Оценка эффективности профессиональных управляющих на российском рынке ценных бумаг

• Автор: Шитухин, Михаил Геннадьевич
• Шифр специальности: 08.00.13
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2004
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 199 с. : ил.

Оглавление
Введение

Глава 1. Анализ российской индустрии коллективного инвестирования

1.1. Оценка инвестиционной привлекательности России как части макроэкономической ниши развивающихся стран.
1.2. Паевой инвестиционный фонд в России. История коллективного инвестирования на примере развитых стран

1.3. Инвестирование через паевой инвестиционный фонд

1.4. Оценка и выбор паевых инвестиционных фондов

Глава 2. Рейтинговая система оценки эффективности паевых фондов .

2.1. Рейтингование инструментов коллективных инвестиций

2.2. Алгоритм рейтинговой системы по оценке эффективности паевых фондов.

2.3. Оценка системы востребованность подхода и его недостатки . 4 Глава 3. Анализ результатов рейтинговой системы оценки эффективности фондов
3.1. Результаты расчета рейтингов российским паевым инвестиционным фондам
3.2. Сопоставление результатов рейтинговой системы с графическими методами
3.3. Использование результатов рейтинговой системы в
построении портфеля Фонда фондов.
Заключение
Литература


Значительное увеличение притока капитала на развивающиеся рынки за последние годы приводит к мысли, что интерес к инвестициям i становится все более популярным на фоне стагнации мировой экономики и отсутствия адекватных доходностей на инвестированный капитал в развитых странах. Суровость трехлетнего рынка с понижательной тенденцией в основных акционерных капиталах развитых стран заставила инвесторов добиваться эффективности посредством покупки более рискованных активов. Развивающиеся рынки России, Восточной Европы, части Азии, а также в Латинской Америке привлекли к себе пристальное внимание инвесторов. Фондовый индекс развивающихся рынков I по состоянию на конец года составил по сравнению с американского индекса 0 для американских компаний. За последние 2 года разница сократилась более чем на половину почти до 5 базисных пунктов. Это способствовало получению в году прибыли в для облигаций формирующихся рынков по сравнению с почти 2 казначейских бумаг США. По мнению большинства аналитиков, менее развитые рынки первыми получат выгоду от оживления мировой экономики, поскольку многие из них являются экспортерами сырья или основных промышленных товаров. В то же время некоторые предупреждают, что инвесторы пренебрегают риском этого относительно неустойчивого класса активов. Недавний арест бывшего исполнительного директора российской нефтяной компании ЮКОС Михаила Ходорковского и последовавшее за этим замораживание его контрольного пакета акций стали драматическим напоминанием о непредсказуемости менее развитых рынков. После ареста господина Ходорковского индексы российской фондовой биржи упали на и значительное время не могли отыграть потерянные ценовые позиции. Такой тип непостоянства напомнил о кризисе, повлиявшем на мировую финансовую систему после просроченной задолженности в России 6 лет назад. Тогда многие инвесторы сильно обожглись, как это было во время азиатского кризиса за год до этого. Однако многие профессиональные участники фондового рынка утверждают, что развивающиеся экономики улучшились по ряду пунктов. Вопервых, сегодня инвесторы рассматривают рынок с более сложной точки зрения, которая сосредоточена на местных факторах. Это означает, что данные страны более застрахованы от внешних кризисов и ссылаются на влияние дела ЮКОСа на другие рынки. Влияние России наглядно продемонстрировало людям риск, но, по мнению большинства, он не будет иметь долгосрочного эффекта на формирующиеся рынки. Дефолт суверенных облигаций в размере млрд. Несмотря на то, что это был крупнейший государственный дефолт в истории, другие развивающиеся, рынки выдержали бурю со значительно меньшими потерями, чем во время предыдущих азиатского и российского кризисов. Многие инвесторыутверждают, что в настоящее время рынки получают выгоду от лучшего управления экономикой, что делает их более безопасным местом для долгосрочного капиталовложения. Правительства многих стран, в особенности российское, сократили свои бюджетные дефициты И ПОКОНЧИЛИ с системой тотального финансирования валютного курса, вынуждавшего центральные банки тратить драгоценные валютные запасы. Россия делает свою экономическую политику устойчивой, предлагая больше прозрачности. Она погашает задолженность и выплачивает прибыль на капитал заявляет главный специалист по инвестициям инвестиционного банка i Майкл Хьюз. Постепенное развитие внутренних рынков ценных бумаг в странах с переходной экономикой является еще одним фактором, привлекающим международных инвесторов. Появление более крупного сообщества местных инвесторов также способствует защите формирующихся рынков от внешних потрясений. Пенсионная программа в России способствовала расширению внутренней базы инвесторов, стремящихся вкладывать капитал в местные финансовые инструменты. Эти инвесторы менее склонны или способны перемещать деньги за границу, когда ситуация ухудшается. Местные организаторыинвесторы должны согласовать свои активы и. Акционерный капитал российского рынка остается очень дешевым по международным стандартам. Акционерный капитал российской переходной экономики оценивается в среднем по ценекоэффициенту доходности в по сравнению с приблизительно для установившихся рынков.