Экономико-математические модели оценки эффективности инвестиционных проектов в условиях неопределенности

• Автор: Яценко, Борис Николаевич
• Шифр специальности: 08.00.13
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2006
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 152 с. : ил.

ВВЕДЕНИЕ.
ГЛАВА 1. ОСНОВЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ И ФИНАНСОВОЙ РЕАЛИЗУЕМОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

1.1. Введение

1.2. Основные принципы оценки эффективности

1.3. Общая схема оценки эффективностн

1.4. Денежные потоки инвестиционного проекта.

1.5. Дисконтирование денежных потоков

1.6. Показатели эффективности инвестиционных проектов

ГЛАВА 2. УЧЕТ РИСКА И НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ ПРИ ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТОВ.

2.1. Введение

2.2. Основные методы учета риска и неопределенности при оценке эффективпости проектов.
2.3. Анализ устойчивости проекта.
2.4. Метод оценки риска с использованием распределения вероятностей вариантов реализации проекта.
2.5. Некоторые практические инструменты риск анализа.
2.6. Методы расчета ожидаемого эффекта проекта с учетом количественных характеристик неопределенности.
ГЛАВА 3. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ И ПРИНЯТИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ В УСЛОВИЯХ ИНТЕРВАЛЬНОЙ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ.
3.1. Введение
3.2. Критерий ожидаемого эффекта в случае интервальной неопределенности
. Трудности, возникающие при использовании критерия ожидаемого эффекта в случае большой неопределенности
3.4. Построение критерия ожидаемого эффекта в случае большой неопределенности интервального типа.
3.5. Практическая методика определения параметров, необходимых для расчета ожидаемого эффекта проекта и для принятия управленческих решений о реализации проекта
3.6. Универсальный критерий Массе для принятии решений об участии в проекте в случае неопределенности интервального типа.
ГЛАВА 4. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ И ПРИНЯТИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ В УСЛОВИЯХ ВЕРОЯТНОСТНОЙ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ.
4.1. Сравнительный анализ существующих подходов к оценке эффективности инвестиционных проектов в условиях вероятностной неопределенности и их трудности
4.2. Построение критерия ожидаемого эффекта в случае большой неопределенности вероятностного типа
4.3. Связь теории ожидаемого эффекта с теорией выбора оптимального портфеля Марковица.
ГЛАВА 5. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ, ДОПУСКАЮЩИХ УПРАВЛЕНЧЕСКУЮ ГИБКОСТЬ В ПРОЦЕССЕ СВОЕЙ РЕАЛИЗАЦИИ ОЦЕНКА РЕАЛЬНЫХ ОПЦИОНОВ.
5.1. Введение.
5.2. Модели оценки опционов.
5.3. Неприемлемость традиционных моделей и новый подход к оценке реальных
опционов
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ


Здесь и далее, в соответствии с работой 3, под инвестиционным проектом будем понимать вложение денежных средств в реальное производство, представленное в виде комплекса взаимосвязанных мероприятий, предпринимаемых со сформулированной целью в условиях установленного бюджета и в течение ограниченного периода времени. Не останавливаясь на описании базисных понятий инвестиционного проектирования которые можно найти, например, в книгах ,8,,,,,,, включающих понятия окружение проекта, классификацию проектов, комплексная экспертиза, жизненный цикл проекта, перейдем к понятию эффективности инвестиционных проектов. В соответствии с работой , эффективность инвестиционного проекта ИП категория, отражающая соответствие проекта, порождающего данный ИП, целям и интересам его участников. Осуществление эффективных проектов увеличивает поступающий в распоряжение общества валовой внутренний продукт ВВП, который затем делится между участвующими в проекте субъектами фирмами, банками, бюджетами разных уровней и т. Рассматривают два типа эффективности эффективность проекта в целом и эффективность участия в проекте. Эффективность проекта в целом оценивается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поисков источников финансирования. Она включает в себя общественную и коммерческую эффективность проекта. Показатели общественной эффективности учитывают социальноэкономические последствия осуществления инвестиционного проекта для общества в целом. Показатели коммерческой эффективности учитывают финансовые последствия его осуществления для участника, реализующего проект, в предположении, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами. Показатели эффективности проекта в целом характеризуют с экономической точки зрения технические, технологические и организационные проектные решения. Эффективность участия в проекте определяется с целью проверки реализуемости проекта и заинтересованности в нем всех участников. Эффективность участия в проекте
включает эффе1стивность проекта для лредприятийучастников, эффективность для акционеров акционерных предприятийучастников проекта, эффективность участия в проекте структур более высокою уровня региональная, народнохозяйственная и отраслевая эффективность, бюджетную эффективность. Основные принципы оценки эффективности. Принцип положительности и максимума эффекта. Учет фактора времени. Учет только предстоящих затрат и поступлений. При расчетах показателей эффективности должны учитываться только предстоящие в ходе осуществления проекта затраты и поступления, включая затраты, связанные с привлечением ранее созданных производственных фондов, а также предстоящие потери, непосредственно вызванные осуществлением проекта например, ог прекращения действующего производства в связи с организацией на ею месте нового. Раисе созданные ресурсы, используемые в проекте, оцениваются не затратами на их создание, а альтернативной стоимостью, отражающей максимальное значение упущенной выгоды, связанной с их наилучшим возможным альтернативным использованием. Сравнение ситуации с проектом и без проекта. Учет всех наиболее существенных последствий проекта. При определении эффективности проекта должны учитываться все последствия его реализации, как непосредственно экономические, так и внеэкономические внешние эффекты, общественные блага. В тех случаях, когда их влияние на эффективность допускает количественную оценку, ее следует произвести. Многоэтапность оценки. Учет в количественной форме влияния неопределенностей и рисков, сопровождающих реализацию проекта этот пункт будет подробно рассматриваться в следующей главе. Схема оценки эффективности проекта в детерминированном случае то есть в случае, когда все элементы финансового потока проекта точно определены и нет никакой неопределенности является достаточно стандартной, ее подробное описание можно найти в работе 6,. Эта схема представлена на рисунке 1. Перед проведением оценки эффективности экспертно определяется общественная значимость проекта. Общественно значимыми считаются крупномасштабные, народнохозяйственные и глобальные проекты. Далее оценка проходит в два этапа.