Математическое моделирование портфеля инвестора на рынке ценных бумаг

• Автор: Кутукова, Елена Сергеевна
• Шифр специальности: 08.00.13
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2003
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 216 с. : ил

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА 1. АНАЛИТИЧЕСКИЕ ИНСТРУМЕНТЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НА ФИНАНСОВОМ РЫНКЕ РОССИИ

1.1. Анализ существующего состояния Российского рынка ценных бумаг

1.2. Модели формирования портфельных инвестиций на рынке ценных бумаг

1.2.1. Формализация задачи формирования инвестиционного портфеля

1.2.2. Выбор оптимального портфеля и его оценка

1.3. Основные подходы и методы анализа финансовых инструментов

1.3.1. Методы анализа курсовой стоимости активов

1.3.2. Построение адекватных моделей временных рядов Выводы по Главе

ГЛАВА 2. РАЗРАБОТКА СИСТЕМЫ МОДЕЛЕЙ СПЕКТРАЛЬНОГО АНАЛИЗА ДЛЯ ПРИНЯТИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ
2.1. Анализ акций российских эмитентов и формирование портфеля ценных бумаг
2.2. Построение математической модели формирования оптимального инвестиционного портфеля
2.3. Оптимизация модели портфеля инвестора методом прямого поиска экстремума
2.4. Сингулярный спектральный анализ временных рядов курсов ценных бумаг
Выводы по Главе
ГЛАВА 3. ЭКСПЕРИМЕНТАЛЬНАЯ АПРОБАЦИЯ МОДЕЛЕЙ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ РОССИИ.
3.1. Применение сингулярного анализа для прогнозирования курсовых стоимостей ценных бумаг
3.2. Оценка степени достоверности прогнозных значений курсовой стоимости ценных бумаг
3.3. Решение задачи формирования оптимального портфеля инвестора на рынке ценных бумаг с помощью построенной математической модели
Выводы по Главе
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
ЛИТЕРАТУРА


Вторая недостаточный уровень корпоративного управления. Стратегический альянс ВР и ТНК, приведший в краткосрочном плане к повышению спроса на акции российских компаний, не вызвал массового прихода на рынок инвестиций, сопоставимых по масштабу с тем, на что решилась британская корпорация. Уже спустя несколько недель большинство нефтяных компаний заявили о том, что ими не планируются инвестиции, подобные тем, которые сделаны ВР. В качестве основных препятствий назывались традиционные причины. Однако сегодня рынок не воспринимает этот отказ трагически, поскольку в нефтяном и газовом секторах достаточно собственных ресурсов для поддержания и развития работы на должном уровне. Однако с этой точки зрения именно приход ВР стал для России разочарованием. Активные утверждения британского концерна о том, что компания не собирается участвовать в разделе активов Славнефти, а так же понимание, что компания была приобретена не без использования административного ресурса, дают повод полагать, что любые западные стандарты оказываются достаточно гибкими на практике, либо при использовании их в России с ними происходят необходимые для работы в нашей стране трансформации. В результате чего желательность и целесообразность работы западных компаний на российском рынке резко снижаются. Электроэнергетика в первом квартале г. Причем интерес инвесторов с начала года преобладал в региональной энергетике акции наиболее ликвидных АОэнерго выросли с начала года на , а самых успешных на 0. С начала года, несмотря на отсутствие веских причин для роста, очень заметно выросли акции компании Мосэнерго. Этот факт участники рынка напрямую связывают со скупкой акций инвесторами, желающими занять места в совете директоров. В лидерах роста акций также были Пермэнерго, Саратовэнерго, Челябэнерго. Основным фактором, определившим движение курса акций РАО ЕЭС в первом квартале, было принятие Думой пакета законов по электроэнергетике. По мере того, как рассмотрение откладывалось, и в нем появлялись новые поправки, ухудшающие условия проведения реформы, курс акций холдинга падал. После принятия Думой ряда законов цены вернулись на прежний уровень. Если говорить о перспективах, то все больше компаний, участвовавших тем или иным образом в покупке электроэнергетических активов, заяапяют о своих планах публично. Не исключено, что скоро на рынке появятся новые участники, которые начнут формировать и увеличивать собственные портфели активов. Етегрпэез и др. МДМ, ЕКЭС, Русал, ЮКОС, представители которых намерены войти в совет директоров РАО. Таким образом, от того, какие группы инвесторов проявляют интерес к региональным АОэнерго, может зависеть их будущая капитализация. С января г. ГМК Норильский никель и Северсталь, но и ценных бумаг, относящихся ко второму эшелону. С начала года акции компаний выросли в цене на . Положительная динамика была обусловлена, как это ни парадоксально, угрозой забастовки рабочих компаний и активизирующимся в связи с этим ростом цен на металлы на мировом рынке. Однако к концу первого квартала г. Норильского никеля начали падать после начала войны в Ираке надежды инвесторов на улучшение конъюнктуры мирового рынка драгметаллов не оправдались, и в секторе акций компаний появились продавцы. Свою роль сыграло и заметное снижение стоимости никеля на мировом рынке после его бурного роста в начале года. По мнению аналитиков, на рынке произошел резкий выброс большого количества этого металла. Что же касается металлургических бумаг второго эшелона, тут заметны акции Челябинского трубопрокатного завода ЧПТЗ, Нижнетагильского металлургического комбината НТМК. Однако, лидерами роста стали бумаги Мечела, увеличившиеся с начала года на 0, и СУАЛа . Вызывает сомнение то обстоятельство, что в глазах инвесторов акции металлургических компаний стали вдруг интересны. Действительно, российские эмитенты недооценены. Но их контрольные пакеты уже консолидированы в руках той или иной группы, что делает их неинтересными для крупных промышленных групп.