальной стоимостной системой. В тоже время, после определенного порогового значения снижение инфляции замедляет прирост ВВП. Дорнбуш и Фишер , i подтверждают, что в целом ряде стран после резкого сокращения роста цен наступали длительные периоды инфляции на уровне . Дальнейшее снижение инфляции оборачивается существенным сокращением производства. Бруно , считает, что в условиях кризиса издержки обуздания гиперинфляции ниже, чем в ситуации, когда приходится действовать в условиях менее высокой, но устойчивой инфляции. Истерли , подтверждает первую часть тезиса Бруно. Он определяет успешную стабилизацию как снижение инфляции, превышающей в течении двух лет подряд, до уровня ниже , сохраняющегося в течение двух лет. Он рассматривает случаев успешной стабилизации на примере 7 стран в период с по гг. Во всех этих случаях пику инфляции обычно предшествовали два года сокращения объема производства поворотная точка цикла сокращения объема производства фактически предшествовала году, когда наблюдался пик инфляции и позитивные темпы роста быстро восстанавливались и были устойчивыми. Это происходило, только в тех случаях, когда стабилизация была успешной. Одним из объяснений этому феномену может быть то, что инфляционные кризисы возникают в период войн на истощение i, , когда объем производства резко сокращается. Одновременно с решением задачи сокращения инфляции необходимо достичь сбалансированности фискальной и монетарной политики. В ряде случаев диспропорции в проведении той или иной политики приводили к затяжному характеру стабилизации. В любом случае, излишне либеральная налоговобюджетная политика в долгосрочном периоде приводит к смягчению денежнокредитной политики. В то же время, согласованные денежнокредитная и фискальная политика не могут обеспечить на долгое время снижения уровня цен без проведения структурных преобразований в первую очередь приватизации и денежной реформы. Ярким примером может служить Украина, в которой высокие темпы инфляции сохранялись вплоть до осуществления денежной реформы и начала приватизации. В конечном счете, достижение всех вышеперечисленных целей невозможно без обеспечения политической поддержки реформ. Нельзя исключать того, что в странах, где позиции правительства прочны или оно имеет благоприятные возможности для проведения реформ, изначально смелая программа стабилизации может в конечном итоге обернуться менее высокими издержками в плане сокращения объема производства, чем более умеренная стабилизация. Последнее не означает, что такая программа стабилизации увенчается успехом при любой расстановке политических сил. Описание данных. Валютные курсы.