Формирование системы автоматизированного принятия решений на рынке акций

• Автор: Шалек, Алексей Сергеевич
• Шифр специальности: 08.00.13
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2003
• Место защиты: Санкт-Петербург
• Количество страниц: 174 с. : ил

ВВЕДЕНИЕ.
ГЛАВА 1. НАУЧНОПРАКТИЧЕСКИЕ ПРОБЛЕМЫ И ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ РАБОТЫ УЧАСТНИКА РЫНКА АКЦИЙ

1.1. Трендовая природа рынка акций, его место и роль в экономике России.

1.2. Механизм принятия решений участников рынка акций и

ПРОБЛЕМЫ ЕГО ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ

1.3. Пути повышения эффективности деятельности участников российского РЫНКА акций

Выводы ПО ПЕРВОЙ главе

ГЛАВА 2. МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ МЕХАНИЧЕСКОЙ ТОРГОВОЙ СИСТЕМЫ

2.1. Классификация механических торговых систем и принципы их формирования.

2.2. Методика формирования механической торговой системы Выводы по второй главе

ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА, ТЕСТИРОВАНИЕ, СТАТИСТИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА УСТОЙЧИВОСТИ И КАЧЕСТВА РАБОТЫ МЕХАНИЧЕСКОЙ ТОРГОВОЙ СИСТЕМЫ.
3.1. Пример создания механической торговой системы для работы на отечественном рынке акций.
3.2. Проверка устойчивости функционирования механической торговой системы.
3.3.Оценка качества работы и эффективности механической торговой системы.
ВЫВОДЫ ПО ТРЕТЬЕЙ ГЛАВЕ. 1 1
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ СОКРАЩЕНИЙ И ОБОЗНАЧЕНИЙ
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ


Возникает то, что Дж. Сорос называет самоусиливаклцимся процессом , С. Затем, когда процесс зашл уже достаточно далеко, участниками начинают овладевать сомнения в его способности продолжаться, что приводит сначала к колебаниям котировок и коррекциям, которые ещ более подрывают ожидания, а затем и к развороту тренда, после чего процесс повторяется, только теперь уже в обратную сторону. В теории Ч. Доу, которая достаточно подробно описана в одной из работ Дж. Мрфи, для нас основной интерес представляют положения, говорящие о том, что рынок цена учитывает всю информацию, так как она отражается на его динамике благодаря действиям участников, и о подверженности движения цен на рынке тенденциям . Данная теория по крайней мере, судя по е изложению в указанном источнике носит более эмпирический характер, просто констатируя наблюдаемые на финансовых рынках закономерности. Однако она позволяет сделать аналогичные выводы о возможности извлечения прибыли на финансовых рынках за счт анализа не фундаментальных факторов, а исторической динамики цен. Кроме упомянутых выше, следует также отметить другие существующие теории, рассматривающие движение котировок ценных бумаг. Теория эффективного рынка. Сторонники данной теории разделяют мнение, что цены бумаг немедленно отражают всю имеющуюся и поступающую информацию и все ожидания участников рынка. Но информация поступает на рынок случайно. В результате становится невозможным получать доходность выше среднерыночной, используя аналитические методы, поскольку при поступлении очередной порции информации она сразу же отражается в действиях участников. Изучение исторических данных не способно, по мнению сторонников теории, положительно повлиять на рентабельность инвестирования 1. Теория случайных событий. Го есть, движение цен непредсказуемо и случайно, а усилия, направленные на получение доходности, превышающей среднерыночную, обречены на неудачу . Основным недостатком двух данных теорий является то, что они пренебрегают тем, что значительная если не большая часть инвесторов формирует ожидания и принимает решения именно на основе анализа исторических данных . На наш взгляд, теории, говорящие о подверженности движений цен на рынке акций тенденциям, находят очевидное эмпирическое подтверждение. На рис. ЫА1А примерно за лет. Рис. Динамика индекса ЫАЗПАС. Источник , С. Следует отметить, что, по данным исследований компании КласМеШсв США, хотя и признатся, что ряды доходностей активов неавтокоррелированы, говорится, что ряды квадратов доходностей имеют значимые коэффициенты автокорреляции 3. То есть, степень волатильности изменчивости рынка, которая наблюдается в настоящее время, некоторым образом связана с наблюдавшейся ранее волатильностью. Цены акций не являются случайными их движение подвержено тенденциям. Будущая волатильность цены акции зависит от прошлой. Эти положения являются фундаментальными для данного исследования, как будет показано далее. Далее рассмотрим состояние отечественного рынка акций, его место и роль в экономике страны. Для отечественного рынка акций характерен ряд особенностей. Как уже отмечалось, степень его развития нельзя назвать высокой, на рынке активно обращаются акции менее 1 средних и крупных компаний, примерно в регионов страны практически отсутствует брокерская активность, а годовой оборот отечественного рынка акций уступает обороту рынка акций Турции 1. При этом на отечественном фондовом рынке удельный вес мелких и средних акционеров достаточно мал, преобладают крупные . В нашей стране сформировалась оптовая структура собственности, которая основана на доминировании крупных собственников в структуре рынка ценных бумаг. Это препятствует формированию массового ликвидного рынка акций, подобного, например, рынку акций в США . В литературе отмечается, что в развитых странах большую часть инвестиций составляют финансовые инвестиции, а не реальные, в то время, как в примитивных экономиках доля финансовых инвестиций невысока .